這是節(jié)前寫的一文章，估計(jì)趨勢(shì)沒有變化。

對(duì)于今年的中國(guó)股市，基本上是讓眾多的股市投資者感覺到較為失望。截至9月28日數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（當(dāng)天上海綜合指數(shù)收?qǐng)?bào)2821點(diǎn)），本年度上海綜合指數(shù)下跌了14.7%，深圳成分指數(shù)更是下跌了21.6%，是全球表現(xiàn)最差的市場(chǎng)。據(jù)不完全據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果以這樣跌幅，估計(jì)今年股市投資者人均虧損在6萬元左右。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年兩市3530只中，有2930只股票下跌，占比超過83%；其中，跌幅超過10%的股票占比超過70%，有117只股價(jià)格出現(xiàn)了“腰斬”。只有19只股市在上半年股價(jià)走平；而上漲的股票只有581只。盡管這種情況在7-8月份有所好轉(zhuǎn)，上海綜合指數(shù)上漲了3%左右，但投資者對(duì)市場(chǎng)信心還是不足。

中國(guó)股市走勢(shì)慘淡，有國(guó)際大環(huán)境的問題，比如美聯(lián)儲(chǔ)的加息，貨幣政策收緊，讓新興市場(chǎng)的流動(dòng)性逐漸流向美國(guó)。再加上中美貿(mào)易摩擦持續(xù)，更是增加中國(guó)股市一系列的不確定性。但更大的問題是中國(guó)股市還是一個(gè)相當(dāng)不成熟、市場(chǎng)化程度低的市場(chǎng)，市場(chǎng)有1.46億散戶，從眾心理十分嚴(yán)重，追漲殺跌；市場(chǎng)中違法違規(guī)、欺詐、操縱幕后交易時(shí)有發(fā)生；更嚴(yán)重的是，很多大的金融機(jī)構(gòu)、上市公司大股東、熱錢、國(guó)家資本等都在市場(chǎng)里進(jìn)行資金博弈，資金相對(duì)較少的散戶進(jìn)入市場(chǎng)，賺錢的可能性更小。股市沒有賺錢效應(yīng)，股市投資者當(dāng)然對(duì)股市的信心不會(huì)有多足。所以，要發(fā)展中國(guó)的股市，重振中國(guó)股市的信心，不僅要進(jìn)行更多的改革，還需要更大的外部因素沖擊。

全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素9月28日宣布，從2019年6月開始將A股份三輪納入其全球股票指數(shù)體系，分類為“次級(jí)新興市場(chǎng)”，標(biāo)志A股的國(guó)際化又邁了一大步。按時(shí)間表，富時(shí)羅素將于2019年6月起，分三階段（2019年6月、2019年9月、2020年3月）才將A納入其富時(shí)全球股票指數(shù)系列（FTSE Global Equity Index Series），三階段的納入分別為20%、40%、40%，此三階段，首輪的納入因數(shù)為個(gè)股25%的可投資市值。首輪納入完成后，A股在富時(shí)羅素的全球和新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重預(yù)計(jì)將分別達(dá)分別達(dá)到0.57%和5.5%。富時(shí)羅素官網(wǎng)顯示，目前全球跟蹤富時(shí)羅素的基金規(guī)模大約有8萬億美元，其中跟蹤富時(shí)羅素新興市場(chǎng)指數(shù)的基金規(guī)模達(dá)5，100億美元，跟蹤全球指數(shù)的規(guī)模達(dá)3，470億美元，A股這次納入這兩個(gè)指數(shù)的分別為5.5%和0.57%，由此對(duì)應(yīng)的增量資金規(guī)模可達(dá)到300億美元。

