上周日經(jīng)225指數(shù)期貨價格比前一周下跌410日元。美國對中國產(chǎn)品加征關(guān)稅措施啟動在即，市場擔(dān)憂貿(mào)易摩擦進一步加劇。日經(jīng)225指數(shù)期貨低開低走，連續(xù)4周下跌。7月2日（周一）收盤價自5月30日以來首次跌破22000日元。在美國強硬通商政策下，市場憂慮中國經(jīng)濟或?qū)p速。受包括中國在內(nèi)的亞洲主要股市普遍下跌的影響，日經(jīng)225期貨價探底行情。東京時間7月6日（周五）下午起，美國按原定計劃啟動對規(guī)模340億美元的中國產(chǎn)品加征關(guān)稅。中國宣布實施報復(fù)性應(yīng)對措施。當(dāng)初投機性賣盤顯現(xiàn)，但上面舉措可能已在預(yù)期內(nèi)，市場不利消息或已基本消化，指數(shù)期貨探底回升，6日收盤價反而反彈。按一周累計統(tǒng)計，連續(xù)4周下跌。

日經(jīng)225期貨交易，SBI與三菱UFJ的賣出較為突出。日經(jīng)225期貨交易方面，除了SBI上周五大量買超成為買方領(lǐng)頭以外，前一周第一位的大和也繼續(xù)買進成為第二位，日本國內(nèi)投資機構(gòu)成為此周買方上位。另外，法國興業(yè)和美銀美林等海外機構(gòu)的買盤顯眼。上周五大量賣出的三菱UFJ成為上周賣方領(lǐng)頭，不斷賣出的巴克萊和荷蘭銀行等歐洲機構(gòu)也占據(jù)賣方上位。TOPIX期貨方面，大和不斷買入成為連續(xù)3周買方第一位。海外機構(gòu)美銀美林和法國興業(yè)也不斷買進成為買方上位。

圖為日經(jīng)225與剩余套利

日經(jīng)恐慌指數(shù)（VI）為18.17pt點，比前一周降低1.23點（6.34%），隔了3周出現(xiàn)下降。投資者對美國加征關(guān)稅動向的擔(dān)憂，刺激避險情緒增強。上周首個交易日（7月2日）盤中日經(jīng)VI指數(shù)一時升至23.16點，升破20.00點關(guān)口（超過20.00點普遍被視為危險區(qū)域），且超過前一周的最高點21.24。美國按原定計劃啟動第一批征稅措施之后，市場面臨的不利因素被消化。日經(jīng)VI指數(shù)至此周末逐漸降低，降破20.00點。但美國預(yù)計第二批加征措施在兩周內(nèi)實施，特朗普仍考慮對中國產(chǎn)品加征額外2000億美元的關(guān)稅。市場對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂或?qū)⑦M一步增強，日經(jīng)VI指數(shù)有可能再次轉(zhuǎn)為上升趨勢。

本周需要關(guān)注自律性反彈能否繼續(xù)。市場面臨的不利因素已被消化，上周末7月6日（周五）的日經(jīng)225期貨出現(xiàn)反彈趨勢，收盤價比前一個交易日上漲310日元。本周市場或持續(xù)回升。美國預(yù)計第二批加征措施，市場觀望中美交涉的進展，并需要高度關(guān)注中美高層的發(fā)言消息。另外，針對歐洲聯(lián)盟（EU）和日本產(chǎn)汽車的加征關(guān)稅動向，目前依然不明朗，可能壓制投資者情緒。本周以零售業(yè)為主，3月至5月的財報披露期到來。上周末7月6日起美國加征關(guān)稅措施啟動，但東京市場走勢仍堅挺。本周行情是否受外圍以及公司財報等基本面的影響，有待觀望。本周預(yù)估價為21500日元至22500日元。