本周(9月28日-10月2日當(dāng)周)原油價(jià)格維持寬幅震蕩，其中本周布倫特原油期貨跌約1%，而美國(guó)原油期貨也小跌。美國(guó)原油價(jià)格本周，最低自43.96美元/桶，最高升至47.04 美元/桶。原油價(jià)格本周利多和利空因素交織，其中全球經(jīng)濟(jì)低迷、庫(kù)存增加等因素施壓油價(jià)；而美國(guó)原油產(chǎn)量下滑、地緣局勢(shì)憂慮等因素打壓油價(jià)。下周(10月5日-10月9日當(dāng)周)市場(chǎng)的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要、原油庫(kù)存數(shù)據(jù)、新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)、地緣政治局勢(shì)等市場(chǎng)情況。展望后市，多數(shù)分析師仍不看好未來(lái)油價(jià)走勢(shì)。

周評(píng)：多空交織油市震蕩 供需失衡前景迷茫

本周利空原油價(jià)格的主要因素包括：疲軟的美國(guó)數(shù)據(jù)打壓原油需求；新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，全球經(jīng)濟(jì)低迷；美國(guó)原油庫(kù)存大幅增加；颶風(fēng)引發(fā)的需求減少憂慮。

疲軟的美國(guó)數(shù)據(jù)打壓原油需求，施壓油價(jià)。本周疲軟的美國(guó)數(shù)據(jù)使得投資者看淡美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，同時(shí)也對(duì)原油的需求產(chǎn)生了憂慮。

美國(guó)勞工部周五報(bào)告，上月非農(nóng)就業(yè)人口增加14.2萬(wàn)，8月數(shù)據(jù)被大幅下修至僅增加13.6萬(wàn)。過(guò)去兩個(gè)月美國(guó)雇主放慢招聘步伐，且9月薪資下降，重新點(diǎn)燃對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否足夠強(qiáng)勁，是否支持美聯(lián)儲(chǔ)在年底前升息的疑慮。

美國(guó)制造業(yè)已經(jīng)感受到全球經(jīng)濟(jì)降溫帶來(lái)的陣陣寒意，勞工部數(shù)據(jù)顯示，該行業(yè)就業(yè)崗位上月減少9,000個(gè)，8月減少1.8萬(wàn)個(gè)。

白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席福爾曼認(rèn)為，“這份報(bào)告可能引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，中國(guó)引領(lǐng)的全球成長(zhǎng)放緩已開(kāi)始抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。毫無(wú)疑問(wèn)，全球其他地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r已開(kāi)始影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)?！?/p>

除了非農(nóng)之外，其它美國(guó)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期。上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加1萬(wàn)人，至經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的27.7萬(wàn)人，創(chuàng)下一個(gè)月以來(lái)的最高水平。

與此同時(shí)，9月份9月份美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)的增長(zhǎng)速度創(chuàng)下了兩年多以來(lái)的最低水平。8月份美國(guó)消費(fèi)者支出則實(shí)現(xiàn)了月率增長(zhǎng)。

美國(guó)商務(wù)部公布，8月工廠訂單較上月減少1.7%，預(yù)估為下降1.2%，7月修正后為增長(zhǎng)0.2%。美國(guó)8月耐久財(cái)訂單經(jīng)修正為后下降2.3%，前值為下跌2.0%。

新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，全球經(jīng)濟(jì)低迷，施壓油價(jià)。有關(guān)世界第二大石油消費(fèi)國(guó)中國(guó)增速放緩的擔(dān)憂使需求帶動(dòng)的油市復(fù)蘇前景堪憂。

中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周一公布，8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4,481.1億元人民幣，同比下降8.8%，降幅比7月擴(kuò)大5.9個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份中國(guó)官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI雖然超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，但整體依然疲軟。

不過(guò)投行Jefferies在其報(bào)告稱，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，但原油需求依然較強(qiáng)。該行在報(bào)告中指出，今年8月中國(guó)原油需求同比上漲9.2%，而1-8月中國(guó)原油需求同比增長(zhǎng)5.7%，遠(yuǎn)高于2014年1.6%的增幅；這表明油價(jià)下跌激發(fā)需求，中國(guó)原油需求強(qiáng)勁，因此油價(jià)疲軟并非由于許多人所認(rèn)為的中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩。

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，油價(jià)低迷。法國(guó)報(bào)紙?jiān)龂?guó)際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)的話稱，之前的全球增速預(yù)期已不再現(xiàn)實(shí)，今年和明年的增速預(yù)期會(huì)被下修。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩，低迷的全球經(jīng)濟(jì)使得股市持續(xù)承壓，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒激增。對(duì)美國(guó)近十年來(lái)首次升息時(shí)機(jī)的押注導(dǎo)致美股和美元走勢(shì)反復(fù)，從而使油價(jià)走勢(shì)波動(dòng)。在過(guò)去的一個(gè)月，油價(jià)一日的波幅最多達(dá)8%。

