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烏克蘭戰(zhàn)爭發(fā)生以來，全球股市基本上都是下跌的，其中俄羅斯的股市下跌最多。有些人就在想，此次戰(zhàn)爭是不是對中國的經(jīng)濟(jì)有很大的負(fù)面影響，所以造成了A股的下跌。應(yīng)該說對我們的負(fù)面影響是有一點(diǎn)的，但總得來說對我們的負(fù)面影響應(yīng)該是最小的，甚至從國際貿(mào)易、人民幣國際化的角度來講，我們還可能獲得一點(diǎn)好處。從這個(gè)角度來講，A股的下跌更多是一種恐慌情緒的釋放，而不是真的被戰(zhàn)爭牽連。

戰(zhàn)爭以來，美元相對歐元是升值的，因?yàn)橐恍﹪H資金要避險(xiǎn)，這個(gè)資金就會(huì)流入美國。當(dāng)然，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，在戰(zhàn)爭爆發(fā)期間原油和貴金屬大體也是上漲的。在美元相對歐元升值的同時(shí)，人民幣相對美元也升值了，也就是說避險(xiǎn)資產(chǎn)也在流入中國，甚至從某些層面來講，人民幣的升值程度更大。在這種情況下，我們是不是可以認(rèn)為，在當(dāng)前市場環(huán)境下，人民幣是避險(xiǎn)資產(chǎn)中最優(yōu)的一類？我個(gè)人感覺，至少從目前來看這是現(xiàn)實(shí)選擇的結(jié)果，也就是人民幣已經(jīng)慢慢成為全球避險(xiǎn)資產(chǎn)的重要選擇之一。

這段時(shí)間，流入中國的避險(xiǎn)資金未必要比美國多，但是從貨幣升值的角度來講，人民幣升值更多，說明避險(xiǎn)資金的流入還是比較多的。如果因?yàn)閼?zhàn)爭的影響，避險(xiǎn)資金不斷流入，從長遠(yuǎn)來看其實(shí)對中國的經(jīng)濟(jì)是有正面作用的，至少從流動(dòng)性的角度來講，是有一定的正面作用的。

美國本身就想要通過挑起戰(zhàn)爭來讓避險(xiǎn)資金流入本國去對沖未來加息和縮表所引起的貨幣緊縮的負(fù)面影響。中國不僅本身貨幣財(cái)政政策就略寬松，現(xiàn)在又有避險(xiǎn)資金的流入，從中長期來講，應(yīng)該是一種利好。我們可以將烏克蘭戰(zhàn)爭理解成是對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和資本市場的一種支撐。這樣一來，我們就可以用相對理性的姿態(tài)去分析資本的流進(jìn)和流出。

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