一天利弗莫爾把兩個(gè)兒子叫到“永久”的書房。

他坐在大桌子后面，兩個(gè)孩子坐在他面前。他欠欠身，從口袋里拿出一把現(xiàn)金，從中抽出10張1元的紙幣，又同樣的抽了一次，然后把兩摞錢折起來，交給兒子一人一沓。孩子們手里拿著錢坐著看著他?！皟鹤觽儯恢卑彦X折起來放在左口袋。好了照我說的做，錢是你們的了?！焙⒆觽冋兆觯彦X折起放在了左口袋。“你們要明白，小偷找的總是錢包，經(jīng)常在后面的口袋找，或者他們會(huì)從你身后走上來，找你的前右口袋，因?yàn)榇蠖鄶?shù)都是有撇子。現(xiàn)在你們明白了嗎，兒子？”他問。孩子們點(diǎn)頭。他繼說；“好了，這就是為什么要讓你把錢折起來放在左口袋。你看，如果小偷要摸你的左口袋，他就接近了你的要害，你就會(huì)覺察?！焙⒆觽儽舜丝戳艘谎?。他們的父親繼續(xù)說：“千萬別丟了錢，兒子，這是關(guān)鍵。接近要害放著，別讓任何人接近?！?/span>

巴菲特曾說過，做投資交易有兩個(gè)原則：  原則一是別輸錢，原則二是別忘了原則一。他告訴我們的就是資金管理。

而資金管理是三個(gè)謎題：時(shí)機(jī)、資金管理和情緒控制中，最讓利弗莫爾著迷的一個(gè)。利弗莫爾在資金管理方面有五個(gè)主要原則。他幾年后給兒子說明的整個(gè)交易理論中，資金管理占了一大部分內(nèi)容。

資本大佬葛衛(wèi)東曾貼出如下關(guān)于利弗莫爾10%損失表的圖，并表示：“這個(gè)表應(yīng)該是學(xué)投資第一課應(yīng)該學(xué)的！只看過他自傳的人誰又能知道他的結(jié)局！他高峰時(shí)期身家似乎只有區(qū)區(qū)一億多美金，可是當(dāng)時(shí)美國的GDP才多少！從這個(gè)角度來說，他比巴菲特，索羅斯有錢多了！多么精彩的人生！可是又能怎樣?。?！”

但是無論利弗莫爾最后的結(jié)局如何，他的資金管理系統(tǒng)一定值得我們每個(gè)金融投資者學(xué)習(xí)。

上圖來源于葛衛(wèi)東

的確如葛老大所說，每個(gè)投資者都應(yīng)該好好記住并執(zhí)行這張表，因?yàn)槟憬窈罂赡軙?huì)由于很多種原因和行情而成功，但是假如你有一天失敗了，那一定是根沒有遵循這張表有關(guān)。同時(shí)，這張表能告訴你，在你本金損失之后，想要回本需要多大的難度。此表最先來源于《杰西.利弗莫爾瘋狂的一生》書中第十二章：利弗莫爾“資金管理”原則誕生。

今天融界把利弗莫爾關(guān)于資金管理的內(nèi)容進(jìn)行整理分享給大家，希望對(duì)投資者有幫助。

杰西.利弗莫爾

利弗莫爾資金管理原則一：

 別輸錢——?jiǎng)e輸了本金，別丟了你的額度。投機(jī)商沒了錢就像是店主沒了貨。錢就是你的庫存、你的生命線、你最好的朋友，沒錢你就出局了。別丟了額度。

按照一個(gè)價(jià)格滿倉是錯(cuò)誤和危險(xiǎn)的。你應(yīng)該先決定想要買多少股。打個(gè)比方，你最重想買1000股，就應(yīng)該這樣做：實(shí)驗(yàn)階段先買200股，如果還在漲，就再買200股，然后再看看市場(chǎng)反應(yīng)，如果繼續(xù)上漲或者整理之后還上漲，這下你就可以放開膽，一次性買入400股。

還要留意每次跟進(jìn)買入的價(jià)格肯定越來越高，這一點(diǎn)很重要。賣空當(dāng)然也是用同樣的原則，唯一區(qū)別就是價(jià)格越來越低。

根本原因簡單明了：在最后買夠1000股的過程中，每次交易都必須表明投機(jī)商盈利了。每次盈利就是鮮明的證據(jù)，不可辯駁地說明你的基本判斷是正確的。你需要的就是這個(gè)，僅此而已。但反過來如果你虧了，你就立即知道你的判斷是錯(cuò)誤的。