能源市場(chǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)和顧問(wèn)公司ClipperData的商品研究部董事Matt Smith說(shuō)，“油價(jià)可能會(huì)承壓走軟，因風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒再次增強(qiáng)。全球股市低迷，使得原油需求減少?！?/p>

美國(guó)原油庫(kù)存大幅增加，施壓油價(jià)。本周公布的美國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，API原油庫(kù)存和EIA原油庫(kù)存大幅增加施壓油價(jià)。美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)公布，截至9月25日該周，美國(guó)原油庫(kù)存增加460萬(wàn)桶，至4.578億桶，分析師預(yù)期增加10.2萬(wàn)桶，前值減少370萬(wàn)桶。庫(kù)欣原油庫(kù)存減少120萬(wàn)桶。

美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存增加近400萬(wàn)桶，接受調(diào)查的分析師原本預(yù)計(jì)原油庫(kù)存增加10萬(wàn)桶。此外，上周汽油庫(kù)存增加逾300萬(wàn)桶，調(diào)查預(yù)期為減少4萬(wàn)桶。

原油庫(kù)存增長(zhǎng)的一部分原因是來(lái)自于煉廠的需求下降，這是因?yàn)闊拸S正處在維護(hù)季節(jié)中，因此其生產(chǎn)活動(dòng)有所減少。上周，煉廠的產(chǎn)能利用率從90.9%下降至89.8%。

不過(guò)EIA也公布，庫(kù)欣原油庫(kù)存減少100萬(wàn)桶。庫(kù)欣是美國(guó)原油期貨合約交割點(diǎn)，但庫(kù)欣原油庫(kù)存小幅減少，對(duì)油價(jià)的支撐較為有限。

颶風(fēng)引發(fā)需求減少的憂慮，施壓油價(jià)。大西洋海域上的一個(gè)四類颶風(fēng)帶來(lái)了某些煉廠可能被迫關(guān)門的威脅，而煉廠關(guān)門則可能會(huì)導(dǎo)致原油供應(yīng)量上升。美國(guó)國(guó)家颶風(fēng)中心一份修正后的預(yù)期顯示，颶風(fēng)Joaquin預(yù)計(jì)將在紐約市以東約100英里的長(zhǎng)島東部登陸，風(fēng)力減弱為熱帶風(fēng)暴。

能源企業(yè)稱，他們隨時(shí)警惕颶風(fēng)Joaquin的動(dòng)向，但尚未關(guān)閉石油生產(chǎn)設(shè)施，因颶風(fēng)的預(yù)期軌跡不確定。

分析師認(rèn)為，颶風(fēng)對(duì)油價(jià)帶來(lái)的影響對(duì)市場(chǎng)影響較為有限，當(dāng)颶風(fēng)過(guò)后，美國(guó)原油供給和需求環(huán)節(jié)又會(huì)恢復(fù)正常。颶風(fēng)來(lái)襲對(duì)油價(jià)的打壓，是短暫的。

美國(guó)原油價(jià)格4小時(shí)本周走勢(shì)

周評(píng)：多空交織油市震蕩 供需失衡前景迷茫

本周支撐油價(jià)上漲的因素包括：美元原油產(chǎn)量下滑；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)憂慮。

美元原油產(chǎn)量下滑，支撐油價(jià)。本周五報(bào)告顯示美國(guó)石油鉆井平臺(tái)連降五周，對(duì)全球最大石油消費(fèi)國(guó)產(chǎn)量減少的爭(zhēng)論重燃。

石油服務(wù)公司Baker Hughes周度調(diào)查顯示，本周美國(guó)石油鉆井平臺(tái)減少26座，為自4月來(lái)最大周度降幅。數(shù)據(jù)扭轉(zhuǎn)了油價(jià)的跌勢(shì)，油價(jià)稍早一度下挫約1%。ICAP商品市場(chǎng)專家Scott Shelton表示，“石油鉆井平臺(tái)數(shù)據(jù)減少支撐了產(chǎn)量將開(kāi)始下滑的觀點(diǎn)?！?/p>

目前，全球供應(yīng)過(guò)剩局面已開(kāi)始緩解，處于紀(jì)錄高點(diǎn)的美國(guó)原油產(chǎn)量已開(kāi)始下滑，經(jīng)過(guò)春夏兩季，美國(guó)國(guó)內(nèi)原油庫(kù)存已從紀(jì)錄高點(diǎn)下降。

與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)的原油產(chǎn)量則在這一周時(shí)間里出現(xiàn)了下降，總產(chǎn)量約為910萬(wàn)桶/日，與此前一周相比減少了4萬(wàn)桶/日。

