桂花飄香的中秋之后是多頭布局的絕佳機(jī)會

（作者：新黃浦浦浩投資CTA總監(jiān)/丁進(jìn)）

上海新黃埔置業(yè)股份有限公司（股票代碼600638）：

上海市最早組建的上市房地產(chǎn)企業(yè)之一。近年來形成以地產(chǎn)、金融雙主業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，其金融板塊有浦浩投資、華聞期貨、瑞奇期貨、中泰信托、大成基金等核心成員。上海浦浩投資有限公司是新黃浦旗下，致力于金融投資的全資子公司，于2015年8月通過私募投資基金管理人備案，登記編號：P1020444，辦公地址：黃浦區(qū)北京東路668號西樓31層，聯(lián)系電話：02163238028

CTA總監(jiān) 丁進(jìn)：

上海新黃埔置業(yè)股份旗下浦浩投資CTA投資總監(jiān)。自1999年起，多年在私募機(jī)構(gòu)任基金經(jīng)理人，歷經(jīng)證券及期貨市場近20年，專長于主觀預(yù)測、客觀擇時(shí)的規(guī)則交易系統(tǒng)。曾任中國大宗商品資訊門戶——卓創(chuàng)資訊CTA總監(jiān)，先期將歐美市場中的“商品交易顧問”（簡稱CTA）引入國內(nèi)金融市場，長期服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)客戶，以低回撤、穩(wěn)健盈利見長。

話說今年MSCI將A股納入新興市場指數(shù)，首批于六月一日正式生效的所占權(quán)重為0.39%，占MSCI中國指數(shù)1.26%。第二批就是八月份的季度調(diào)整，納入新興市場指數(shù)比例由原先2.5%調(diào)高至5%，A股占MSCI新興市場指數(shù)權(quán)重升為0.78%。此次A股入摩對于中國指數(shù)在新興市場指數(shù)內(nèi)的權(quán)重提升并不大，但是未來國內(nèi)金融市場必將持續(xù)的大幅放寬外資限入的管制，伴隨加速人民幣國際化的進(jìn)程，MACI針對中國的權(quán)重勢必出現(xiàn)倍數(shù)增長。一個(gè)外資尚未完全介入的大市場，其未來整體規(guī)模會為A股帶來人民幣逾萬億的增量資金，必將產(chǎn)生資金行情效應(yīng)。

就技術(shù)面來看，上證指數(shù)從3587回落以來，連續(xù)7個(gè)月跌幅達(dá)900余點(diǎn)，已經(jīng)重回十年平均成本線，縱觀過往20多年股市，就多頭長線而言，在此布局的勝率幾乎100%。尤其是近期當(dāng)指數(shù)創(chuàng)新低時(shí)，代表股市投資心理實(shí)時(shí)變化的PSY指標(biāo)與指數(shù)出現(xiàn)背離，再有VIX恐慌指數(shù)并未隨著下跌而呈現(xiàn)大幅反向走升。滬市成交量從年初的最大量3188億，到目前的最低量870億，進(jìn)一步佐證了市場人氣的極度悲觀。

綜上所述，股市的調(diào)整已進(jìn)入最末階段，預(yù)計(jì)9月下旬探底見第一只左腳，在經(jīng)過一個(gè)多月反彈后，于11月能否再度打出堅(jiān)實(shí)的第二只右腳，是啟動多頭行情的關(guān)鍵。在操作方面可以先行按右側(cè)交易條件篩選出，領(lǐng)先于指數(shù)見底的板塊及個(gè)股，分批進(jìn)場布局長線慢牛的底部區(qū)。

