“迅雷不及掩耳之勢”一詞現(xiàn)在可以用在迅雷的股價表現(xiàn)上：近日，迅雷的股價再次上漲超過20%（24.93%），這已經是過去一個月中該股第五次上漲超過20%，其中包括一次40%，此外還有4次超過10%。當然，跌起來也同樣慘烈，最多的一次跌幅達到25%，但更多的大跌只出現(xiàn)在盤中，收盤總是能大幅收復失地。

在過去一個月，該股累計上漲了1.9倍，而10月中旬以來則上漲了3.4倍，7月以來上漲更是達到5倍，如果自年初算來則上漲了3.8倍。

你很難排除其中的炒作成分，但如果換一個角度，同樣也能解釋得通——將其視為一項風險投資，而非局限于二級市場的短線交易。如果在5美元-5.2美元之間買入部分倉位，作為一項風險投資。當時的迅雷市值只有3.5億美元，但卻處于互聯(lián)網(wǎng)未來趨勢的交匯點——區(qū)塊鏈、共享經濟和云計算，用我自己的邊界模型來評估，就是該公司潛在的天花板很高，同時，又擁有一些能夠降低不確定性的因素。

該公司作為PC時代最主要的下載軟件提供商之一，在互聯(lián)網(wǎng)的技術工具層面有很好的理解，而互聯(lián)網(wǎng)正來到一個重新由技術創(chuàng)新驅動的時期，且該公司正力推的兼具私人云盤和資源共享功能的玩客云屬于未來基礎架構層面，因此仍然處于其能力圈的范圍。

該公司擁有龐大的C端用戶基礎和基于技術的用戶認知。盡管其傳統(tǒng)的以下載為基礎的會員收入增長緩慢，同時基于用戶基數(shù)的其他變現(xiàn)也比重不大，比如直播和廣告，但以云計算為核心的新興業(yè)務卻增長迅速——該公司備受關注的玩客云業(yè)務不是一個簡單的概念，還能貢獻硬件收入，而隨著接入的硬件越多，其旗下的CDN（內容分發(fā)網(wǎng)絡）業(yè)務也能獲得更多的廉價資源。

最后，也是最重要的，該公司新任CEO、前聯(lián)席CEO和CTO陳磊，曾在谷歌、微軟、騰訊從事云計算和大數(shù)據(jù)方面的工作。對于一個高度不確定性的環(huán)境，創(chuàng)業(yè)家的方向感和相關能力，通常是確定性的最大依賴，這也是為什么那些一流的風險投資人總是將領頭人和團隊放在首要考慮位置。

當然，該公司面臨著的政策風險也是顯而易見的。作為直接向那些共享資源的玩客云用戶提供現(xiàn)金回報的一種替代，它引入了類似比特幣的數(shù)字資產，從而將迅雷帶入了一個充滿不確定性的敏感領域。

盡管它目前并不允許這些資產的公開交易，而只能交換迅雷的產品和服務，這讓它與比特幣有本質不同，也符合當下的監(jiān)管政策。但無疑部分玩客云用戶就是沖著玩客幣的增值潛力和最終交易而去的，且并不能排除第三方會以公開或私下的方式提供交易服務，而這時極有可能引發(fā)相關部門出面干預甚至打擊，從而連累迅雷。

雖然監(jiān)管方直接叫停玩客云的可能性較低，但即便只是叫停玩客幣，或者迅雷無法提供足夠有吸引力的玩客幣兌現(xiàn)渠道，在整個商業(yè)邏輯中扮演關鍵角色的玩客云用戶的積極性也會受到打擊，甚至引發(fā)反彈——部分用戶已經為此投入不小的數(shù)字。

縱使如此，迅雷應該也沒有滅頂之災：雖然擴張的速度可能會放緩，運營的成本可能會上升，但方向不會有問題，因為玩客幣只是手段之一，它的真正想象空間在于重新定義未來的互聯(lián)網(wǎng)基礎設施。

作為一項風險投資——為創(chuàng)業(yè)者的“夢想”而買單。經歷暴漲后的吸引力已經降低很多，目前已經處于總體不確定性最高的一個階段，規(guī)模的每一點增加都會帶來不確定性更多的增加。在不確定性重新走向下降通道前，它必須有意識地降低用戶和股價中的“炒幣”成分，增加“炒夢”（重構未來基礎設施之夢）的成分。