每一本關(guān)于期貨交易的書(shū)，都會(huì)不厭其煩地提醒投機(jī)者，交易不利時(shí)要及時(shí)止損，迅速退出市場(chǎng)以減少損失。“如果你不愿意虧小錢，遲早就會(huì)虧大錢”, “剛開(kāi)始時(shí)的損失總是最廉價(jià)的損失”，等等。

盡管有如此多的提醒和忠告，面對(duì)交易不利的局面，投機(jī)者普遍性的習(xí)慣仍然是不愿迅速認(rèn)賠，避免重大虧損的發(fā)生。理性上，一個(gè)投機(jī)者可能認(rèn)識(shí)到止損的重要性，但在實(shí)際交易中卻往往做不到，問(wèn)題似乎不像我想象的那么簡(jiǎn)單。

首先，交易不及時(shí)能夠果斷地壯士斷臂，迅速止損，要求投機(jī)者具備極大的智慧、勇氣和毅力。這不僅涉及到投機(jī)者對(duì)市場(chǎng)交易的本質(zhì)問(wèn)題理解是否正確，投機(jī)策略是否合理、科學(xué)，是否具有虧小錢、賺大錢的基本交易思路，更是和投機(jī)者的精神態(tài)度、心理、意志力等方面有著重大的關(guān)系。在交易明顯出現(xiàn)不利局面時(shí)，迅速改變自己的想法、推翻原來(lái)的市場(chǎng)判斷、承擔(dān)實(shí)實(shí)在在的損失，這一切都會(huì)給投機(jī)者帶來(lái)沉重的心理、精神負(fù)擔(dān)。尤其是對(duì)一個(gè)市場(chǎng)新手，這種壓力可能會(huì)徹底摧毀他的意志和信念，使他在應(yīng)該采取止損措施的那一剎那，放棄努力，敗下陣來(lái)，成為精神上的軟骨頭。

其次，每一次交易中，具體止損點(diǎn)位的設(shè)立，也是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題。有時(shí)候，我剛剛在絕望之中止損離場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)格立刻回到了我原來(lái)交易的方向。如果我再堅(jiān)持一會(huì)，不但不會(huì)虧錢，反而能大賺一筆?；仡^一看，我正好買在市場(chǎng)的最高點(diǎn)，賣在市場(chǎng)的最低點(diǎn)。從理性的角度思考，為了控制交易風(fēng)險(xiǎn)，在入市以后出現(xiàn)損失時(shí)，及時(shí)離場(chǎng)是一個(gè)聰明的舉動(dòng)。但是，因?yàn)橹箵p點(diǎn)設(shè)置不科學(xué)，我一而再、再而三地被市場(chǎng)愚弄，被迫來(lái)回割肉，又深受無(wú)原則、不合理止損的傷害，我的行為看起來(lái)完全就像一個(gè)大傻瓜。

終于，有一天，我的精神狀態(tài)到了崩潰的邊緣，對(duì)這種盲目的止損措施已經(jīng)非常厭倦。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)再次對(duì)我不利時(shí)，我變得非常麻木，眼瞧著浮動(dòng)虧損的擴(kuò)大而無(wú)動(dòng)于衷，沒(méi)有采取任何措施。結(jié)果，我的賬戶被洗劫一空，我暴倉(cāng)了。

問(wèn)題又回到了起點(diǎn)。

只要我還在期貨市場(chǎng)從事投機(jī)交易，止損是幫助我躲過(guò)重大災(zāi)難的惟一辦法。盡管每一次砍倉(cāng)都要經(jīng)歷一次精神上痛苦的折磨，但是，鴕鳥(niǎo)式的逃避顯然無(wú)濟(jì)于事。如果你不能控制風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)遲早就會(huì)控制你。

也許是對(duì)自己的自我控制能力缺乏足夠的信心，有一段時(shí)間，我甚至請(qǐng)了兩位助手幫助我進(jìn)行止損。我在下單之前就告訴他們，市場(chǎng)價(jià)格一旦到了我事先確定的止損點(diǎn)，他們立刻幫我砍倉(cāng)。我當(dāng)時(shí)應(yīng)該說(shuō)非常理智，甚至考慮到了自己心理、性格上的弱點(diǎn)，并且事先做了預(yù)防。因?yàn)槲抑?，如果入市以后市?chǎng)價(jià)格走勢(shì)真的對(duì)我不利，我很可能仍然會(huì)堅(jiān)持原來(lái)的判斷，心存僥幸，固執(zhí)己見(jiàn)，阻止他們的行動(dòng)。畢竟我是老板，他們是手下。到時(shí)候，他們很可能屈從于我的權(quán)威而唯唯諾諾，這樣一來(lái)，我們?cè)瓉?lái)的約定就會(huì)變成一紙空文。所以，有一天，我特意邀請(qǐng)我的兩位助手吃飯，強(qiáng)調(diào)他們?cè)诮灰字械呢?zé)任，鼓勵(lì)他們?cè)诮灰讜r(shí)不要顧忌我的脾氣，嚴(yán)格執(zhí)行止損紀(jì)律?？雌饋?lái)這個(gè)方案非常周密，幾乎萬(wàn)無(wú)一失。如果能夠順利實(shí)施，交易方向準(zhǔn)確時(shí)，我就可能賺到大錢，而一旦我的判斷有誤，別人會(huì)在旁邊盯著我的交易，幫我控制風(fēng)險(xiǎn)，只會(huì)損失一點(diǎn)小錢。