在市場(chǎng)預(yù)計(jì)富時(shí)羅素宣布納入A股之際，MSCI也計(jì)劃提高A股在其主要指數(shù)的權(quán)重發(fā)表咨詢，建議明年分兩階段，把A股納入因子由現(xiàn)時(shí)5%上調(diào)到20%，并加入深圳創(chuàng)業(yè)板股及中型市值A(chǔ)股。預(yù)計(jì)到2020年5月，A股占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重會(huì)增加到3.36%，比目前高3.7倍，納入股市數(shù)目由235只增加到434只；相反，包括港股在內(nèi)的其他中國(guó)股市權(quán)重，則由30.6%降至28.8%。按照追蹤MSCI指數(shù)的資金規(guī)模推算，估計(jì)提高權(quán)重可帶來至少660億美元的A股買盤。

也就是說，無論是國(guó)內(nèi)股市的投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)信心如何不足，外部市場(chǎng)的環(huán)境如何不確定，國(guó)際市場(chǎng)還是看好未來中國(guó)股市。因?yàn)?，中?guó)作為第二大經(jīng)濟(jì)體，面對(duì)這個(gè)巨大又有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌?chǎng)，國(guó)際上的任何投資者都不敢忽視這個(gè)市場(chǎng)，希望通過國(guó)際化的方式來推動(dòng)中國(guó)股市的發(fā)展。對(duì)于中國(guó)股市的國(guó)際化，就短期而言，國(guó)際投資者當(dāng)然不會(huì)有太多的奢望，但就中長(zhǎng)期來看，則他們?cè)趺匆膊粫?huì)忽視這個(gè)市場(chǎng)。

現(xiàn)在的問題是，以當(dāng)前中國(guó)股市的特殊性來說，比如以散戶為主、大型上市公司以國(guó)有為主、法治水平不夠、股市投資者對(duì)政府保護(hù)抱有過多期望，這自然使得中國(guó)股市與國(guó)際市場(chǎng)相差很遠(yuǎn)。如果中國(guó)股市的國(guó)際化能夠迫使中國(guó)股市市場(chǎng)化改革步伐加快、股市監(jiān)管加強(qiáng)、上市公司治理結(jié)構(gòu)提升、股市信息透明度及法治水平提高，并逐漸地與國(guó)際市場(chǎng)接軌，最終為國(guó)際資金所接納，那么這肯定會(huì)把中國(guó)股市帶向好的方向。比如中國(guó)汽車市場(chǎng)的基本上放開后，很快就讓中國(guó)汽車業(yè)逐漸地與國(guó)際市場(chǎng)接軌并造就了中國(guó)汽車業(yè)前所未有的繁榮，但愿中國(guó)股市也能夠走上這條路。

還有，就短期來看或下半年的股市來看，盡管中美貿(mào)易摩擦還會(huì)持續(xù)下去，由此產(chǎn)生的不確定性還會(huì)增加，但是有幾個(gè)因素仍然是有利于下半年國(guó)內(nèi)股市走好。首先，市場(chǎng)原本預(yù)期短期內(nèi)會(huì)有更多及更重的關(guān)稅，不過，就目前的情況來看，目前的第二輪關(guān)稅清單至少不如早前所預(yù)期的那樣負(fù)面。還有，面對(duì)越演越烈的中美貿(mào)易戰(zhàn)之際，中國(guó)政府有可能降低主要貿(mào)易伙伴的進(jìn)口關(guān)稅，并正在推進(jìn)一系列增加國(guó)內(nèi)投資與刺激消費(fèi)的政策。而這些政策的推出不僅能夠應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)帶來的沖擊，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，也有利于上市場(chǎng)公司的贏利水平全面提升。再就是，政府也在逐漸地推出一些金融市場(chǎng)的改革政策，加快中國(guó)股市市場(chǎng)化的步伐。還有，從技術(shù)走勢(shì)來看，中國(guó)股市面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)在降低，股市投資者有可能會(huì)分段再進(jìn)入市場(chǎng)。不過，對(duì)于當(dāng)前中國(guó)股市，投資者還是多觀察為上，看國(guó)際市場(chǎng)的資金如何作為，順勢(shì)而為最為重要。