作為我國(guó)重要的原糧品種，玉米產(chǎn)業(yè)鏈與我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展息息相關(guān)。2019年中央一號(hào)文件指出，要擴(kuò)大農(nóng)業(yè)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，支持重點(diǎn)領(lǐng)域特色農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種上市，完善農(nóng)業(yè)支持保護(hù)制度。這使得玉米期權(quán)一面世便肩負(fù)著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、探索試點(diǎn)業(yè)務(wù)的歷史使命，成為市場(chǎng)培育的重點(diǎn)對(duì)象。 

在大商所的支持下，江浙滬地區(qū)期貨公司積極調(diào)配全國(guó)市場(chǎng)資源，深入產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)開(kāi)展市場(chǎng)培育活動(dòng)，將玉米期貨期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)、投資和套保策略、“保險(xiǎn)+期貨”相關(guān)知識(shí)向生產(chǎn)企業(yè)、合作社、貿(mào)易商、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者進(jìn)行推廣。江浙滬各家期貨公司累計(jì)舉辦了30場(chǎng)推介活動(dòng)，參加企業(yè)超過(guò)900家，總?cè)藬?shù)超過(guò)2500人次，有效地滿足了各地區(qū)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)了解新工具的需求。 

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，玉米期權(quán)上市2個(gè)月以來(lái)，市場(chǎng)總成交量55.35萬(wàn)手（單邊，下同），日均持倉(cāng)量9.66萬(wàn)手。其中，江浙滬地區(qū)注冊(cè)法人期貨公司成交量和日均持倉(cāng)量分別達(dá)到27.13萬(wàn)手和4.02萬(wàn)手，分別占玉米期權(quán)市場(chǎng)全部成交量和日均持倉(cāng)量的49.01%和41.61%；江浙滬地區(qū)投資者成交量和日均持倉(cāng)量分別達(dá)到26.6萬(wàn)手和4.13萬(wàn)手，分別占市場(chǎng)全部成交量和日均持倉(cāng)量的48.06%和42.68%。 

永安期貨期權(quán)部負(fù)責(zé)人張嘉成表示，從成交持倉(cāng)總體情況來(lái)看，玉米期權(quán)上市至今，日成交量隨著當(dāng)日玉米期貨行情在2萬(wàn)手至5萬(wàn)手之間浮動(dòng)，活躍度較為平穩(wěn)；早期持倉(cāng)積累較快，當(dāng)前呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)。從相對(duì)規(guī)模角度分析，玉米期權(quán)相對(duì)期貨成交占比8.96%，持倉(cāng)占比11.08%。2018年豆粕期權(quán)成交占比為5.4%，持倉(cāng)占比為14%。相比之下，玉米期權(quán)相對(duì)活躍度比豆粕期權(quán)更佳，持倉(cāng)量還有向上積累的空間。此外，期權(quán)成交持倉(cāng)比從上市初期的0.4（高于期貨0.2水平），下滑至期權(quán)在0.1左右，同期期貨為0.2，主要原因是玉米期權(quán)持倉(cāng)不斷積累，但是市場(chǎng)成交量并未跟上，這也間接說(shuō)明了目前玉米期權(quán)投機(jī)氛圍較淡。波動(dòng)率方面，玉米期權(quán)隱含波動(dòng)率均值在8.5%—11%區(qū)間小幅波動(dòng)，整體表現(xiàn)穩(wěn)定。玉米期貨短期波動(dòng)率為10.9%，中長(zhǎng)期值為9.9%，隱含波動(dòng)率與標(biāo)的自身波動(dòng)貼近，期權(quán)定價(jià)合理。 

玉米期權(quán)上市后，不僅進(jìn)一步完善了玉米衍生品市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制，在市場(chǎng)培育活動(dòng)方面也發(fā)揮出其獨(dú)特魅力，呈現(xiàn)出一些新亮點(diǎn)。 

一是跨品種聯(lián)動(dòng)。玉米期權(quán)的市場(chǎng)培育往往牽一發(fā)而動(dòng)全身，較好地帶動(dòng)了玉米、玉米淀粉、豆粕、雞蛋等多品種、多產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)主體共同參與，無(wú)論是在培育內(nèi)容上還是案例策略分享上，都呈現(xiàn)出多樣性、兼容性、實(shí)用性強(qiáng)等特征，進(jìn)一步體現(xiàn)了衍生品工具的風(fēng)險(xiǎn)管理功能。 

二是更加注重對(duì)于機(jī)構(gòu)客戶的開(kāi)發(fā)和培育。較新品種而言，一些原本就參與過(guò)海外期權(quán)交易的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于期權(quán)并不陌生，參與大商所玉米期權(quán)市場(chǎng)交易對(duì)其而言更加便利，因此顯現(xiàn)出更高的參與熱情。機(jī)構(gòu)和期貨公司一同搭建起產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)對(duì)接交流的平臺(tái)，有利于促成跨市合作，提升市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。 

三是以新工具帶動(dòng)“保險(xiǎn)+期貨”市場(chǎng)培育推廣工作。作為原有期貨工具的重要補(bǔ)充，玉米期權(quán)進(jìn)一步豐富了場(chǎng)外對(duì)沖工具和套保策略，點(diǎn)燃了上游市場(chǎng)的參與熱情，助力農(nóng)戶和糧食加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)低價(jià)保收，以靈活的風(fēng)控策略加速產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)。 

據(jù)了解，玉米期權(quán)上市前，大商所充分聚焦市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)，致力于培養(yǎng)并啟發(fā)市場(chǎng)交易興趣，從培育投教師資、培育市場(chǎng)客戶兩個(gè)角度切入，營(yíng)造玉米期權(quán)學(xué)習(xí)熱潮，逐步引導(dǎo)行業(yè)人才和市場(chǎng)客戶關(guān)注期權(quán)市場(chǎng)，在北京和上海分別舉辦了期權(quán)講師培訓(xùn)班和期權(quán)營(yíng)銷員大講堂，并在上海和杭州等地自主舉辦玉米期權(quán)推介會(huì)和講師培訓(xùn)活動(dòng)5場(chǎng)，共培訓(xùn)600余人次。此外，大商所還創(chuàng)新期權(quán)人才培養(yǎng)方式，會(huì)同上海市期貨同業(yè)公會(huì)開(kāi)展“期樂(lè)杯”玉米期權(quán)知識(shí)競(jìng)賽，超過(guò)2000名會(huì)員單位從業(yè)者參與到玉米期權(quán)學(xué)習(xí)中來(lái)。通過(guò)線上線下相結(jié)合模式，激發(fā)市場(chǎng)主動(dòng)學(xué)習(xí)興趣，相關(guān)投教視頻點(diǎn)擊觀看、分享次數(shù)超過(guò)10萬(wàn)次，對(duì)玉米期權(quán)市場(chǎng)培育工作發(fā)揮了積極作用。 

大商所相關(guān)市場(chǎng)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，下一步大商所將繼續(xù)圍繞新品種、新工具、新業(yè)務(wù)，以促進(jìn)市場(chǎng)活躍和功能發(fā)揮為導(dǎo)向，在江浙滬地區(qū)搭建機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)信息交流的服務(wù)平臺(tái)，引導(dǎo)推動(dòng)實(shí)體企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)關(guān)注并參與期權(quán)市場(chǎng)，推動(dòng)期權(quán)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。