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七禾網(wǎng)專題策劃——私募這一年

2014年3月17日上午，國內(nèi)私募行業(yè)迎來了歷史性的一刻，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會正式向國內(nèi)優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)頒發(fā)私募牌照，私募基金正式告別野蠻生長，納入正規(guī)軍。

追溯以往，2004年第一只陽光私募產(chǎn)品“赤子之心”問世后，私募行業(yè)經(jīng)歷了“草莽”般的十年，“私募基金”一詞在當(dāng)時(shí)的中國證券市場上，帶著諸多的神秘色彩，私募“江湖”，往往會讓人想到“坐莊”、內(nèi)幕交易之類的事件。而如今，私募基金逐步發(fā)展壯大，已經(jīng)成為中國證券市場一支不可忽視的力量，私募基金也由灰色地帶真正走向“陽光”。一批又一批的投資精英，更是前赴后繼地投身于私募“江湖”。而“身份”問題，始終是很多私募人士的心結(jié)。而這一切，在十年后的3月17日，發(fā)生了徹底的改變，私募行業(yè)被納入監(jiān)管范疇，首批具有獨(dú)立法律意義的私募機(jī)構(gòu)正式誕生。

七禾網(wǎng)在私募牌照正式發(fā)放一年多以來為投資者盤點(diǎn)這一年私募行業(yè)發(fā)生了哪些事情。

私募這一年——數(shù)據(jù)

自首批50家私募機(jī)構(gòu)獲得私募管理人牌照后，中國證券投資基金也協(xié)會逐步放開了牌照申請的門檻，據(jù)基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月底，已有逾5000家機(jī)構(gòu)完成私募基金管理人登記，管理私募基金7665只，管理規(guī)模21295.1億元，可以說“私募元年”穩(wěn)健收官。

但這不只是結(jié)束，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年5月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人12285家。已備案私募基金13663只，認(rèn)繳規(guī)模3.48萬億元，實(shí)繳規(guī)模2.69萬億元，其中5984只是2014年8月21日 《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》發(fā)布實(shí)施后新設(shè)立基金，認(rèn)繳規(guī)模10382億元，實(shí)繳規(guī)模7540億元。私募基金從業(yè)人員199097人。

然而，在華麗數(shù)據(jù)肯定其成績的同時(shí)，有些數(shù)據(jù)也顯示了私募基金發(fā)展依然存在一些問題與隱患。

首先，私募基金基礎(chǔ)相對薄弱。截至5月底，私募基金管理人管理基金規(guī)模為零的有7635家，占比62.1%。私募基金管理人按基金總規(guī)模劃分，管理規(guī)模在20億元以下的11954家，20億元-50億元的202家，50億元-100億元的73家，100億元以上的56家。也就是說具備國際水準(zhǔn)規(guī)模的機(jī)構(gòu)還非常的少，我國的私募機(jī)構(gòu)多而不強(qiáng)，市場結(jié)構(gòu)仍需優(yōu)化。

其次，違法違規(guī)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。截至2015年3月底，協(xié)會受理涉嫌違法違規(guī)的私募基金管理人共53家，占已登記私募基金管理人的0.56%。其中5家公司被公開譴責(zé)并列入?yún)f(xié)會黑名單；5家機(jī)構(gòu)已注銷私募基金管理人登記；督促后整改的有2家機(jī)構(gòu)；公安部門介入調(diào)查的為18家，涉案金額高達(dá)123.63億元，平均涉案金額達(dá)到6.88億元。

私募這一年——事件

私募收購期貨公司

2014年5月20日，廣東鴻海期貨取得了中國證監(jiān)會下發(fā)的核準(zhǔn)股權(quán)變更的文件，公司更名為“混沌天成期貨有限公司”，變更完成后的股權(quán)結(jié)構(gòu)為上?；煦缤顿Y(集團(tuán))有限公司持有97%、上海眾集建設(shè)發(fā)展有限公司持有3%，并增資到5億元以上。這是混沌投資有史以來最大的一個(gè)PE項(xiàng)目，也是國內(nèi)首個(gè)私募機(jī)構(gòu)對期貨公司進(jìn)行收購。

七禾網(wǎng)專訪混沌天成李英：期貨公司不進(jìn)則退

奔私熱潮

隨著私募機(jī)構(gòu)陽光化，大量的公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募，引發(fā)了奔私熱潮：

◆掌管興全趨勢基金8年的興業(yè)全球副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王曉明離職創(chuàng)辦上海興聚投資，首款產(chǎn)品便募集6億；

◆南方基金投資總監(jiān)邱國鷺離職成立私募機(jī)構(gòu)；

◆公募一姐寶盈基金明星基金經(jīng)理王茹遠(yuǎn)奔私成立宏流投資，并火速發(fā)行了多只私募產(chǎn)品，其中一款產(chǎn)品一天就募集了16億元，目前該公司的資產(chǎn)管理規(guī)模已超過50億元。

