桂浩明：兜底式增持大股東如何收?qǐng)?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2018-06-11 08:30:29 來(lái)源：金融投資網(wǎng) 作者：桂浩明

去年下半年，由于股市疲軟，一些上市公司的大股東出于多方面考慮，提出發(fā)動(dòng)內(nèi)部員工增持股票，而為了打消員工對(duì)增持以后能否盈利的疑慮，還作出了由大股東承諾保底的決定，即萬(wàn)一到期員工增持的股票出現(xiàn)虧損，公司大股東則作出相應(yīng)的賠償。此舉在市場(chǎng)上被稱(chēng)為"兜底式增持"。一時(shí)間，有不少投資者看好這個(gè)突如其來(lái)的題材，于是乎凡是有公司宣布將實(shí)施"兜底式增持"的，其股票無(wú)一例外地大漲。有人還千方百計(jì)地打聽(tīng)，哪個(gè)上市公司的老板準(zhǔn)備出來(lái)"兜底"。 然而到了現(xiàn)在，眼看當(dāng)初承諾的"兜底"期限快要到了，但是這些去年曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的強(qiáng)勢(shì)股此時(shí)卻處境不佳。有人統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，在最近三個(gè)月內(nèi)有相當(dāng)數(shù)量的"兜底增持"概念股鎖定期要過(guò)了，其中近八成的市價(jià)要低于一年前實(shí)施員工增持計(jì)劃時(shí)的股價(jià)。這也就是說(shuō)，這些員工將不得不面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步說(shuō)，現(xiàn)在也要考驗(yàn)?zāi)切┕镜拇蠊蓶|，是拿出真金白銀來(lái)履行承諾，還是以各種方法與伎倆來(lái)逃避對(duì)員工作出的補(bǔ)償？顯然，用不了多久，人們就會(huì)看到"兜底增持"概念股的落幕，而無(wú)疑絕大多數(shù)都是會(huì)出現(xiàn)一個(gè)"雙輸"的格局。 其實(shí)，追究上市公司大股東是否會(huì)履行承諾，對(duì)當(dāng)事人來(lái)說(shuō)也許是有意義的，但對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這就難免顯得有點(diǎn)滑稽。為什么？公司股價(jià)下跌，一般來(lái)說(shuō)有兩方面的原因：或者是公司本身的經(jīng)營(yíng)還可以，但由于受到大環(huán)境的影響，股市行情低迷，公司股價(jià)也就不盡如人意；或者是，雖然大環(huán)境還可以，但公司經(jīng)營(yíng)不善，盈利能力低下，這樣在股市上的表現(xiàn)也就只能差強(qiáng)人意了。當(dāng)然還可能是兩個(gè)因素都有，即客觀上大環(huán)境不佳，公司在主觀上經(jīng)營(yíng)也不行，那么股價(jià)自然一瀉千里。在遇到這種情況時(shí)，有沒(méi)有必要讓員工去增持呢？如果是第一種情況，要是能夠確信公司股價(jià)被低估，那么鼓勵(lì)員工去增持倒也沒(méi)有什么不可以，但這里首先是公司大股東要增持，如果大股東不增持，卻是一個(gè)勁地讓員工增持，這又能說(shuō)明什么呢？再說(shuō)了，對(duì)于普通員工而言，如果虧損了難道真會(huì)拿著交割單去找老板要補(bǔ)償嗎？這樣的場(chǎng)景，顯然不太符合中國(guó)眼下的企業(yè)文化。而如果是第二種情況，明知企業(yè)不行，那么為什么還要讓員工去增持呢？這不僅是對(duì)員工個(gè)人財(cái)產(chǎn)的不尊重，同時(shí)也有違最基本的商業(yè)原則。即便是由大股東"兜底"，那么除了上面的老問(wèn)題，即大股東為什么不增持以外，還產(chǎn)生出一個(gè)新問(wèn)題，即大股東為什么要讓員工去增持？無(wú)疑這是一種非常無(wú)理的行為。至于在第三種情況下，根本就不應(yīng)該考慮讓員工去增持，因?yàn)檫@是毫無(wú)意義的行為，除了制造一個(gè)短期的噱頭，看不出有別的什么意義，相反倒是對(duì)社會(huì)上的投資者會(huì)產(chǎn)生很?chē)?yán)重的誤導(dǎo)。去年的那股"兜底增持"潮，客觀上就是短暫地起到了刺激股市的作用，但是在當(dāng)時(shí)的環(huán)境下，刺激過(guò)后股價(jià)還不是照樣下跌，而且比之前要跌得更多。如今，這樣的一種狀況已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)了，人們只是想知道，當(dāng)時(shí)推出"兜底增持"的那些公司大股東們，準(zhǔn)備如何去收?qǐng)觯恳驗(yàn)檫@場(chǎng)戲恐怕是要演砸了。 股市有股市的運(yùn)行規(guī)律，面對(duì)股價(jià)的調(diào)整，首先應(yīng)該看到所存在的內(nèi)外因素，如果是市場(chǎng)力量的產(chǎn)物，那么就不應(yīng)該盲目地與之對(duì)抗。即便是特殊情況下的非理性下跌，也不應(yīng)該讓公司員工沖在維護(hù)股價(jià)的第一線。"兜底增持"的最大缺陷，就在于它并不能真正順應(yīng)市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)則，而更多是以一種并不高明的技巧來(lái)吸引市場(chǎng)的眼球，其即便有效果，也只能是短暫的。而在這過(guò)程中反映出來(lái)的包括大股東主觀目的是否有足夠的善意這些問(wèn)題，則是更值得大家進(jìn)一步思考的。 責(zé)任編輯：七禾編輯

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