后來(lái)的交易實(shí)踐表明，我當(dāng)時(shí)自以為萬(wàn)無(wú)一失的方案，實(shí)際上毫無(wú)用處，是一個(gè)市場(chǎng)新手非常幼稚、可笑的想法。不但孤立、靜止、機(jī)械地看待市場(chǎng)交易中的止損問(wèn)題，而且根本無(wú)法在實(shí)戰(zhàn)過(guò)程中切實(shí)做到。

首先，止損策略只是投機(jī)者在市場(chǎng)判斷失誤時(shí)的一種保護(hù)性措施，用來(lái)阻止重大交易虧損的出現(xiàn)。但是，當(dāng)一個(gè)投機(jī)者總的交易贏利小于一系列止損所帶來(lái)的損失，即投機(jī)者沒(méi)有能力在市場(chǎng)交易中賺取足夠的利潤(rùn)時(shí)，嚴(yán)格的止損措施只是延緩?fù)稒C(jī)資本減少的速度，不能改變投機(jī)者最終失敗的命運(yùn)。

其次，止損和投機(jī)者的交易理念密切相關(guān)。

對(duì)于一個(gè)長(zhǎng)線交易者來(lái)說(shuō)，由于他每年交易的次數(shù)很少，每次入市前都做過(guò)充分的研究，可以很從容地確定交易失敗時(shí)的退出位置。止損點(diǎn)位非常明確，執(zhí)行起來(lái)也相對(duì)比較簡(jiǎn)單。

而對(duì)于一個(gè)短線交易者，尤其是根據(jù)市場(chǎng)盤面變化操作的日內(nèi)交易員，他每天頻繁地進(jìn)出市場(chǎng)，面對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)波動(dòng)，只能依靠某種本能、感覺(jué)作出買賣決策。有時(shí)候，我一天要交易十多次，一筆交易從開(kāi)始到結(jié)束可能只有幾十秒鐘，很難在入市交易前詳細(xì)策確的止損點(diǎn)位。從入市到止損，一切取決于操作者非常個(gè)性化的市場(chǎng)感覺(jué)，旁觀者很難插手。

在早期的期貨交易中，我純粹是一個(gè)短線作手，我以為請(qǐng)兩個(gè)助手幫我進(jìn)行止損操作，就可以避免出現(xiàn)大的損失。實(shí)際上，我的短線交易方式天然地排斥這種看似聰明的合作，由始至終，我必須獨(dú)立決策、獨(dú)立承擔(dān)交易后果。如果我自己缺乏足夠的自我控制能力，在市場(chǎng)走勢(shì)和我的判斷不一致時(shí)不能果斷撤退，我的兩個(gè)助手又能有什么辦法呢？最后，我們的合作就這樣無(wú)疾而終，不了了之。

和沖動(dòng)性交易的最終解決方式一樣，也是到了近幾年，隨著交易理念的轉(zhuǎn)變、自我修養(yǎng)的提高、市場(chǎng)境界上升到一個(gè)新的層次以后，止損問(wèn)題才迎刃而解，我也不再對(duì)此感到煩惱和困惑。

現(xiàn)在，交易不利時(shí)我能夠很輕松地退出市場(chǎng)，完全沒(méi)有原來(lái)止損操作時(shí)內(nèi)心那種痛苦、絕望、沮喪的精神感受。因?yàn)槲抑?，這是交易中最正常的現(xiàn)象。市場(chǎng)總會(huì)出現(xiàn)意外的變化，一個(gè)人的判斷也不可能100 ％地準(zhǔn)確。只要你從市場(chǎng)交易中賺取的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于止損時(shí)造成的損失，你的某一筆具體交易是賺是賠無(wú)關(guān)緊要。賠小錢，賺大錢，這是期貨交易必須堅(jiān)持的最簡(jiǎn)單的思考原則。只要你一直沿著這條正確之路走下去，早晚會(huì)到達(dá)成功的彼岸。

這么看來(lái)，止損對(duì)我也就不再是個(gè)問(wèn)題。

人不能兩次踏進(jìn)同一條河流。

一天又一天，一年又一年的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，看起來(lái)似曾相識(shí)，好像在簡(jiǎn)單地重復(fù)，好像背后有一個(gè)我們所不知道的規(guī)律存在，只要我們努力探索，鍥而不舍，有一天就會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，我們的投機(jī)事業(yè)就可以進(jìn)入天堂。