◆素有“股市巫師”之稱的原安信證券首席策略分析師程定華投身私募，加盟常春藤資產(chǎn)。

◆曾經(jīng)戰(zhàn)勝王亞偉的明星公募基金經(jīng)理、華商基金投資總監(jiān)孫建波也已經(jīng)加入私募基金景林資產(chǎn)，擔(dān)任景林資產(chǎn)旗下A股私募基金的投資基金經(jīng)理。

◆上投摩根副總經(jīng)理、投資總監(jiān)馮剛離職成立自己的私募基金公司，被業(yè)界看作是2014公募基金界投資級別最高的“公轉(zhuǎn)私”。馮剛直接管理基金超過8年，穿越牛熊市，累積收益高達(dá)415.11%，在所有同期的公募基金經(jīng)理業(yè)績排名中位列第二，并獲得4次金牛基金。

中國的“一雙手”導(dǎo)致銅市雪崩

2015年1月14日，上海期貨銅價(jià)格單日下跌超過7%，直接傳導(dǎo)至倫敦金屬交易所（LME）期銅價(jià)格大跌超8%，創(chuàng)2011年9月來最大跌幅；盤中觸及5353.25美元/噸，刷新2009年7月以來新低。1月14日，銅市“雪崩”之夜，當(dāng)全球的投資者從驚愕中回過神來之時(shí)，突然發(fā)現(xiàn)，這次推動(dòng)銅價(jià)崩盤的背后，竟然是來自中國的一雙手。由投資界傳奇、國內(nèi)期貨市場大佬葛衛(wèi)東掌控的上?；煦缤顿Y公司先是在倫敦金屬交易所大舉拋售期銅，隨后在上海期貨交易所大舉拋售期銅，一下子就完成了令全球市場矚目的“雪崩”，并引發(fā)了鋅等產(chǎn)品的連鎖反應(yīng)，來自中國混沌投資的葛衛(wèi)東的這雙手，導(dǎo)演了全球期貨銅市的“黑色星期三”。

私募大佬跑輸大盤

今年以來，上證指數(shù)上漲超過50%；而從去年7月算，目前上證指數(shù)已經(jīng)翻倍。在股市大漲的背景下，卻有私募基金產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸市場，如趙丹陽掌管的赤子之心系列產(chǎn)品。根據(jù)第三方網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，趙丹陽旗下目前管理4只基金產(chǎn)品，這4只產(chǎn)品最近一個(gè)月凈值最高上漲23.10%，最低3.91%。而將時(shí)間拉長來看，最近6個(gè)月以來，其凈值最高的上漲了62.91%，最低的上漲了43.01%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期上證指數(shù)的漲幅。而另一位私募大佬裘國根管理的重陽投資系列部分產(chǎn)品也是跑輸大盤。

私募這一年——“第一”

第一家自主發(fā)行私募基金的陽光私募機(jī)構(gòu)：重陽投資。其在2014年3月17日發(fā)行的重陽A股阿爾法對沖基金于2014年3月28日在基金業(yè)協(xié)會備案，成為第一只備案的陽光私募基金。

第一只在基金業(yè)協(xié)會備案的期貨私募基金：東航金融種子一號資產(chǎn)管理計(jì)劃。該資管計(jì)劃2014年3月27日成立，4月3日備案。

第一家申請掛牌新三板的陽光私募機(jī)構(gòu)：思考投資。2014年10月，思考投資在新三板股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛出股份公開轉(zhuǎn)讓說明書，現(xiàn)仍處于掛牌的排隊(duì)階段，思考投資極有可能成為國內(nèi)首個(gè)在新三板掛牌的私募證券基金管理機(jī)構(gòu)。

第一個(gè)國內(nèi)銀行業(yè)量化投資產(chǎn)品：2014年7月，光大銀行正式推出以市場中性量化策略基金委主要投資標(biāo)的的陽光集優(yōu)量化組合理財(cái)產(chǎn)品(MOM)，產(chǎn)品投向三家陽光私募管理人，分別為博普科技、龍旗科技、盈融達(dá)投資。

私募基金經(jīng)理被動(dòng)轉(zhuǎn)主動(dòng)投資第一人：澤熙徐翔。澤熙通過定增頻繁舉牌上市公司，入住上市公司董事會，參與公司決策，增強(qiáng)投資收益的確定性。

第一家被撤銷管理人登記的私募機(jī)構(gòu)：深圳吾思基金。由于吾思基金未按規(guī)定如實(shí)填報(bào)登記信息以及未按規(guī)定報(bào)告重大事項(xiàng)等行為違反了自律性規(guī)則，基金業(yè)協(xié)會對該公司作出撤銷管理人登記的紀(jì)律處分，吾思基金不得再從事私募投資基金業(yè)務(wù)，相關(guān)責(zé)任人也被施以公開譴責(zé)，并列入黑名單。這是基金業(yè)協(xié)會自私募基金管理人等級和私募基金備案工作以來開出的首張罰單。

私募這一年——人物

林波——雪球滾出來的“黑馬”

