時近年底，股市進入收官行情。綜合各種因素分析，我們認為，今年最后十幾個交易日，行情多半會以整理為主。

始于11月份的大盤持續(xù)下行，其背景之一在于當時債券市場利率持續(xù)走高，特別是十年期國債利率沖破4%，向市場發(fā)出了資金面偏緊的信號。顯然，這對于前期上漲較多的周期股來說，構(gòu)成了某種制約。另外，臨近年終，一些業(yè)績不佳的題材股，也面臨越來越大的估值調(diào)整壓力。于是，盤面上就形成了大中小盤股共同回落的格局。雖然還有部分藍籌股在頑強支撐，但畢竟數(shù)量有限，要維系住指數(shù)，實屬不易。更何況，一些藍籌股因為前期漲幅較大，還引發(fā)了不小的爭議，其作為引領(lǐng)大盤走好的主導作用，客觀上也就受到了削弱。

不過，近期相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，資金面進一步收緊的局面并沒有出現(xiàn)，實體經(jīng)濟運行也大體平穩(wěn)。經(jīng)過前一陣幅度較大的下跌，很多股票的價格又重新回到較低水平，這在某種程度上封堵了大盤進一步下行的空間，使得股指在3250點一線初步企穩(wěn)。與此同時，投資者也關(guān)注到高層對于新興產(chǎn)業(yè)，特別是互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)及人工智能的高度重視，操作熱情由此被激發(fā)，不但有效推動了部分中小創(chuàng)品種上漲，也在很大程度上刺激了市場人氣。周一的行情，就是在外部環(huán)境有所改善情況下出現(xiàn)的，本質(zhì)上屬于一種反彈。

既然是反彈，那就不能指望后市能進一步延續(xù)強勁的上漲勢頭，或者股指再上一個新臺階。事實上，周二股市一開盤就表現(xiàn)出弱勢，最后滬指3300點也沒保住。這也難怪，相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，只是修正了投資者前期較為悲觀的預(yù)期，但還不足以支撐起看多熱情。一些受追捧的科技股，盡管其上漲有鮮明的邏輯，但很多依據(jù)還有待證實。因此，表現(xiàn)在盤面上，熱點缺乏持續(xù)性及投資者追漲意愿淡漠，使得股市很難出現(xiàn)連續(xù)較大幅度的上漲。此外，美聯(lián)儲議息會議召開在即，雖說市場對美聯(lián)儲可能出臺的升息及縮表舉措已有所預(yù)期，但這些措施一旦落地，其實際影響究竟如何，還有待觀察。由于股價波動所帶來的股票質(zhì)押風險，也不時對A股市場造成干擾。像莎普愛思公司產(chǎn)品遭到質(zhì)疑這類的黑天鵝事件，對投資者情緒打擊也相當大。所有這些，加上A股慣有的年終情結(jié)，都會導致投資者的操作變得較為謹慎。短線來看，滬指在3300點一線還會反復(fù)震蕩，即便能突破這里的壓力，恐怕也會受阻于3350點一線。周二大盤縮量下跌、個股行情退潮的局面，或許就是未來幾天行情的縮影。

當然，市場進入整理階段，投資者并非無事可做。接下去的一段時間，會有重要的經(jīng)濟等方面會議召開，相關(guān)信息也很多，需要投資者認真研究。在研究的基礎(chǔ)上，對來年的投資進行布局，才能做到有的放矢。