設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2025年02月27日 星期四

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 期貨股票期權(quán)專家

滕飛:黃金將重新迎來上漲契機

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-11-22 16:42:12 來源:騰訊證券研究院 作者:滕飛

今年美元整體是震蕩下行的趨勢,年初剛創(chuàng)近年新高之后就轉(zhuǎn)向,恐怕是很多市場人士預(yù)期之外的。美元指數(shù)自年初1月份高點103一路下行至9月初的最低點91,期間并沒有明顯的反彈。然而,自9月份以來美元啟動了一輪不小幅度的反彈,最高達到95,自低點上漲4%。目前美元指數(shù)為93.7,從高位回落1.3%,基本宣告了這輪反彈的結(jié)束。那么,未來開始美元將如何演化,是震蕩筑底還是繼續(xù)新的下跌通道?


美元指數(shù)無大幅上漲可能性


從市場的演化看,基本面決定市場的長期走勢,但是中短期走勢很多是情緒化交易,是由市場參與人決定的。短期的市場由人的交易行為決定,是眾多市場參與者通過買賣博弈定價的結(jié)果,反映了市場參與者的不同觀點,最后的價格是不同觀點綜合的結(jié)果。短期的市場決定了市場可以有不理性交易的存在,因為人并非都是理性的,非理性會導致市場短期波動。根據(jù)索羅斯反射理論,市場價格反過來會影響人的交易行為,因此短期的市場波動可能影響中期的價格,但是從長期看市場會跟隨基本面,因此中期的波動會順應(yīng)長期的基本面,但市場的非理性價格偏離基本面太多時,就會回到基本面的軌道上,即市場可能就反轉(zhuǎn)。


美元的基本面由美國經(jīng)濟占全球的比重決定,隨著歐洲經(jīng)濟的復(fù)蘇以及新興市場國家經(jīng)濟增速一般都超過美國3%左右增速,因此實際上美國經(jīng)濟只要不是強勁增長,占比是會逐漸下降的。10月國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布《世界經(jīng)濟展望》,再次上調(diào)了2017年和2018年全球經(jīng)濟增長預(yù)測至3.6%和3.7%,均較4月的預(yù)測提高0.1個百分點。其中,受歐元區(qū)、日本以及加拿大經(jīng)濟復(fù)蘇驅(qū)動,將發(fā)達經(jīng)濟體2017年的經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)至2.2%;由于中國經(jīng)濟較快增長,將新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體2017年和2018年的經(jīng)濟增長預(yù)期分別提高0.1個百分點。在其他國家復(fù)蘇較快甚至超過美國的前提下,美元指數(shù)大幅上漲的可能性并不存在?;久鏇Q定了美元是弱勢震蕩筑底或者震蕩下行。目前看,美元震蕩下行的可能性較大,但是美元下跌的斜率將不同于2017年,下跌的速度將更緩慢,將是一條更加平緩的下跌通道。預(yù)計明年美元指數(shù)將突破今年的低點91,可能達到90以下。


美元指數(shù)的下跌與美元加息周期并不矛盾,美元加息周期反映了貨幣政策的正常化與國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇以及通脹的抬升,而匯率反映的更多是國家之間經(jīng)濟力量的對比以及貨幣政策的周期。隨著歐洲和日本經(jīng)濟的復(fù)蘇,未來貨幣政策也將步入正?;?,可能同步開啟加息周期,因此美元下跌與美聯(lián)儲加息周期將并行不悖。


今年兌美元的主要貨幣中,歐元上漲12%,英鎊上漲7%,日元上漲近4%,人民幣上漲4.5%。展望明年,歐元的上漲幅度將放緩,英鎊在脫歐不利因素消化之后仍將維持上漲的態(tài)勢,日元隨著基本面的復(fù)蘇也將上漲,明年表現(xiàn)最好的貨幣將是日元和英鎊。


黃金價格有望上漲


對于人民幣而言,隨著匯率形成機制的規(guī)則性、透明度和市場化水平不斷提升,人民幣對美元雙邊匯率彈性進一步增強,人民幣匯率預(yù)計將保持相對穩(wěn)定小幅升值的態(tài)勢。人民幣兌美元即期匯率自年初6.96高點升值5%,為2009年之后升值幅度最大的年份。今年人民幣升值主要是美元指數(shù)的下跌,人民幣對一攬子貨幣仍保持相對穩(wěn)定,從國際清算銀行和外管局公布的人民幣有效匯率指數(shù)看,人民幣兌一籃子貨幣匯率比年初下跌1%左右,基本保持穩(wěn)定。明年如果美元繼續(xù)下跌,則預(yù)計人民幣匯率指數(shù)仍將延續(xù)今年的行情,保持相對穩(wěn)定、小幅微跌。預(yù)計明年人民幣兌美元匯率將升值到6.3-6.4的區(qū)間。


美元與黃金是蹺蹺板關(guān)系,當美元下跌時黃金一般上漲。美元9月初達到低點91,黃金也在9月初創(chuàng)今年新高1362。目前黃金隨著美元的反彈而下跌到1280附近。那么,新一輪的美元下行周期中,黃金將重新迎來上漲的契機,加上全球通脹預(yù)期抬升,預(yù)計黃金將重新成為保值品;另一方面,在今年全球股市大牛之后,如果市場下跌,則黃金將成為避險資產(chǎn),價格有望上漲。


責任編輯:七禾編輯

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負責人:翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:洪周璐
電話:15179330356

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位