要說2014年陽光私募最大的黑馬，非福建滾雪球投資管理有限公司莫屬。其通過2014年最后兩個(gè)月的快馬加鞭，最終以273.8％的收益成功逆襲位列收益的第二名。回顧福建滾雪球2014年的操作可謂驚心動(dòng)魄。其自成立以后，單位凈值就迅速降到1元以下，并在2013年底至2014年7月期間一直維持在0.8元以下，其中甚至出現(xiàn)過2014年3月14日的0.7166元。福建滾雪球的逆襲發(fā)生在2014年10月底，隨著藍(lán)籌股的飆升行情，福建滾雪球的凈值隨之水漲船高，在最后不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)最終取得了近三倍的收益。而在年底一炮走紅之后，市場上多家機(jī)構(gòu)與滾雪球合作，資金蜂擁而來，發(fā)行了多個(gè)產(chǎn)品，福建滾雪球的管理規(guī)模相比2014年同期有了質(zhì)的飛躍。

七禾網(wǎng)專訪林波：術(shù)業(yè)有專攻，我們只做股指期貨

徐翔——私募界“一哥”

徐翔，上海澤熙投資管理有限公司總經(jīng)理。1976年出生，17歲帶3萬入市，對股市很有天分，19歲時(shí)曾被上海黑幫脅迫，替黑幫操盤，相傳兩大黑幫為爭他做操盤手而打了一次。90年代末成為浙江龍頭老大，被稱為浙江敢死隊(duì)“總舵主”。作為私募界的傳奇人物，徐翔的成長路徑一直被打上“高中開始炒股”、“草根民間高手”、“敢死隊(duì)”的烙印。旗下產(chǎn)品連續(xù)多年入圍股票私募前十榜單，根據(jù)2015年4月中旬的數(shù)據(jù)顯示，徐翔管理的澤熙系以及其母親鄭素貞投資的4家上市公司股份，自2014年9月以來，已經(jīng)豪賺200億以上（截至2015年4月）。

葛衛(wèi)東——期貨界一代梟雄

葛衛(wèi)東，江湖尊號“葛老大”，2000年開始做期貨，兩次爆倉，2004年迅速崛起，成為期湖中一代梟雄。 年均收益率達(dá)120%，華爾街稱之“東條英機(jī)”，不講規(guī)則，被罰1000萬。目前資產(chǎn)已達(dá)120億。在2014年-2015年私募行業(yè)正式陽光化這一年時(shí)間里，作為私募機(jī)構(gòu)的代表，葛老大一點(diǎn)也沒有閑著，相繼“導(dǎo)演”了：私募收購期貨公司、全球銅市雪崩、大幅增持平安銀行，成為平安銀行第四大股東同時(shí)也是前十大股東中唯一一個(gè)個(gè)人股東??????最近，他在火熱的A股市場開始調(diào)整之際，發(fā)行了私募基金產(chǎn)品混沌價(jià)值2號，僅在5月28日股市大跌當(dāng)日，就募集到了18億元，根據(jù)混沌投資官網(wǎng)顯示，最終產(chǎn)品規(guī)模在28.21億。

劉增鋮——冠軍隕落，私募之痛

2013年，來自廣州的劉增鋮以超過600%的收益率創(chuàng)造神話，并登頂期貨私募冠軍。2014年10月23日，在冠軍的光環(huán)下，劉增鋮遭遇滑鐵盧，其管理的“長安基金-銀閏鋮功5號”突現(xiàn)凈值跳水，單日凈值大跌23%。，引發(fā)“銀閏鋮功5號”凈值暴跌的元兇是其持有的PVC1501商品期貨合約。10月23日劉增鋮重金做空該合約使得該合約在當(dāng)日開盤6分鐘之內(nèi)快速觸及跌停，隨后以PVC現(xiàn)貨商為主的多頭聯(lián)合狙擊導(dǎo)致PVC合約大幅拉升全天上漲超過2.8%，劉增鋮管理的多款產(chǎn)品觸及清盤線，最終清盤結(jié)束，也正是因?yàn)樗侥嫉年柟饣摯巍皯?zhàn)役”在網(wǎng)絡(luò)上速度發(fā)酵，昔日“白馬冠軍”一時(shí)間成為了私募機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的典型反面案例，劉增鋮也逐漸淡出機(jī)構(gòu)化的市場。最近，網(wǎng)絡(luò)上更是傳出了其非法拘禁前妻被公安機(jī)關(guān)拘留的丑聞，一代將星就此隕落。

私募這一年——未來

短短一年，私募行業(yè)潮起潮落，涌現(xiàn)了不少英雄豪杰，也送走了不少的暮日英雄，隨著監(jiān)管層不斷的創(chuàng)新以及完善管理制度，國內(nèi)的私募行業(yè)必將迎來屬于自己的“最美好”的時(shí)期，而今天所獲得的所有成績，只是一個(gè)華麗的起步，七禾網(wǎng)將與您共同見證中國私募行業(yè)的偉大發(fā)展軌跡。

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