周末資管新規(guī)落地,強(qiáng)監(jiān)管去杠桿的思路沒(méi)變,亮點(diǎn)是公募可以投資股票,給老產(chǎn)品更好的過(guò)渡辦法,新舊規(guī)則的過(guò)渡更平滑,對(duì)市場(chǎng)沖擊比預(yù)期小,市場(chǎng)流動(dòng)性擔(dān)憂得到緩解。短期看資管新規(guī)靴子落地,市場(chǎng)的擔(dān)憂減少,對(duì)股市的負(fù)能量減少。并且,8月底前沖擊A股的多種負(fù)能量也在減弱,資管新規(guī)出臺(tái)可能是A股反彈的契機(jī)。 目前A股可能是世界上最便宜的股票市場(chǎng)之一,目前滬深300的總體市盈率12.24倍,相對(duì)應(yīng)的,美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)整體市盈率22倍,港股恒生指數(shù)整體收益率12.21倍。A股風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅度釋放,未來(lái)向好的能量在積聚。 唯有成長(zhǎng)能穿越牛熊 成長(zhǎng)比低估重要。我們國(guó)家在快速發(fā)展,從貧困、溫飽和小康到現(xiàn)在追求美好生活,從電氣化、信息化、互聯(lián)網(wǎng)化到人工智能。這個(gè)偉大的時(shí)代在不斷誕生新行業(yè)、新商業(yè)模式和新的巨頭。 事實(shí)上,科技創(chuàng)新引領(lǐng)了美國(guó)最近10年的牛市。美股的超級(jí)明星FANG——Facebook、Amazon、Netflix和Google / Alphabet全部是創(chuàng)新科技股。今天的美國(guó)很可能是是10年后的中國(guó)。如果投資房地產(chǎn)的關(guān)鍵詞是地段、地段、還是地段,那么,投資股票的關(guān)鍵詞是:行業(yè)、行業(yè)、還是行業(yè)?,F(xiàn)在應(yīng)該聚焦在持續(xù)成長(zhǎng)的行業(yè),如云計(jì)算、人工智能、大數(shù)據(jù)、新材料、新商業(yè)模式、新能源汽車、機(jī)器人和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。 在時(shí)間上要稍稍領(lǐng)先布局。16歲的女孩剛長(zhǎng)大成人,她就開(kāi)始懷春、戀愛(ài),開(kāi)始孕育下一代。50歲退休了,感到孤獨(dú)的時(shí)候,想起要找對(duì)象生孩子,就已經(jīng)太晚了。在A股跌到歷史低估區(qū),我想的是下一次大牛市的宏大場(chǎng)景,現(xiàn)在就要為明天宏大的牛市播好種子。反過(guò)來(lái),在市場(chǎng)高估時(shí),出現(xiàn)天量融資買(mǎi)入,我想到的是漫漫熊市的蕭殺,要大力度管理風(fēng)險(xiǎn)和倉(cāng)位。未來(lái)牛市的明星可能會(huì)出自以下領(lǐng)域: A股最具前景的三條主線 中國(guó)企業(yè)享受著獨(dú)一無(wú)二的三大紅利:年輕工程師紅利(中國(guó)工程師性價(jià)比是美國(guó)的5倍);13億人口的大市場(chǎng)紅利;強(qiáng)大國(guó)際化紅利(產(chǎn)業(yè)基金、一帶一路)。這三大紅利賦能上市公司,優(yōu)秀的上市公司會(huì)從中國(guó)第一走向全球第一。這些優(yōu)秀的上市公司具體成長(zhǎng)路徑是:高研發(fā)投入、進(jìn)口替代和占領(lǐng)全球市場(chǎng);從行業(yè)混戰(zhàn)中生存下來(lái),從行業(yè)整合中成為寡頭;從自主品牌崛起到并購(gòu)國(guó)際名牌;從技術(shù)跟隨者,再到全球行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者。 巴菲特的兩條選股法則:不會(huì)倒閉的公司和金融和終端消費(fèi)類的寡頭公司。結(jié)合我國(guó)的國(guó)情和我們所處的時(shí)代,當(dāng)下兩個(gè)最具可持續(xù)成長(zhǎng)的主題是:品牌運(yùn)營(yíng)商(比如茅臺(tái))和平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商(比如阿里巴巴);新科技和新商業(yè)模式。要關(guān)注企業(yè)成長(zhǎng)的確定性、持續(xù)性和成長(zhǎng)空間。 企業(yè)成長(zhǎng)的發(fā)展空間和盈利的確定性是企業(yè)成長(zhǎng)的核心要點(diǎn)。企業(yè)成長(zhǎng)的確定性是指企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)。運(yùn)營(yíng)品牌和平臺(tái)的公司就具備強(qiáng)大的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,規(guī)模效應(yīng)和品牌溢價(jià)能充分保障企業(yè)的市場(chǎng)占有率和毛利率。比如貴州茅臺(tái)、格力電器和阿里巴巴??萍己蜕鐣?huì)變革是推動(dòng)人類發(fā)展的主要?jiǎng)恿?,?chuàng)新科技型上市公司往往會(huì)拓展行業(yè)天花板的高度,或者建立新的發(fā)展領(lǐng)域,具備巨大的發(fā)展空間。白手起家的亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯成為美國(guó)首富,是對(duì)科技和商業(yè)模式創(chuàng)新的最好肯定。 結(jié)合這兩個(gè)成長(zhǎng)主題,A股未來(lái)最具前景三條主線: 1、保險(xiǎn)和銀行業(yè)。雖然受到一系列嚴(yán)監(jiān)管的文件沖擊(保險(xiǎn)134號(hào)、19號(hào)文,銀行90天以上逾期全部計(jì)入不良貸款等),受到去杠桿引發(fā)的信用和流動(dòng)性危機(jī)影響,這兩個(gè)行業(yè)的一些股票近期股價(jià)超跌。但是從中期看,這兩個(gè)行業(yè)內(nèi)有品牌、科技和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè),出現(xiàn)了很好的買(mǎi)點(diǎn)。 2、中國(guó)產(chǎn)生世界級(jí)乘用車公司(豐田年銷量超1000萬(wàn)輛)的概率很大。2017年,中國(guó)自主品牌乘用車上市公司的規(guī)模還只有豐田銷量的十分之一左右。換句話說(shuō),靜態(tài)有10倍成長(zhǎng)空間?,F(xiàn)在中國(guó)的乘用車行業(yè)可能是10年前的家電行業(yè),未來(lái)可能會(huì)誕生類似美的、格力和海爾等大牛股,如果這樣的好股票隨大盤(pán)下跌,就是好的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。 3、中國(guó)是制造業(yè)超級(jí)大國(guó)。2018年可能是中國(guó)無(wú)人智慧工廠元年,工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、機(jī)器視覺(jué)等技術(shù)水平不斷提高,掌握機(jī)器人這些核心技術(shù)和強(qiáng)大應(yīng)用能力的企業(yè),可能就是未來(lái)的“英特爾”、“蘋(píng)果”和“小米”等。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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