近日，由大商所支持的南華期貨2019商品互換業(yè)務(wù)全國巡回推介會正式拉開帷幕。在上海、常州舉行的推介會上，專家表示，大商所商品互換業(yè)務(wù)的推出使得我國衍生品工具更多元化，有利于實體企業(yè)在經(jīng)營過程中更好地管理風(fēng)險。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，商品互換是根據(jù)交易有效約定，交易一方為一定數(shù)量的商品或商品指數(shù)標(biāo)的，按照每單位固定價格或結(jié)算價格定期向另一方支付款項，另一方也為同等數(shù)量的該類商品標(biāo)的，按照每單位結(jié)算價格定期向交易一方支付款項的交易。商品互換交易的是兩筆現(xiàn)金流，正是因為其標(biāo)的和現(xiàn)金流價格存在很多可選性，其在實體企業(yè)的生產(chǎn)運用上也顯得更為靈活。

這主要是因為商品互換與場外期權(quán)一樣，是一種場外衍生品，本身存在損益形態(tài)簡單明了，雙方自行定義的個性化條款能夠更為靈活，可更便利地滿足實體企業(yè)風(fēng)險管理的實際需要。

“在這樣的情況下，商品互換不僅可與期貨一樣，在企業(yè)生產(chǎn)中以預(yù)期采購的方式鎖定其采購成本，更可在市場出現(xiàn)趨勢性行情的情況下用于對抗確定性風(fēng)險?！痹撠?fù)責(zé)人介紹，此外，在一些跨期交易中，商品互換業(yè)務(wù)還可被用于跨月價差套利，或是進(jìn)行基差風(fēng)險管理。

總的來說，該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，互換業(yè)務(wù)為企業(yè)中長期風(fēng)險管理提供了工具。連續(xù)價格指數(shù)有助于跟蹤和判斷中長期價格走勢，滿足企業(yè)中長期風(fēng)險管理的需要。其以銀行作為企業(yè)的交易對手方的規(guī)定更是降低了出現(xiàn)違約風(fēng)險的可能性，為企業(yè)實現(xiàn)對沖需要，尋找交易對手，達(dá)成互換交易提供了便利。與此同時，相較于其他衍生品，互換業(yè)務(wù)的資金操作更為簡便，能夠使實體企業(yè)財務(wù)報表更加平穩(wěn)，操作更便捷。

“可以說，互換業(yè)務(wù)不僅在風(fēng)險管理方面實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)客戶、銀行和風(fēng)險管理公司的全面對接，更補(bǔ)全了國內(nèi)衍生品種類上的一個空缺，使國內(nèi)衍生品種類更為全面。”南華資本金融衍生品部市場總監(jiān)李重梓說。

據(jù)她介紹，在境外市場，衍生品工具主要分為四類，即遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)以及互換。實際上，在2018年12月19日大商所推出商品互換業(yè)務(wù)之前，我國衍生品工具的種類并不全面，有些時候，相關(guān)機(jī)構(gòu)甚至?xí)驗檠苌饭ぞ卟蝗媾R無法幫助企業(yè)對沖風(fēng)險的問題。而商品互換的推出，不僅意味著我國衍生品工具種類的全面化，更意味著未來實體企業(yè)在風(fēng)險管理上將有更多工具可用。