咨詢公司Tyche Capital Advisors的管理成員Tariq Zahir說(shuō)道，“美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量有所下降，但降幅非常微小，歸根結(jié)底，全球供應(yīng)量仍在增長(zhǎng)。在未來(lái)幾天和幾周時(shí)間里，我們將看到原油供應(yīng)量進(jìn)一步擴(kuò)大，現(xiàn)在我們所看到的上漲走勢(shì)可能會(huì)是短暫的。”

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)憂慮，支撐油價(jià)。俄羅斯對(duì)敘利亞實(shí)施空襲引發(fā)市場(chǎng)憂慮。本周俄羅斯空軍對(duì)敘利亞境內(nèi)的伊斯蘭國(guó)目標(biāo)實(shí)施了空中打擊，燃起投資者對(duì)中東戰(zhàn)爭(zhēng)不斷升級(jí)的擔(dān)憂，這刺激布倫特原油走高。這種干預(yù)行為加大了中東地區(qū)的不確定性，而中東地區(qū)是全球最大的產(chǎn)油地區(qū)。

Long Leaf Trading Group的首席市場(chǎng)策略師Tim Evans指出，“地緣政治相關(guān)擔(dān)憂情緒起到了推動(dòng)原油價(jià)格盤中上漲的作用，但看多人士所面臨的逆風(fēng)仍很強(qiáng)勁，整體市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒正在能源及其他大宗商品板塊中創(chuàng)造出賣壓。供需基本面仍很疲弱。我預(yù)計(jì)，除非這種地緣政治螺旋失去控制并蔓延至更多地區(qū)，否則不會(huì)有任何上行動(dòng)能出現(xiàn)。”

德國(guó)商業(yè)銀行認(rèn)為，地緣政治危機(jī)或幫助油價(jià)反彈。該行指出，油價(jià)受到支撐是俄羅斯對(duì)敘利亞的空襲給油價(jià)帶來(lái)的意外提振；若判斷正確，這將油價(jià)大跌以來(lái)地緣政治危機(jī)首次再次開(kāi)始對(duì)油價(jià)產(chǎn)生影響，先前原油供應(yīng)過(guò)剩令交易員對(duì)中東潛在危機(jī)過(guò)于樂(lè)觀，不過(guò)目前局面似乎已改變。

對(duì)于未來(lái)油價(jià)走勢(shì)方向，多數(shù)分析師認(rèn)為油價(jià)上升空間有限。一位分析師認(rèn)為，油價(jià)前景依然看淡。其他主要石油生產(chǎn)國(guó)，從石油輸出國(guó)組織(OPEC)到俄羅斯，都在繼續(xù)大量生產(chǎn)石油以捍衛(wèi)市場(chǎng)份額。

德國(guó)商業(yè)銀行稱，歐佩克產(chǎn)油國(guó)和俄羅斯都沒(méi)有顯示出討論下調(diào)產(chǎn)量的意向，市場(chǎng)份額之爭(zhēng)因此將繼續(xù)下去，目前來(lái)看將抑制油價(jià)上漲，屆時(shí)在一段時(shí)間內(nèi)油價(jià)或繼續(xù)保持在50美元/桶以下。

駐芝加哥的油市咨詢師Ritterbusch表示，“預(yù)計(jì)未來(lái)油市的波動(dòng)性和價(jià)格壓力將加大。我們?nèi)越ㄗh在價(jià)格升穿47美元后，增加美國(guó)原油期貨的空頭頭寸?！?/p>

摩根士丹利報(bào)告稱，油價(jià)上行空間有限，未來(lái)12個(gè)月將小幅波動(dòng)；預(yù)計(jì)伊朗制裁解除后，明年OPEC國(guó)家日產(chǎn)量增加100萬(wàn)桶，后年增110萬(wàn)桶；預(yù)計(jì)明年非OPEC國(guó)家日產(chǎn)量增加110萬(wàn)桶，后年減40萬(wàn)桶；預(yù)計(jì)明年日需求增加180萬(wàn)桶，后年增110萬(wàn)桶。

德意志銀行稱，美油生產(chǎn)下降速度開(kāi)始超過(guò)預(yù)期，將有助于減輕全球原油過(guò)剩，甚至使得2016年非歐佩克原油生產(chǎn)或自2008年以來(lái)第一次從擴(kuò)張變?yōu)槲s；但是全球石油過(guò)剩局面仍將持續(xù)，油價(jià)前景依然黯淡。

法國(guó)巴黎銀行美國(guó)現(xiàn)金資本交易主管Darren Wolfberg的觀點(diǎn)較為獨(dú)特，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息利好原油。他指出，理論上講美聯(lián)儲(chǔ)加息是利空原油的，但預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息后油價(jià)也可能走高，原因有二，首先，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，美元最為強(qiáng)勢(shì)，加息后會(huì)回落，其次，美聯(lián)儲(chǔ)加息意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，原油需求也會(huì)增加；如果WTI原油能突破47美元/桶，油價(jià)可能會(huì)回到50-60美元/桶的水平。