經(jīng)過17年股市洗禮，筆者認為中國對于股市的定位已經(jīng)發(fā)生了微妙的改變，圈錢市的股市的印記會逐漸的消退，預(yù)期后市走勢會更加的健康穩(wěn)健，給投資者帶來更多的回報。

2017年全國金融工作會議提出：“金融是實體經(jīng)濟的血脈，為實體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職。要增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能，積極有序發(fā)展股權(quán)融資，提高直接融資比重。”

本次金融會議強調(diào)積極有序的發(fā)展股權(quán)融資，提高直接融資比重，緣何有這樣的說法，在于17年中國經(jīng)濟面臨諸多的不確定性因素，中國經(jīng)濟的高杠桿風(fēng)險逐漸暴露，而加大股市融資被認為是提高直接融資比重化解金融風(fēng)險的重要方式。

黨的十九大報告也強調(diào)：“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展。”

市場的專家緊跟著會議精神，提出了加大資本市場對實體經(jīng)濟的支持力度，提高直接融資比重資本市場責(zé)無旁貸等言論，委員代表也向證監(jiān)會建議加快新股發(fā)行，12月29日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于政協(xié)十二屆全國委員會第五次會議第4168號提案的答復(fù)》。證監(jiān)會表示，證監(jiān)會保持定力，適當加快新股發(fā)行節(jié)奏，不斷健全新股發(fā)行常態(tài)化機制，著力化解存量。2016年全年共核準280家企業(yè)首發(fā)上市，創(chuàng)近5年新高。2017年1月至10月，共核準359家企業(yè)IPO，籌資1800多億元。去年12月21日，在傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神會議上，劉士余表示，著力提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力，更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。2017年資本市場助力實體經(jīng)濟取得積極成效。

但是加大股權(quán)融資的范圍更加的寬泛，不僅僅是加大滬深交易所的新股發(fā)行，更重要的是發(fā)展多層次的資本市場，如果片面的加大滬深交易所的新股供應(yīng)，可能不一定令人滿意。

縱觀17年股市的表現(xiàn)，市場充滿了極大的爭議，新股常態(tài)化下發(fā)行的節(jié)奏如何把控，成為了市場議論的焦點，市場呼喚IPO常態(tài)化新股發(fā)行適度放緩節(jié)奏的聲音一直沒有停止，中國股市也出現(xiàn)了罕見的二八分化走勢，雖然國家隊賺得盤滿缽滿，可絕大部分投資者出現(xiàn)了巨大的虧損，造成這一原因有大盤藍籌股價值發(fā)現(xiàn)的因素，有中小盤股票價值回國因素，也有證金公司不斷買進的示范因素，但不管如何很多科技股下跌成為僵尸股與世界股市格格不入，也會造成諸多的金融風(fēng)險，例如爆倉。

對于股市定位問題，市場也一直存在不通過的聲音，中國社會科學(xué)院、社會科學(xué)文獻出版社16年在京共同發(fā)布《金融藍皮書：中國金融發(fā)展報告》，針對股市問題可以說是第一官方給于全新的定義，如何正確處理政府與股市的關(guān)系，藍皮書提出，政府應(yīng)該把監(jiān)管放在首位，監(jiān)管者的職責(zé)就是制定規(guī)則并嚴格執(zhí)行規(guī)則，維護市場的“三公原則”，不要讓股市監(jiān)管者承擔(dān)經(jīng)濟發(fā)展任務(wù)或目標。如果讓股市監(jiān)管者承擔(dān)與其角色不匹配的任務(wù)，則未來的股市還要重復(fù)發(fā)生類似的股災(zāi)。

17年雖然在專家眼中是一個慢牛走勢，但是極度分化的二八走勢造就了漂亮50要命3000的極端現(xiàn)象，從中小盤股票走勢來看，雖然不能稱之為股災(zāi)，但是普遍的下跌是一個事實，之所以分化就在于很多中小散戶被迫離開市場，這就是專家眼中的機構(gòu)化成熟化，導(dǎo)致市場成交低迷，而存量資金博弈格局下，機構(gòu)資金通過抱團取暖的方式，強拉權(quán)重白馬股，市場出現(xiàn)了嚴重的資金失血。似乎印證了社科院的預(yù)言。