道行尚淺的投資商最難克服的就是加倉的價(jià)格越來越高。什么原因？因?yàn)檎l都想撈便宜貨，就是這樣。心思別用在和事實(shí)爭(zhēng)高下、奢望、和紙帶辨是非上，紙帶永遠(yuǎn)是正確的。投機(jī)就不能心存僥幸、胡思亂想、提心吊膽、貪得無厭、意氣用事。紙帶說的即是真理，但人們?cè)诶斫獾臅r(shí)候往往失之毫厘。

最后一點(diǎn)，也可以不按照我的比例買股票。比如，你可以第一次買30%，第二次30%，最后一次40%，這就完全由個(gè)人決定，只要他認(rèn)為效果最好就行。我在這只是簡單說一下我最得心用手的方法。核心原則就是別一次減倉就好，要等到你的判斷得到確認(rèn)以后，每一次購買的價(jià)格都要更高。大多數(shù)交易商的本能反應(yīng)與此相反。

 牢牢記住在交易之前就要確定自己的總倉位。

利弗莫爾資金管理原則二：

你應(yīng)該確定總買股量、所有情況下的投資組合比例、通常情況下上漲的價(jià)格目標(biāo)，同樣，你也應(yīng)該對(duì)何時(shí)賣股有一個(gè)明確的目標(biāo)，如果股市運(yùn)動(dòng)與你的估計(jì)相反，一定要記著止損?！?/span>

而且一定要遵守自己的原則，不能無動(dòng)于衷坐等，自欺欺人！我的基本原則就是從來都把損失控制在本金的10%以內(nèi)。

如果股市運(yùn)動(dòng)與預(yù)期相反，就應(yīng)該明確何時(shí)賣出。一定要按原則來！別讓損失超過投入額的10%。要把損失補(bǔ)回來那可是事倍功半的辛苦。

這是我從投機(jī)店學(xué)來的--那里只用交10%的保證金。如果損失超過10%，投機(jī)店就自然把我趕出來了。10%的損失原則是我最重要的資金管理原則，也是一個(gè)關(guān)鍵的“確定時(shí)機(jī)”原則。

記?。涸诮灰浊氨仨毚_定牢固的止損點(diǎn)，切勿承擔(dān)超過投資額10%的損失！

如果輸了50%，必須得贏100%才能補(bǔ)回來！

我還學(xué)到一點(diǎn)，如果你的經(jīng)紀(jì)人打電話告訴你，因?yàn)楣善钡?，你的保證金不夠了，得再交點(diǎn)錢，就直接告訴他清倉，如果50元買的股票現(xiàn)在跌到45元，千萬別為了拉低平均買入價(jià)格再買一些。股價(jià)沒有按照預(yù)計(jì)運(yùn)行，這足以說明你的判斷錯(cuò)了！趕緊認(rèn)虧退出吧。

記住，別回應(yīng)要求增加保證金的電話，別連續(xù)買低。

我有很多次都是損失還不到10%就清倉了，就是因?yàn)橐婚_始就買錯(cuò)了。我的‘直覺’時(shí)常對(duì)我悄悄說‘JL（杰西.利弗莫爾喜歡別人稱他為JL），這支股票有點(diǎn)毛病，是個(gè)三棍子打不出一個(gè)屁的笨蛋，活著就是不正常’，于是我就會(huì)一下子全部清倉。

可能這是‘內(nèi)心’發(fā)揮了功效，精煉了我以前目睹幾千遍的內(nèi)容，發(fā)送了潛意識(shí)信號(hào)，在我的記憶里存下來這些一直重復(fù)的模式，我也就不自覺地記下來。不管它是什么，我這幾年眾多的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)告訴我要相信這些本能。

我絕對(duì)相信價(jià)格運(yùn)動(dòng)模式是不斷重復(fù)的，一再重復(fù)出現(xiàn)，只有稍微的改變。原因就在于推動(dòng)股市運(yùn)動(dòng)的是人性，而人性是永遠(yuǎn)不變的。

我多次觀察到人們常常是被動(dòng)地成了投資者。他們買了股票，但股票下跌了，但還不想賣掉接受損失，寧可守著股票希望反彈后再漲上來。10%原則之所以重要原因就在這里。千萬別當(dāng)一個(gè)被動(dòng)的投資人，趕緊認(rèn)虧推出！這說起來容易做起來難。

