今日，有色金屬期貨普遍上漲，其中，滬鋅期貨的表現(xiàn)最為搶眼，盤中一度暴漲近4%升至十年最高，滬錫漲幅超2%，滬鎳和滬鉛均漲超1%。截止收盤，滬鋅期貨主力合約報(bào)27055元/噸，漲幅為3.28%。滬鎳期貨主力合約報(bào)105920元/噸，漲幅為1.76%。滬鉛期貨主力合約報(bào)19800元/噸，漲幅為1.54%。

滬鋅主力合約日線走勢圖

那么，是什么原因推動了滬鋅的強(qiáng)勢上漲？后市又該如何看？浙商期貨有色金屬分析師蔣欣彬給出了自己的觀點(diǎn)，供大家參考。

美元疲軟及海外精鋅庫存持續(xù)下滑 滬鋅強(qiáng)勢

蔣欣彬認(rèn)為，近期滬鋅表現(xiàn)強(qiáng)勢主要受美元疲軟及海外精鋅庫存持續(xù)下滑推動。從基本面來看，大型礦山減產(chǎn)及國內(nèi)環(huán)保壓力導(dǎo)致鋅礦供應(yīng)繼續(xù)維持低位，鋅礦供應(yīng)短缺傳導(dǎo)至冶煉端，全球精鋅供應(yīng)持續(xù)短缺，全球精鋅庫存延續(xù)下降趨勢。截至上周五，倫敦金屬交易所鋅錠庫存僅為17.8萬噸，為2008年11月以來的新低水平。與此同時，精鋅注銷倉單依然處于相對高位，精鋅供應(yīng)不足的憂慮進(jìn)一步凸顯。從需求端來看，雖然近期國內(nèi)下游需求處于傳統(tǒng)淡季，但海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，12月進(jìn)口精鋅總量同比增長329%至10萬噸，國內(nèi)供應(yīng)缺口由進(jìn)口精鋅彌補(bǔ)，顯示中國國內(nèi)需求依然保持韌性。由于短期內(nèi)精鋅供應(yīng)難以出現(xiàn)大幅回升，因此滬鋅基本面依然向好。

鋅價短期維持震蕩偏強(qiáng)走勢，建議不做空

對于后市，蔣欣彬則表示，近期鋅價維持強(qiáng)勢主要受精鋅供應(yīng)不足推動，而短期內(nèi)供應(yīng)短缺問題仍難獲得明顯改善。根據(jù)全球主要鋅礦企業(yè)2018年生產(chǎn)計(jì)劃，2018年上半年新投產(chǎn)礦山相對有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋅礦供應(yīng)難以出現(xiàn)大幅回升，而國內(nèi)環(huán)保壓力亦導(dǎo)致國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量難有明顯增加。由于鋅礦供應(yīng)短缺問題繼續(xù)制約精鋅供應(yīng)回升，因此全球精鋅供應(yīng)依然維持低位，海外精鋅庫存難以出現(xiàn)明顯回升，供應(yīng)不足憂慮將持續(xù)為鋅價提供支撐。但是，近期國內(nèi)精鋅下游處于消費(fèi)淡季，而鋅價高企亦導(dǎo)致下游企業(yè)僅維持剛需采購。綜上所述，精鋅供應(yīng)不足持續(xù)提振鋅價，但當(dāng)前消費(fèi)淡季限制鋅價漲幅，預(yù)計(jì)鋅價短期維持震蕩偏強(qiáng)走勢，建議不做空。

（浙商期貨 蔣欣彬）