A股“入摩”事件，曾經(jīng)引起了資本市場的高度關(guān)注。闖關(guān)多年，今年6月1日，A股最終成功納入至MSCI新興市場指數(shù)，而且在今年6月份與9月份，先后把A股的納入因子分別調(diào)升至2.5%與5%，A股“入摩”也最終成為了事實。至于未來一段時期內(nèi)，A股入摩所帶來的影響估計會持續(xù)提升，帶來相應(yīng)的新增流動性也會水漲船高。

不過，值得一提的是，作為全球第二大指數(shù)公司富時羅素，同樣對A股市場有著濃厚的興趣，且將于今年的北京時間9月27日凌晨正式宣布是否將中國A股納入其指數(shù)體系之中。從實際情況下，雖然富時羅素納入A股的正式生效期參考了MSCI的做法，但作為全球第二大指數(shù)公司，富時羅素所帶來的新增流動性同樣不可小覷。就目前來看，A股“入富”的成功概率還是比較高的，而A股“入富”所帶來的新增流動性補充還是值得期待。

從A股“入摩”，到A股“入富”，緊隨其后的，可能還會有摩根大通等指數(shù)的納入，這對于A股市場來說，確實帶來了不少的影響?；蛟S，對于這一兩年的時間，可以認為是A股市場加速開放的關(guān)鍵契機，但同時也是A股市場加快市場化、加速改革的重要時間點。

然而，有趣的是，從“入摩”到“入富”，外資對A股的熱情卻非常高漲，且從近年來外資的凈流入跡象可以發(fā)現(xiàn)，外資投資A股的意愿還是遠高于國內(nèi)投資者。

實際上，對于外資加速投資與布局A股市場的背后，一方面來自于各自估值分析與價值評判的標準有所不同；另一方面則是外資意識到中國經(jīng)濟的迅猛騰飛以及中國股市的快速壯大，并把股票市場納入至全球資產(chǎn)戰(zhàn)略配置的范疇之中，這可能也是近年來外資積極投資A股市場的真實寫照。

不過，換一種角度思考，即使A股市場成功完成“入摩”、“入富”，其實也未必可以立馬給股票市場帶來大量實質(zhì)性的新增流動性補充，對股票市場的初期影響并不會很明顯。

事實上，以A股“入摩”以來的市場表現(xiàn)來看，A股市場并未因成功“入摩”而扭轉(zhuǎn)了長期下降趨勢，反而呈現(xiàn)出階段性加速下跌的走勢，而期間股票市場更是考驗前期低點的支撐有效性。

A股市場加速開放、加速實現(xiàn)市場化改革，這本身需要經(jīng)歷一段漫長的過程。在此期間，A股市場仍需要完善各種市場規(guī)則與漏洞，以適應(yīng)A股市場走向國際大舞臺的道路。同樣道理，對于外資資金來說，即使準入門檻不斷拓寬，市場規(guī)則在不斷完善，但對于一個并不充分熟悉的市場環(huán)境，本身需要有一個不斷探索的過程，而待時機成熟，也許會迎來大規(guī)模的實質(zhì)性新增流動性補充。

近年來，外資資金呈現(xiàn)出持續(xù)凈流入的跡象，這或許也是一種初步試探。在此期間，外資資金的持續(xù)投資，未必可以扭轉(zhuǎn)股票市場的頹勢，且目前的新增流動性仍不足以抵御A股市場的融資壓力以及減持潮壓力，但關(guān)鍵所在，還是在于逐漸改善A股市場的投資者結(jié)構(gòu)，不斷給市場注入新的活力?；蛟S，對于部分先知先覺的外資資金，在納入初期加速布局A股市場，可能是意在長遠，并不關(guān)心短期的價格漲跌，而這也許是對A股市場投資的初步嘗試。

與外資資金相比，對于非常熟悉A股市場投資環(huán)境的國內(nèi)資金尤其是國內(nèi)投資者，反而在股市跌至底部區(qū)域附近稍顯謹慎。然而，對于這一種投資謹慎性，并非在于股票市場的估值水平不夠充分吸引力，而是在于對市場融資定位、政策監(jiān)管環(huán)境持續(xù)收緊的謹慎心態(tài)。或許，對于部分外資資金來說，可能還沒有充分認識到A股市場的自身發(fā)展問題，但隨著越來越多外資資金進入A股市場，且A股市場的市場化步伐持續(xù)提升，料A股市場的長期定位問題以及頗具復(fù)雜性的投資環(huán)境問題，也會逐漸得到重視與修正，這或許也是投資者更加期待的事情。與此同時，這也是逐漸提升投資者的投資安全感與投資自信心的關(guān)鍵所在。