報(bào)告品種：尿素

近期，尿素市場價(jià)格沖高回落，但并未形成下跌趨勢，主因復(fù)合肥企業(yè)開工大幅提升，接棒了春耕農(nóng)業(yè)需求?？紤]到今年春耕備肥以及復(fù)合肥高氮肥生產(chǎn)啟動(dòng)較早，為了了解當(dāng)前市場產(chǎn)銷存情況，我們近期對(duì)豫北及魯西市場進(jìn)行了走訪調(diào)研，以下是從重點(diǎn)調(diào)研企業(yè)了解的情況：

A：復(fù)合肥企業(yè)

1、目前單塔滿開，日產(chǎn)1400噸左右（30-0-5和春玉米肥），尿素原料能用到3月下旬。成品日走貨量2400噸左右，其中自家品牌1800噸，貼牌600噸，提貨是30-0-5含量的占大頭，還有一部分是去往山西的春玉米肥（此前已打款的在提貨）。豫北小麥追肥預(yù)計(jì)2月底結(jié)束，河南玉米肥最近有打款的訂單，但是不提貨。

2、成品庫存剩6000多噸，預(yù)計(jì)月底成品庫存能去化完畢。后面主產(chǎn)30-5-5、28-6-6玉米肥，如果提貨不好，成品能放1萬多噸，一天累庫1000多噸的話，3月中旬前可能成品重新脹庫，所以推斷開車到3月中旬。

3、豫北小麥追肥尿素替代復(fù)合肥在5成左右，年后尿素價(jià)格上漲，追肥復(fù)合肥性價(jià)比好一點(diǎn)成品才去化。玉米肥底肥很少直接用尿素，所以夏季肥的剛性需求在。廠里覺得今年玉米肥提貨時(shí)間還是會(huì)偏遲一點(diǎn)，高塔多產(chǎn)能大，生產(chǎn)周期壓縮了。

B：尿素廠家

1、目前有將近3000噸農(nóng)業(yè)、2萬噸工業(yè)待發(fā)訂單，2月底前銷售沒壓力，所以月底前不打算大幅降價(jià)。月底現(xiàn)貨在1650元/噸會(huì)有支撐，若復(fù)合肥成品再度累庫，對(duì)工廠會(huì)有一定壓力，短時(shí)間還好。

2、貿(mào)易商儲(chǔ)備的貨會(huì)提前出貨，不會(huì)趕在復(fù)合肥春夏肥空檔期再出，預(yù)售會(huì)早一點(diǎn)，不會(huì)在3月中旬之后集中出貨。

C：尿素交割庫

1、此交割倉庫為鄭州商品交易所小麥、尿素、花生品種的交割庫。目前尿素在庫1.2萬噸左右，其中有4000多噸是要交到03合約的，其他2月底要全部注銷。

2、庫里尿素8成以上是延化生產(chǎn)的，有一小部分是中盈生產(chǎn)的，庫里還有過心連心、天慶的貨。尿素庫容能做到1.5萬噸，目前有二胺和鉀肥在庫占了點(diǎn)庫容。

3、大貿(mào)、期貨風(fēng)子和期現(xiàn)商的倉單占大頭。后續(xù)會(huì)偏向于有產(chǎn)業(yè)背景的貿(mào)易商，不希望長期占庫不出，希望加快貨物流通。

D：復(fù)合肥企業(yè)

1、新建高塔計(jì)劃一周左右開車，目前滾筒裝置一天消耗尿素150噸，高塔開了之后能用550噸。用大化尿素最合適，比其他尿素到廠便宜20-30。但大化長協(xié)氣價(jià)2.75元/立方米，按照目前成品價(jià)格核算是虧損的，故2月底也不好開車。且4月份氨醇聯(lián)產(chǎn)的裝置也有維修計(jì)劃，因此大化之外也要找貨源。

2、成品提貨是河北小麥追肥、東北玉米肥流向居多，廠里30-0-5提貨還可以，但是月底就要見拐點(diǎn)。成品庫房比其他家大，生產(chǎn)計(jì)劃要看成品走貨情況。1600元/噸到廠的話會(huì)考慮去多采尿素原料，當(dāng)前就按需采購。

E：膠合板廠

目前產(chǎn)品主要用于家裝、出口及工業(yè)品領(lǐng)域，受房地產(chǎn)行業(yè)大環(huán)境影響，近期市場行情環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，但同比不如往年。一年當(dāng)中，除環(huán)保檢查外，其他時(shí)間開工比較穩(wěn)定，大概每天能消耗尿素原料60噸，所以沒有做庫存，尿素價(jià)格變動(dòng)在百元以內(nèi)不敏感。

綜合調(diào)研的情況來看，近期農(nóng)業(yè)端的走貨是在轉(zhuǎn)弱的，華北主流區(qū)域2月底就會(huì)收尾，而河北、山西、東北的流向居多，工業(yè)需求比較穩(wěn)定。目前復(fù)合肥提貨好轉(zhuǎn)支撐了行情，但各個(gè)廠家尿素原料儲(chǔ)備情況不一，后市主要關(guān)注夏季肥訂單及成品提貨情況，看是否形成春夏肥空檔期。若形成空檔期，則尿素價(jià)格會(huì)受需求拖累下行，不過上半年仍是尿素的去庫階段，廠家在預(yù)收訂單支撐下傾向于挺價(jià)，故價(jià)格下行的空間有限。

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