厭惡風(fēng)險的投資者正在成為日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)的“敵人”。由于全球市場動蕩引發(fā)的避險熱潮，日元成為本季度表現(xiàn)最佳的主要貨幣。

期權(quán)合約顯示，日元兌美元匯率到年底幾乎有50%的概率會升至115日元這一今年收盤從未觸及的水平。

北京時間周一(9月28日)14:33，美元/日元報120.34。

分析師指出，吸引日元買盤的是日本的經(jīng)常帳盈余，這導(dǎo)致日元相對不會受到上月人民幣意外貶值等海外沖擊的影響。

然而，日元匯率走強(qiáng)正在妨礙安倍解決日本增長乏力和消費物價下降的問題。策略師們表示，安倍晉三和日本央行(BOJ)用于解決這些不受歡迎的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的“彈藥”即將耗盡。

東方匯理資產(chǎn)管理公司(Amundi Asset Management)駐倫敦貨幣管理負(fù)責(zé)人James Kwok表示：“日元兌美元??已經(jīng)被明顯低估了，日本央行正在接近量化寬松(QE)極限，因此預(yù)計會保留‘彈藥’，以應(yīng)對未來更嚴(yán)重的市場動蕩?！?/p>

(圖片來源：彭博、FX168財經(jīng)網(wǎng))

這一切看起來和上半場截然不同。

在2012年底上臺時，安倍晉三承諾要結(jié)束長達(dá)15年的通縮，要求日本央行實施前所未有的貨幣寬松計劃。這項被稱作“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的策略推動日元走上持續(xù)兩年多的貶值之路，到6月5日跌至1美元兌125.86日元，創(chuàng)出2002年以來的最低水平。

這種情況并未持續(xù)。隨著對中國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂加劇，今年年初出現(xiàn)在風(fēng)險最高的新興市場上的暴跌走勢蔓延到其他市場。油價和股票繼續(xù)重挫，世界各地的貨幣跌至歷史低點；與此同時，日元匯率卻出現(xiàn)飆升。

日元自6月30日以來已上漲1.8%，有望實現(xiàn)去年年中以來的首個季度上漲。表現(xiàn)最差的可能是那些依賴于大宗商品出口國家的貨幣。

日元匯率大幅上升的影響已開始顯現(xiàn)。日本過去七個季度有四個出現(xiàn)萎縮，核心消費物價上月出現(xiàn)日銀2013年4月啟動資產(chǎn)購買計劃以來首次下滑。

日元兌美元匯率到年底升至115的概率從8月28日的34%上升至43%左右。三菱日聯(lián)摩根士丹利證券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. )和美國銀行(Bank of America Corp.)認(rèn)為，這一匯率意義重大，因為它可能會鼓勵日本央行擴(kuò)大刺激措施。

一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)大幅上調(diào)對日元匯率的預(yù)期。

花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)預(yù)計今年年底美元/日元位于121，此前6月時的預(yù)估為129。法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)本月將美元/日元年底預(yù)估自130下調(diào)至126。