大體來看，如果未來有關(guān)金融業(yè)的清理整頓以市場秩序為大目標，則中國證券市場有機會在發(fā)展中解決問題，順利在新的動能區(qū)間獲取發(fā)展機會，否則這次的證券市場發(fā)展機遇期將與以往一樣，同樣付之東流，一閃而過。

中國證券市場是一個受到政治氣候以及外部因素干擾極大的市場，以往曾經(jīng)多次錯失反彈或是成長的良機，其中值得認真反思和總結(jié)的契機很多，但由于各種原因，總是在錯亂與迷失當中盤桓、掙扎、反復(fù)，走不出一條自己的成功道路。

綜合各方面的信息來觀察，中國近期市場氣候再度趨向于成熟，具備了再次反彈的市場基礎(chǔ)和經(jīng)濟基礎(chǔ)。中國股市滬綜指5月底的交易日反彈收升近1.8%，并且創(chuàng)出逾一個月以來的最大單日漲幅，以此結(jié)束此前連續(xù)六個交易日的下跌。滬綜指的SSEC收報3095.47點，漲54.03點或1.78%，此前最大單日漲幅為4月24日的1.99%；該指數(shù)本月累計上漲0.43%。上海A股成交額為1842億元人民幣，仍然屬于小交易額范疇，反映市場態(tài)度非常謹慎。

有越來越多的跡象顯示，近來中國市場正在進入一個新的動能區(qū)間，這個新的動能區(qū)間值得高度重視和謹慎把握。主要因素是：

第一，中國公布的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)均回升，尤其是制造業(yè)PMI創(chuàng)出了八個月高點，顯示基本面比預(yù)期的要好，市場信心有所提振，可以構(gòu)成很重要的支撐。

第二，6月1日是A股被納入MSCI指數(shù)的一個重要時點，此前境外資金也可通過陸股通和QFII等流入內(nèi)地市場，但短期流入的資金有限，對市場影響將比較平穩(wěn)，大盤不會對此有超預(yù)期反應(yīng)。不過，今后形勢隨著中國金融開放會有所改變，中國股市互聯(lián)互通機制下北向資金明顯放量達平時的兩倍，意味著不少國際資本已順應(yīng)MSCI納A舉措挺進內(nèi)地市場，A股融入全球資本市場的關(guān)鍵一步即將落地。隨著逾200只股票被納入國際指數(shù)，國際資本將源源不斷地流入國內(nèi)資本市場，這是一種明顯的可能性。

第三，外部資金流入在持續(xù)。中國國家外匯管理局月底公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，QFII（合格境外機構(gòu)投資者）合計獲批投資額度持平于994.59億美元；上月末為994.59億美元。外管局同時公布，同期合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）獲批額度為1015.03億美元，上月末為983.33億美元；人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）獲批額度為6158.52億元人民幣，上月末為6148.52億元。

第四，中美之間的貿(mào)易糾紛有緩和跡象，最起碼也沒有加重到中國完全無法接受而再次發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)的地步，這為市場擔(dān)憂因素的消除，創(chuàng)造了條件，而即將舉辦的“特金會”可能消除中國東北部的不穩(wěn)因素，也可能令市場看法更加轉(zhuǎn)趨樂觀。

第五，歐洲形勢不穩(wěn)定，意大利等原有的風(fēng)險點漸漸接近爆發(fā)的程度，讓國際資本原有的選擇出現(xiàn)變化，敏感的資金開始尋求新的可能出口，哪怕是不太安全的安全港。而中國現(xiàn)在提供了一種選擇，雖然中國同樣面臨世界市場巨變的沖擊和影響，但形勢進展顯示，這種負面因素可能處于一種相對安全的區(qū)間，中國作為一個大市場國家要比意大利、東盟那樣的小市場空間國家還是相對安全。

不過，總體來看，中國金融市場以及證券市場的風(fēng)險依舊存在，雖然有進入新動能區(qū)間的可能性，但這是指的市場基礎(chǔ)性因素，具體在市場上的表現(xiàn)，規(guī)模和程度均可能有限。

主要的問題在于，首先，貿(mào)易環(huán)境中的不穩(wěn)定因素依然強烈影響證券市場。中國國家外匯管理局月底的數(shù)據(jù)顯示，4月服務(wù)貿(mào)易逆差241億美元，較前月的262億美元減少8%，其中旅行差額逆差規(guī)模占比高達79.67%，運輸差額逆差占比達到21.58%。而且國際收支口徑的國際貨物和服務(wù)貿(mào)易收入2127億美元，支出2074億美元，4月貨物與服務(wù)貿(mào)易順差53億美元，雖然逆轉(zhuǎn)了3月的逆差格局，但是1-4月服務(wù)貿(mào)易逆差994億美元，同期貨物貿(mào)易順差816億美元，兩者相比總的趨勢還是有資金外流。

其次，社會成本因素依然很大，而且中國最大的問題是社會經(jīng)營效益跟不上成本的大漲，原材料成本和勞動力成本高的企業(yè)比重均持續(xù)超過40%，嚴重影響市場估值，導(dǎo)致成本壓力較大依然是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的主要問題之一。

第三，中國證券市場的期待值與中國外部市場空間的“事實變化”有著顯著距離，中國投資者總是期待短期內(nèi)解決問題，讓事情落地，而事實是根本不可能，這也成為受限因素。第四，金融清理整頓的“冰封”效應(yīng)，雖然整體絕對不缺錢，但市場中長期以來形成的意識和結(jié)構(gòu)不易打破，有水卻不流動，最易遭受“冰封”和“錢荒”的影響。

所以大體來看，如果未來有關(guān)金融業(yè)的清理整頓以市場秩序為大目標，則中國證券市場有機會在發(fā)展中解決問題，順利在新的動能區(qū)間獲取發(fā)展機會，否則這次的證券市場發(fā)展機遇期將與以往一樣，同樣付之東流，一閃而過。