利弗莫爾資金管理原則三：

成功的投機(jī)商一定總在手里留著現(xiàn)金，就好像一個(gè)善于用兵的將軍，為良好戰(zhàn)機(jī)專門儲(chǔ)備著軍隊(duì)，然后信心百倍地采取行動(dòng)，讓守備部隊(duì)做出最后一擊，奪取省力。之前，他靜觀其變，坐等機(jī)會(huì)完全成熟。

股市的機(jī)會(huì)源源不斷，無窮無盡，萬一錯(cuò)失良機(jī)，就再等等，別著急，下一個(gè)好機(jī)會(huì)就快到了。別去追失去的機(jī)會(huì)，死活不放這筆交易。如果是好交易，那你希望的所有的條件都會(huì)出現(xiàn)。

記住，沒必要一直呆在股市里。”利弗莫爾把相同的原則運(yùn)用到紙牌消遣中，金美羅牌、撲克以及橋牌，這些都是人性在操縱的游戲?！耙恢眳⑴c其中”的愿望好似投機(jī)商最大的敵人之一，甚至最終會(huì)帶來災(zāi)難，利弗莫爾早年就有幾次這樣的教訓(xùn)。

投資股市時(shí)，總有些時(shí)候得讓你的錢歇歇，拿著錢在一邊等等，等著開賽時(shí)間的到來，這不虧什么錢，時(shí)間就是時(shí)間，錢就是錢。

現(xiàn)在一動(dòng)不動(dòng)的錢，日后會(huì)在合適的條件、合適的時(shí)間觸動(dòng)，打一場(chǎng)速?zèng)Q戰(zhàn)，大撈一把。獲得成功的秘訣是耐心、耐心、耐心，不是速度。如果運(yùn)用得當(dāng)，時(shí)間是聰明投機(jī)商最好的朋友。

記住，聰明的投機(jī)商總有耐心，而且手里總留著現(xiàn)金。

利弗莫爾資金管理原則四：

只要股市按預(yù)期運(yùn)行，就別急著套利，要知道你的基本判斷是正確的，否則你根本無利可賺。如果大面上沒什么負(fù)面因素，那就隨著股票漲！可能漲得獲利巨大，只要基本面和股市的行動(dòng)沒有什么讓你擔(dān)心的，就讓它漲，要有勇氣相信自己的判斷。別動(dòng)搖！

如果交易獲利，我從來不緊張。我可能在一只股票上買了幾十萬股，但還安心睡我的覺。原因？因?yàn)槲乙呀?jīng)賺錢了。我僅僅是‘用了上漲帶來的錢，是股市的錢’，而且即使我輸了所有的利潤，輸?shù)哪切╁X本來也不是我的，僅此而已。

當(dāng)然，相反的情況也沒錯(cuò)，如果我買了股票，但股票未按預(yù)期運(yùn)行，我就立即賣掉。不能坐視不管，反倒要死活弄明白股市為什么沒按照預(yù)計(jì)運(yùn)行?，F(xiàn)在的現(xiàn)實(shí)是股市“正在”這樣運(yùn)行，這個(gè)證據(jù)足以讓有經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)商退出。

賺錢了可讓人省心，但虧損了可一點(diǎn)也不省心。

千萬別把隨股票漲跟‘買了就攥著不放’混為一談。我從來沒有、也不會(huì)瞎買一只股持有。我們?cè)趺磿?huì)知道那么遠(yuǎn)的情況？事情是變化的：生活在變，關(guān)系在變，身體狀況在變，季節(jié)在變，孩子在變，愛人在變，促使買股的基本條件怎么就不該變呢？僅僅因?yàn)楣静诲e(cuò)，行業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁、經(jīng)濟(jì)整體狀況良好，就盲目地購買和持有，在我看來無異于在股市自尋死路。

堅(jiān)守領(lǐng)跑者，除非有明確原因得脫手，不然就隨著股票漲。

杰西利弗莫爾資金管理原則五：

我建議把盈利的50%存起來，如果盈利100%就更應(yīng)該這么做。把錢單獨(dú)放一邊，存到銀行，作為儲(chǔ)備金，或鎖在安全的存款箱里。

就像在賭場(chǎng)贏了錢，時(shí)不時(shí)要從賭桌上下來，去把贏的籌碼換成錢，這錯(cuò)不了。最好的時(shí)機(jī)莫過于在股市狠‘賺’了一筆?，F(xiàn)金就是槍膛里的子彈，手里一直要有現(xiàn)金。

我金融生涯中最大的一個(gè)遺憾就是沒有對(duì)這條原則給予足夠的重視。