最近的中央經(jīng)濟會議對于資本市場著墨不多，提出促進多層次資本市場健康發(fā)展，更好為實體經(jīng)濟服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。與以往提高直接融資比重和加大資本市場支持實體經(jīng)濟力度稍有不同，從本次的表達看，促進多層次資本市場健康發(fā)展，不再過度的強調(diào)融資功能是一個巨大的進步，也是對于股市定位的一種最新提法。

筆者認為這種提法更加的科學(xué)，資本市場就應(yīng)該打造一個金字塔結(jié)構(gòu)，作為滬深交易所主板市場，存量公司不在于多而在于精，滬、深交易所上市公司接近3500家，新三板市場掛牌企業(yè)達到11700多家，全國40家區(qū)域性股權(quán)市場掛牌企業(yè)超過2.1萬家。多層次資本市場已有超過3.6萬家企業(yè)，資本市場覆蓋面大幅擴大。滬深交易所已經(jīng)有3500余家存量公司，短期內(nèi)再度加速擴容未必最佳，畢竟市場新增資金有限，大量擴容會導(dǎo)致很多公司成為僵尸公司，不利于市場健康發(fā)展，而新三板已經(jīng)實現(xiàn)注冊制，可以適度加快擴容，并進行分層制度的創(chuàng)新，在創(chuàng)新層實施交易制度的優(yōu)化，吸引更多機構(gòu)投資者參與。

確實管理層雷厲風(fēng)行，新三板交易制度進行了改革，引進了競價交易制度，化解流動性問題，　根據(jù)股轉(zhuǎn)交易系統(tǒng)的安排，交易制度改革的內(nèi)容分為三大塊：引入競價交易，具體而言，創(chuàng)新層企業(yè)單個交易日中將會有5次集合競價轉(zhuǎn)讓的時段，而基礎(chǔ)層全天僅有15點會進行集合競價撮合。交易制度為1月15日新系統(tǒng)上線后實施。

不知道是巧合，還是一種刻意為之，證監(jiān)會新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，從過去的每周7-10家連續(xù)兩周放緩到3家，上一周發(fā)行新股三家募集資金不超過10億元，本周發(fā)行新股3家募集資金不超過22億元。對于未來IPO預(yù)測，普華永道預(yù)計，2018年A股將有約300-350只新股發(fā)行，融資額達1800億-2000億元。

筆者作為小散，認為未來不會保持每周三家的低速發(fā)行，但是也不會像普華永道預(yù)測那樣出現(xiàn)300-350家的新股發(fā)行，除非市場出現(xiàn)罕見的暴漲，出現(xiàn)了明顯的資產(chǎn)泡沫，引發(fā)管理層擔(dān)憂，要加大新股發(fā)行刺破泡沫，在筆者看來，這種概率不大，按照筆者預(yù)測，未來新股發(fā)行會適度加快，但一般來說不會超過每天一家的新股速度了。目前等待上市的存量公司已經(jīng)不多，只有500余家，按照現(xiàn)在60%過會率，大概有300家公司過會上市，17年發(fā)行250家的話，剩下的排隊公司已經(jīng)很少了，基本上實現(xiàn)即報即審，市場監(jiān)管將轉(zhuǎn)向穩(wěn)定市場運行，不讓市場大起大落。

從高層對資本市場定位的描述，圈錢市的印記將會逐漸的淡化，股市不再片面強調(diào)融資功能，資本市場將回歸更多的投資功能，資本市場會迎來更加健康的發(fā)展，走勢將更加的取決于宏觀經(jīng)濟基本面和貨幣政策，不再需要過多的擔(dān)憂IPO問題，以后投資者可以獲得更多的投資回報。