1、風(fēng)險(xiǎn)可控，收益可期！沈良安全投機(jī)“免費(fèi)”課程。

2、【免費(fèi)領(lǐng)取】沈良每周宏觀解讀報(bào)告年度會(huì)員（價(jià)值15496元）。

3、說(shuō)透宏觀，把握機(jī)會(huì)！沈良說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)。

談一談市場(chǎng)免疫效應(yīng)。

一個(gè)人或者一套方法，從長(zhǎng)期來(lái)看是對(duì)的、合適的、有效的，當(dāng)然過(guò)程中可能會(huì)有波折。這樣一套方法在做的時(shí)候，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)他從小錢(qián)慢慢變成錢(qián)稍微多一點(diǎn)，因?yàn)槠滟嶅X(qián)效應(yīng)，可能會(huì)有更多人把錢(qián)給他管理。在錢(qián)越來(lái)越多的過(guò)程中，如果出現(xiàn)一定的風(fēng)險(xiǎn)或者系統(tǒng)本身難以應(yīng)對(duì)的事情導(dǎo)致了虧損，有些人看到虧錢(qián)以后給他管理的錢(qián)又會(huì)變得越來(lái)越少。資金少了以后，只要方法是正確的，又會(huì)慢慢賺錢(qián)，之后又會(huì)有人把錢(qián)給他管理，如此循環(huán)往復(fù)。

我發(fā)現(xiàn)，只要投資方法長(zhǎng)期來(lái)看是正確的、合適的，雖然中途會(huì)有一定的問(wèn)題和波動(dòng)，這個(gè)波動(dòng)可能是因?yàn)橄到y(tǒng)本身的不完美，也可能是市場(chǎng)的突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)造成的，長(zhǎng)期來(lái)看，凈值曲線應(yīng)該是在波動(dòng)過(guò)程中逐步向上的。過(guò)程中的波動(dòng)有時(shí)候是不可預(yù)測(cè)的。比如賬戶(hù)原來(lái)有100萬(wàn)，賺了100萬(wàn)變成200萬(wàn)，別人覺(jué)得他做得好，拿了800萬(wàn)給他管理，賬戶(hù)就變成了1000萬(wàn)，這時(shí)候遇到了一些風(fēng)險(xiǎn)，又回撤虧了200萬(wàn)。其實(shí)整體來(lái)看，從100萬(wàn)到200萬(wàn)是賺了一倍，后面從1000萬(wàn)虧到800萬(wàn)只虧了20%，所以?xún)糁登€應(yīng)該還是在上面，只是有一點(diǎn)回調(diào)。但我們發(fā)現(xiàn)，前面100萬(wàn)到200萬(wàn)只賺了100萬(wàn)，后面1000萬(wàn)到800萬(wàn)則虧了200萬(wàn)，所以總體來(lái)說(shuō)是虧錢(qián)的。雖然曲線是向上的，但資金確實(shí)虧出去了，我們可以把這樣現(xiàn)象叫做市場(chǎng)的免疫效應(yīng)。也就是說(shuō)，雖然一套方法是賺錢(qián)的，或者有很多套方法從長(zhǎng)期來(lái)看都是賺錢(qián)的，但這些方法有較大概率是往市場(chǎng)里面填錢(qián)，而不是從市場(chǎng)中拿錢(qián)出來(lái)。這就是所謂的市場(chǎng)免疫效應(yīng)。

市場(chǎng)的免疫效應(yīng)是如何實(shí)現(xiàn)的呢？一方面是通過(guò)巨幅的波動(dòng)。也就是說(shuō)，在一些交易的過(guò)程中，市場(chǎng)向下的波動(dòng)非常大，這時(shí)候部分資金就以虧損的方式流出來(lái)了，而當(dāng)市場(chǎng)向上波動(dòng)很大的時(shí)候，并沒(méi)有更多的人將資金以盈利的方式流出，反而是把更多市場(chǎng)外的本金又放進(jìn)去。另一方面，人性中的貪婪、恐懼、想贏怕輸、追漲殺跌也對(duì)市場(chǎng)免疫效應(yīng)的形成起到了推波助瀾的作用。

在這種情況下，市場(chǎng)免疫效應(yīng)如何會(huì)失效呢？一般情況下，市場(chǎng)免疫效應(yīng)都是有效的，只有在特定的情況下才會(huì)失效。從股市的角度來(lái)說(shuō)，上市公司要去融資、定增，把錢(qián)拿出來(lái)，盈利的投資者也要把錢(qián)拿出來(lái)。通過(guò)各種方式從市場(chǎng)中拿出的錢(qián)的總額，如果小于上市公司在里面的分紅以及上市公司從社會(huì)層面賺到的通過(guò)回購(gòu)的方式填入股市的錢(qián)，市場(chǎng)的免疫效應(yīng)就有可能會(huì)失效。但是大概率來(lái)講，各類(lèi)從市場(chǎng)中拿出來(lái)的錢(qián)要多一些，各類(lèi)放錢(qián)到市場(chǎng)中的要少一些，在這種情況下，從長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)的免疫效應(yīng)一直是有效的，大部分即便賺錢(qián)的方法，最終還是要正向的向市場(chǎng)投入錢(qián)，而不是從里面拿錢(qián)出來(lái)。當(dāng)然，有一部分人和方法還是可以從市場(chǎng)中拿錢(qián)出來(lái)的，并不是所有的方法都會(huì)被市場(chǎng)的免疫效應(yīng)免疫掉。

期貨更是如此，因?yàn)槠谪洷旧砭褪秦?fù)和游戲，手續(xù)費(fèi)也好，贏家拿錢(qián)出來(lái)也好，錢(qián)的消耗是要比進(jìn)來(lái)多的。這樣一來(lái)，大部分人是要不停虧錢(qián)的，只有不停的虧錢(qián)才能完成市場(chǎng)的運(yùn)行。在這種情況下，其實(shí)是需要更多的增量資金入場(chǎng)，才能維持市場(chǎng)的不斷運(yùn)行。

投資是一件非常難的事情，即便你找到了正確的方法，也要去考慮市場(chǎng)免疫效應(yīng)在波動(dòng)以及人性的影響下，造成你的凈值曲線向上，但是虧錢(qián)的可能性。這里需要注意一點(diǎn)，如果是用自有資金做投資，過(guò)程中不追加更多的資金，那么只要曲線向上，最終就是賺錢(qián)的。但如果是資產(chǎn)管理，即便曲線是向上的，因?yàn)闊o(wú)法左右客戶(hù)申購(gòu)和贖回的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，最終可能也會(huì)導(dǎo)致哪怕投資體系是好的，但也要虧錢(qián)的情況。所以，投資是一件很難的事情，而資產(chǎn)管理更是一個(gè)難干的活。

沈良老師實(shí)盤(pán)交易使用的《安全投機(jī)交易系統(tǒng)》（5月31日15:30--17:00 周二下午），該方法風(fēng)險(xiǎn)可控，收益可期！點(diǎn)擊本鏈接了解詳情及咨詢(xún)報(bào)名。