經(jīng)過(guò)一周時(shí)間消化外部風(fēng)險(xiǎn)后，市場(chǎng)主導(dǎo)因素重新回歸基本面，市場(chǎng)信心正在逐漸修復(fù)，A股市場(chǎng)近期也逐漸震蕩反彈，并且量能不斷增加，題材股不斷接力上漲，為市場(chǎng)營(yíng)造了良好的反彈氛圍。

進(jìn)入5月下旬后，隨著政策加碼、科創(chuàng)板和結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)、外部風(fēng)險(xiǎn)階段性落地，市場(chǎng)預(yù)期，大盤可能出現(xiàn)估值重新修復(fù)的機(jī)會(huì)。分析指出，利率債的短期利空集中釋放后，隨著基本面和政策預(yù)期的二次修正，具備交易價(jià)值，但需要警惕廣義財(cái)政加碼后地方債、政金債等利率債的供給放量沖擊，以及食品CPI超預(yù)期快速上行。

從盤面上看，反彈力道較弱，但不缺乏賺錢效應(yīng)。稀土永磁板塊今日掀起漲停潮，英洛華等15股漲停，帶動(dòng)有色金屬板塊全面走強(qiáng)，鋼鐵、水泥、玻璃陶瓷、煤炭等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊也全面跟漲。受華為事件影響，通信、軟件、電子等新經(jīng)濟(jì)板塊整體表現(xiàn)不佳。券商、銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重板塊全天維持窄幅震蕩。

截至收盤，滬指漲0.58%，深證成指漲0.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.33%，兩市合計(jì)成交5222.1億元。

北上資金方面，早盤期間，北上資金繼續(xù)凈流出，但午后隨著兩市股指企穩(wěn)反彈，北上資金凈流出速度明顯趨緩，甚至還出現(xiàn)小幅凈流入現(xiàn)象，截至收盤，北上資金全天合計(jì)凈流出29.08億元。

機(jī)構(gòu)看市

興業(yè)證券發(fā)文稱，A股歷次反彈往往源于兩個(gè)因素，一個(gè)因素是流動(dòng)性的寬松，一個(gè)因素是企業(yè)業(yè)績(jī)明顯改善。目前來(lái)看，流動(dòng)性寬松的因素在2019年一季度大幅反彈中已經(jīng)體現(xiàn)，很難形成新的推動(dòng)力。部分頭部企業(yè)業(yè)績(jī)改善可能是接下來(lái)最大亮點(diǎn)。這意味著市場(chǎng)趨勢(shì)形成需要時(shí)間，進(jìn)攻的時(shí)間窗口要等待。

中泰證券認(rèn)為，目前核心資產(chǎn)+硬科技是主要配置方向。對(duì)于擅長(zhǎng)價(jià)值的投資者，本輪調(diào)整是買入核心價(jià)值股的機(jī)會(huì)，對(duì)于擅長(zhǎng)成長(zhǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，反彈過(guò)程中成長(zhǎng)股的彈性更大，繼續(xù)建議加大硬科技的配置方向?！坝部萍肌卑ㄈ斯ぶ悄堋⒑娇蘸教?、生物技術(shù)、光電芯片、新一代信息技術(shù)、新材料、新能源、智能制造八大方向。與此相關(guān)的行業(yè)配置建議主要如下：TMT(電子、通信、計(jì)算機(jī))，機(jī)械(工業(yè)自動(dòng)化)，醫(yī)藥(創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化)，公用事業(yè)(核電)，電力設(shè)備新能源(燃料電池、能源互聯(lián)網(wǎng))，國(guó)防軍工(航空航天領(lǐng)域的自主創(chuàng)新)，基礎(chǔ)化工(與上述領(lǐng)域相關(guān)的新材料類)。