其實(shí)不然，這是一條死胡同。

現(xiàn)代科學(xué)在微觀和宏觀方面的研究，都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，人類對(duì)地球、對(duì)宇宙、對(duì)生物基因工程的探索和認(rèn)識(shí)，是幾百年前的人們根本無(wú)法想象的。然而，一個(gè)導(dǎo)彈專家、一個(gè)研究火星探測(cè)器的工程師、一個(gè)諾貝爾科學(xué)獎(jiǎng)的獲得者，一旦進(jìn)入投機(jī)市場(chǎng)，在市場(chǎng)預(yù)測(cè)、價(jià)格判斷、實(shí)際交易等許多方面，和幾百年前，日本大米期貨市場(chǎng)中的一個(gè)市井無(wú)賴、一個(gè)賭徒比起來(lái)，有什么高明之處嗎？沒(méi)有；一點(diǎn)也高明不到哪兒去。

1998 年，由兩個(gè)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家掛帥的投資基金——長(zhǎng)期資本管理公司的破產(chǎn)，又一次以殘酷的事實(shí)證明，科學(xué)在投機(jī)領(lǐng)域的無(wú)能為力和悲哀。有人說(shuō)，市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的本質(zhì)是隨機(jī)性；有人說(shuō)，投機(jī)市場(chǎng)是一個(gè)隨機(jī)性與規(guī)律性共存的市場(chǎng)，其規(guī)律性的一面是非常顯而易見(jiàn)的，簡(jiǎn)單到你對(duì)它視而不見(jiàn)的地步，而其隨機(jī)性的一面，則表現(xiàn)得極為復(fù)雜；有人說(shuō)，市場(chǎng)是自然的函數(shù)，它的行為并不遵循古典物理學(xué)、參數(shù)統(tǒng)計(jì)學(xué)，或線性數(shù)學(xué)……

總之，作為一個(gè)投機(jī)者，我們面對(duì)的是一個(gè)不確定的世界。這里永遠(yuǎn)不存在一個(gè)能夠被大多數(shù)人輕易掌握的走向成功的簡(jiǎn)單方法。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)羅伯特?魯賓的決策方式，我認(rèn)為對(duì)每一個(gè)投機(jī)市場(chǎng)的參與者都有很大的借鑒意義：

(1）天下惟一確定的事就是不確定性。

(2）任何決策都是均衡幾率的結(jié)果。

(3）一旦作出決定，立刻付之于行動(dòng)，行為要果斷迅速。

(4）決策者的品質(zhì)遠(yuǎn)比決策結(jié)果重要。

是的，確實(shí)像魯賓所說(shuō)的，決策者的品質(zhì)遠(yuǎn)比決策結(jié)果重要。交易結(jié)果的好壞我們無(wú)法控制，但是，我們可以控制自己的欲望、情緒、思維和行為。

“認(rèn)識(shí)你自己”。人類這句古老的格言，在現(xiàn)代的金融投機(jī)市場(chǎng)依然具有鮮活的意義。那些不能遏止、克服人性弱點(diǎn)的人，無(wú)論是多么偉大的人物，相信在這里，結(jié)果都將喪魂落魄，被市場(chǎng)風(fēng)云所淘汰。期貨交易不是一門科學(xué)，一門機(jī)械的手藝，只要長(zhǎng)期反復(fù)練習(xí)，熟能生巧，就可以從市場(chǎng)中賺到錢。這是一門真真切切行動(dòng)第一、實(shí)踐第一的藝術(shù)。投機(jī)者要達(dá)致成功，不但要成為思想的巨人，知識(shí)的巨人，更必須是行動(dòng)的巨人。

交易技巧和知識(shí)可以學(xué)習(xí)，市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)可以累積，投機(jī)者更重要的是要培養(yǎng)起成熟的心理并能迅速地付諸行動(dòng)，這卻是一個(gè)長(zhǎng)期的培養(yǎng)、追求、領(lǐng)悟過(guò)程。

有人說(shuō)，期貨交易是科學(xué)和藝術(shù)的結(jié)合。我的觀點(diǎn)是：面對(duì)市場(chǎng)的不確定性，哲學(xué)的世界觀和價(jià)值觀，哲學(xué)的抽象思維模式，也許可以更為有效地幫助投機(jī)者把握市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的脈絡(luò)，領(lǐng)悟到市場(chǎng)交易成功的奧秘。

索羅斯的投資名著《金融煉金術(shù)》中有大量的哲學(xué)思考，雖然讓人感到有一點(diǎn)混亂，卻也不令人奇怪。

一個(gè)高明的投機(jī)大師的修養(yǎng)和境界往往與哲學(xué)家屬同一層次。就像網(wǎng)上一位朋友說(shuō)的那樣：“交易市場(chǎng)上高手之間的較量絕不是技術(shù)水平上的較量，而是投資哲學(xué)的較量，心態(tài)和境界的較量?！?/strong>