既然股市面臨新一輪上漲行情，那么國內(nèi)的A股市場，大約有3000多支股票掛牌，在如此眾多的股票中，如何布局及尋找下一波牛市的牛股？顯然，單靠手動翻閱和逐個(gè)查看是行不通的。一來工作量太大，二來效率低下、掛一漏萬，遺珠之憾在所難免。并且，未經(jīng)全市場海選及個(gè)股間充分對比的人工選股，其通病就是一葉障目，容易受主觀喜好的影響。在大盤指數(shù)運(yùn)行上升趨勢途中，經(jīng)常是幾個(gè)股票從頭做到尾，難以享受板塊輪動帶來的超額利潤。那么，選取上升波段中的領(lǐng)頭羊，就有必要按照技術(shù)分析原理，根據(jù)自身熟悉并掌握的K線形態(tài)及圖形定式，來編寫條件選股程序。須知，選股程序僅應(yīng)用在按圖索驥的選“形”，相比執(zhí)行交易的程序化代碼要簡單得多，具備初中文化即可熟練運(yùn)用（比如K線在所有均線之上、成交量放大、均線低乖離率等代碼編寫，均可以網(wǎng)上百度，也歡迎理念相投的同行們加入QQ群5999021交流研討）。這樣根據(jù)選股結(jié)果，每日對個(gè)股的查看范圍，就由3000多支迅速縮減至十分之一，甚至百分之一。再對選股結(jié)果進(jìn)行“量比”從大到小排序，逐一手動翻閱并看圖選“勢”，以成交量放大且乖離率尚小的突破（標(biāo)志性K線開盤價(jià)距離20和60均線較近）等高勝率的必要條件，直接取來代替充分條件使用，手工執(zhí)行交易。

技術(shù)分析中的必要條件是對價(jià)格漲跌的預(yù)測，趨勢展開的充分條件是對價(jià)格漲跌的驗(yàn)證。但執(zhí)行中卻不存在“充分條件”，也就是說，盡管有些股票擺出了“必漲”或“必跌”圖形定式，也被選股程序從眾多股票中篩選出來，但是后續(xù)上漲或下跌趨勢未必如期展開，甚至有可能走出與預(yù)期完全相反的走勢。所以無論勝率多高，即使高達(dá)99%，與100%也并非一步之遙，而是天壤之別。因?yàn)橹挥?00%的勝算，才不需要預(yù)備善后措施。否則任何時(shí)候，都必須為我們可能會犯的錯誤留有余地，采取止損措施就永遠(yuǎn)必要。但是，在缺乏偉大牛熊市的漫長歲月里，止損會導(dǎo)致反復(fù)割肉而等同慢性失血；而專職交易者規(guī)避相對平庸的市道，就不可能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，難以對抗時(shí)間成本的損失。那么，通過程序選股及止損措施還能賺錢嗎？需要認(rèn)識其僅僅屬于金融交易體系最基礎(chǔ)的技術(shù)分析，是一切的大前提，就實(shí)現(xiàn)盈利的重要性而言，資金管理更重于技術(shù)分析。資金及賬戶的管理，主要體現(xiàn)在控制倉位及止盈方案，這并非用于防范預(yù)測的錯誤，也不可理解成高勝算高倉位，低勝算低倉位及轉(zhuǎn)勢離場那樣簡單，而更像是根據(jù)不同交易類型選擇不同交易方式的數(shù)學(xué)組合模型。

以本次股票建倉為例，介紹一種最易操作的——分批買入、分散持倉模型，單支個(gè)股買入金額不得超過總資金的5%，以2%～3%為宜，每批最多買入4支。單支個(gè)股下跌5～10%止損，上漲10～20%止盈。直至賬戶總盈利兌現(xiàn)5%以上時(shí)，在20日均線上方走勢良好的個(gè)股，不再主動止盈，作為底倉繼續(xù)持有，當(dāng)?shù)讉}個(gè)股浮盈平均10%以上時(shí)，再買入第二批個(gè)股，仍然最多只能買4支……以此類推。如果中秋變盤預(yù)測錯誤，那么最大的風(fēng)險(xiǎn)是賬戶總虧損2～3%。一旦遇到大盤指數(shù)2個(gè)月以上的升勢行情，一般一個(gè)月即可滿倉，對于擁有較大浮盈的個(gè)股，當(dāng)其20日均線向下時(shí)即可平倉，有望獲取盈虧比1：10以上的收益。

今天是2018年9月17日，收盤后有感而書，供同行們參考，并批評指正！

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