程堅
董事、總裁 工學(xué)博士。歷任國元證券有限責(zé)任公司投資研究中心副主任、華富基金管理有限公司研究總監(jiān)、首席投資官、投資決策委員會主席。

專注于專業(yè)的、我們具有優(yōu)勢的細(xì)分市場，關(guān)注的投資標(biāo)的預(yù)期收益遠(yuǎn)大于潛在風(fēng)險。我們的投資活動都遵守以下的投資哲學(xué)： 風(fēng)險控制是第一要素 超額收益不是我們的首要目標(biāo)，但較小風(fēng)險、較高收益的投資標(biāo)的是我們所追求的。投資的本質(zhì)不在于講述偉大的故事，而在于風(fēng)險控制，在有限風(fēng)險的前提下，取得較好的收益。通常價值被嚴(yán)重低估的標(biāo)的，向下風(fēng)險較小，而向上的空間要大很多。 牛市時高于平均水平的收益不能證明其投資水平，在熊市時取得超額收益，才能證明牛市時的超額收益確實是通過專業(yè)技能獲得的，而不是僅僅由于接受高于市場平均水平的風(fēng)險而“博彩”成功的結(jié)果。因此，與其說僅僅尋找潛在收益，我們更多的是關(guān)注于預(yù)防風(fēng)險。這是我們的信念，“如果避免了虧損，那么盈利將會自然而來”。 強調(diào)業(yè)績的一致性 牛市成績很好，熊市成績很差，這是我們不可接受的。我們相信超額收益是建立在好的平均收益的基礎(chǔ)上，讓復(fù)利發(fā)揮作用，而不是偉大的成功和凄慘的失敗的結(jié)合。 專業(yè)性投資的優(yōu)勢 專業(yè)性投資給我們及客戶提供了取得既定結(jié)果的確定性路徑。我們堅持每一個投資組合要做好一件事情，不斷錘煉專項投資技巧，并將其做到極致。我們?yōu)槊宽椡顿Y專長設(shè)定了盡可能清楚的定義，在定義的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，而盡量不去偏離。通過這種專業(yè)化的工作，投資這項本質(zhì)上需要面對眾多不確定性的工作，就有一個明確可控的投資過程和路徑。專業(yè)的投資組合使對某一個資產(chǎn)類別感興趣的客戶能夠精確得到他們想得到的；對不同資產(chǎn)類別感興趣的客戶可以使用我們的多資產(chǎn)類別投資組合。 宏觀預(yù)測并不是投資的關(guān)鍵 我們認(rèn)為持續(xù)的優(yōu)異成績只能通過對公司和其證券的深刻理解實現(xiàn)，而不是嘗試預(yù)測宏觀經(jīng)濟、利率水平或者證券市場走向。我們的投資過程是自底向上，基于專業(yè)的、對于逐個公司的分析。我們整個投資組合的構(gòu)建作為一種防御工具，從而幫助我們避免下跌風(fēng)險的集中，而不是一個激進(jìn)的進(jìn)攻工具。 否認(rèn)市場擇時交易 我們不相信自己有進(jìn)行市場擇時所需的預(yù)測能力，因此只投資那些資產(chǎn)價格有吸引力的證券。對市場風(fēng)向變化的擔(dān)心會使我們更趨向于防守性的投資，百里挑一，更加深思熟慮地采取投資行動?？蛻敉顿Y給我們是因為我們投資到特定細(xì)分市場的策略和優(yōu)勢，我們必須履行自己的使命。