大家都知道這個(gè)世界的貨幣以紙幣形式存在，當(dāng)然現(xiàn)在有很多貨幣電子化，未來可能發(fā)展成數(shù)字貨幣。從這個(gè)角度來說，國家也好，國際也好，為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，注入的貨幣量越來越多，人們因此擔(dān)心資產(chǎn)會不停升值，物價(jià)不停上漲。從超長周期來看，我們會發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)確實(shí)在不停升值，而商品并沒有不停漲價(jià)，雖然說它總體是漲價(jià)的，但是和資產(chǎn)相比，它的漲幅低很多。主要原因就是商品的生產(chǎn)和效率有關(guān)，未來可能很多商品都由效率非常高的機(jī)器人生產(chǎn)。不是說貨幣有100塊錢，商品賣1塊錢，貨幣有200塊錢的時(shí)候，商品一定賣2塊錢，因?yàn)樯唐吠ㄟ^生產(chǎn)效率的提高從一份變成兩份，從兩份變成四份，所以它有可能是不漲價(jià)甚至跌價(jià)。例如汽車，雖然功能越來越好，但因?yàn)樯a(chǎn)效率越來越高，它不停跌價(jià)。這個(gè)角度來講，商品不管是原材料還是制成品，尤其是制成品，通常只要生產(chǎn)效率不停地提高，生產(chǎn)數(shù)量越來越多，它就不容易漲價(jià)。所以商品的價(jià)格波動很可能是一個(gè)波動性的慢慢往上走的態(tài)勢，有時(shí)候階段性大幅下跌也會發(fā)生，總體還是往上走的，因?yàn)樨泿帕窟€是比較大，還是會有巨大波動，它的波動幅度可能比資產(chǎn)要大很多，波動次數(shù)也可能比資產(chǎn)大很多。

從投資角度來講，資產(chǎn)這塊我們可以用長期投資的方式去做，而商品這塊我們可以用波段投資的方式去做。因?yàn)樯唐冯S著生產(chǎn)效率的提高，它長周期不一定要漲，甚至在一個(gè)較大周期里下跌也是有可能的，所以我們可以去做它的波動，這是商品投資和資產(chǎn)投資的差別。過去十幾年，我們發(fā)現(xiàn)中國的房子和美國的股票屬于全球兩大資產(chǎn)，這兩大資產(chǎn)是持續(xù)上漲的，其它的商品也好、資產(chǎn)也好，很難和這兩大資產(chǎn)比較。那么未來十幾年，中國的股票是否有可能會成為一個(gè)重要的資產(chǎn)配置?；剡^頭來，我們看商品的時(shí)候，要想的是原材料穩(wěn)步上漲的可能性要比產(chǎn)成品要高一些，甚至一些產(chǎn)成品還會繼續(xù)下跌。隨著生產(chǎn)效率的提高，它的生產(chǎn)量越來越大，超過人們需求的時(shí)候，或者它的成本價(jià)越低的時(shí)候，它應(yīng)該要跌一點(diǎn)或者漲得慢一點(diǎn)。但是對原材料來說，如果人類對原材料的需求越來越大，再加上貨幣的供應(yīng)，對原材料的開采、演練，如果它的生產(chǎn)效率沒有提高那么快的話，那么它的上漲可能性要比產(chǎn)成品要多一些。所以做商品波段，特別是做多波段的角度來講，可能要更多考慮原材料，更少考慮產(chǎn)成品。

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