5月15日凌晨，美國MSCI(明晟公司)公布半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，MSCI中國A股納入指數(shù)中將會增加11家公司并剔除9家公司。至此，A股“入摩”最終234家上市公司的名單敲定。半個月后，A股將真正實現(xiàn)納入MSCI新興市場指數(shù)。

A股納入MSCI指數(shù)歷經(jīng)波折。自2013年被列入觀察名單后，從2014年開始，A股連續(xù)向MSCI發(fā)起沖擊，但由于A股市場本身存在這方面或那方面的問題，前三次沖擊均無功而返，直至2017年才闖關(guān)成功。

根據(jù)明晟公司的調(diào)整公告，今年6月1日，A股將納入MSCI新興市場指數(shù)。從6月份開始，MSCI將納入中國A股的自由流通調(diào)整因子比例為2.5%。8月份再次經(jīng)過調(diào)整后，自由流通調(diào)整因子比例提升至5%，同時將新增11家公司并剔除9家公司。

A股“入摩”不僅受到全球資本市場的關(guān)注，更是中國資本市場的一件大事。而為了配合“入摩”，此前監(jiān)管部門不僅對諸如停牌制度等進行改革，更是將滬港通、深港通互聯(lián)互通的每日額度提升至四倍，以方便資金的進出。

對于A股納入MSCI新興市場指數(shù)，投資者最關(guān)注的莫過于能為A股帶來多少增量資金了。而根據(jù)測算，當(dāng)納入因子為2.5%時，由于加入的A股將在MSCI中國指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)中分別占1.26%和0.39%的權(quán)重，將為A股帶來約500億元人民幣的增量資金。當(dāng)納入因子提升至5%后，將為A股帶來約1000億元人民幣的增量資金。如果未來能夠100%納入時，將會為A股帶來約1.8萬億的增量資金。由于A股本身就是一個資金推動型的市場，增量資金的進入，對A股市場而言到底意味著什么是不言而喻的。

事實上，A股納入MSCI新興市場指數(shù)所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)早已提前出現(xiàn)。隨著去年6月份A股納入MSCI新興市場指數(shù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，外資加快了配置A股的速度與力度，特別是今年以來，滬股通與深股通整體上呈現(xiàn)出資金凈流入的態(tài)勢。如據(jù)統(tǒng)計，今年4月份的滬股通深股通累計凈買入金額已高達386.5億元，也創(chuàng)下自深港通運行以來單月最高金額。而且最新滬港通與深港通項下的北上資金持倉市值超過6400億元，相當(dāng)于去年同期市值規(guī)模的2.3倍。

但納入MSCI指數(shù)對于A股的影響卻絕非只是帶來增量資金。從韓國與我國臺灣地區(qū)的市場看，“入摩”雖然不會改變股市的運行方向，但對股市的短期刺激作用卻是非常明顯的。比如1992年1月份韓國綜指在初始納入時曾出現(xiàn)過短期上漲，而漲幅則高達20%，這樣的漲幅顯然并不低。我國臺灣地區(qū)股市也一樣。從1996年4月2日首次傳出臺股將納入MSCI新興市場指數(shù)到9月3日正式納入，臺灣股市出現(xiàn)一波上漲，漲幅為20.9%；2005年全部納入后，臺股再次出現(xiàn)一波上漲行情。目前A股處于低位，參考境外市場的表現(xiàn)，A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)后的走勢無疑是值得期待的。

不僅如此，A股納入MSCI指數(shù)后，也有利于向市場傳導(dǎo)價值投資理念。雖然A股是一個散戶市，也是一個投機氛圍濃厚的市場，但價值投資同樣能夠在A股市場開花結(jié)果，這點從QFII進入A股10年（2002年至2012年）所取得的收益就能證明。期間QFII凈匯入資金1213億元，累計盈利1443億元，而QFII投資的絕大多數(shù)股票均為藍(lán)籌股。而從此次納入的234家標(biāo)的公司看，其中絕大多數(shù)為藍(lán)籌股、白馬股或業(yè)績優(yōu)良的股票，正式“入摩”后，這些股票會招致境外追蹤MSCI指數(shù)的基金進行配置。

當(dāng)然，還有一個不可忽視的事實是，A股“入摩”后，無形中將提升中國資本市場在全球資本市場的關(guān)注度與影響力。A股市場是一個“新興+轉(zhuǎn)軌”的市場，由于人民幣沒有實現(xiàn)自由兌換，在全球資本市場中的影響力是非常有限的。而在“入摩”后，隨著關(guān)注度的提升，再加上中國作為全球第二大經(jīng)濟體，以及GDP增速處于前列，中國資本市場在全球的影響力將會慢慢體現(xiàn)出來。