基于新的鉆井技術(shù)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)在過去幾十年掀起了轟轟烈烈的頁(yè)巖油革命，直接效果就是石油供應(yīng)大幅增長(zhǎng)，美國(guó)從全球最大石油進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪?guó)。然而，頁(yè)巖技術(shù)這臺(tái)拉動(dòng)全美石油產(chǎn)量飆升的“引擎”如今正失去動(dòng)力。

過去一年間，國(guó)際油價(jià)大幅下跌，迫使生產(chǎn)商提高生產(chǎn)效率，這使得美國(guó)在鉆井機(jī)數(shù)量減少的情況下依然保持可觀的石油產(chǎn)出。不過，這種效率增加帶來(lái)的好處現(xiàn)在可能已經(jīng)到頂了，因?yàn)楦锩缘募夹g(shù)進(jìn)步已經(jīng)日漸消弭。

據(jù)路透社，相比鉆井技術(shù)創(chuàng)新，生產(chǎn)商們?nèi)缃窀鼉A向于裁員、提升產(chǎn)量、選擇更好的油井來(lái)采油，也許所有的敏感因素都是用來(lái)應(yīng)對(duì)公司收益縮水，但沒有任何事情表明鉆井效率將提升到新的水平。

美國(guó)能源信息署（EIA）在鉆井產(chǎn)量報(bào)告中表示，在美國(guó)三大主要頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)，新油井平均每臺(tái)鉆井機(jī)帶來(lái)的新增產(chǎn)量增長(zhǎng)曲線趨向平緩，過去三年穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)消失了（下圖）。生產(chǎn)商們?cè)谶M(jìn)一步增加產(chǎn)量方面已經(jīng)黔驢技窮。

上述產(chǎn)業(yè)變化的后果就是：絕對(duì)產(chǎn)量水平在下降。EIA預(yù)計(jì)，美國(guó)頁(yè)巖油區(qū)原油產(chǎn)出將在10月和11月日均減少9.3萬(wàn)桶，其中，美國(guó)第二大致密油生產(chǎn)區(qū)南德州鷹灘(Eagle Ford)頁(yè)巖區(qū)產(chǎn)出減少幅度最多，將達(dá)7.1萬(wàn)桶。

理論上，若要刺激產(chǎn)出加大，生產(chǎn)商會(huì)招聘更多工人，增加鉆井機(jī)，擴(kuò)大開采區(qū)域。但事實(shí)卻是，現(xiàn)在很少有公司這么做，甚至多數(shù)企業(yè)做著相反的事情——鉆井機(jī)數(shù)量越來(lái)越少，削減的員工越來(lái)越多。這都是因?yàn)橛蛢r(jià)太低了。

隨著時(shí)間的推移，盡管美國(guó)頁(yè)巖油總產(chǎn)出仍將繼續(xù)增加，但新油井帶來(lái)的新增頁(yè)巖油產(chǎn)量卻將下滑。這正是美國(guó)石油總產(chǎn)量整體上出現(xiàn)下降，并將在明年繼續(xù)走低的原因。目前，美國(guó)石油產(chǎn)出已經(jīng)從峰值的日均960萬(wàn)桶降至910萬(wàn)桶左右。

上游產(chǎn)出減少影響到了下游產(chǎn)業(yè)。美國(guó)石油精煉的利潤(rùn)空間正在收窄。彭博社報(bào)道稱，精煉利潤(rùn)近期降至2010年以來(lái)的最低水平。

不過，美國(guó)石油產(chǎn)出下降并不意味著油價(jià)就會(huì)迎來(lái)回升，因?yàn)槊绹?guó)之外的石油產(chǎn)量并未明顯減少，西方對(duì)伊朗的石油出口限制措施解除可能令伊朗加大出口，從而影響全球總產(chǎn)出。華爾街見聞提及，世界銀行上周表示，伊朗重返市場(chǎng)將沖擊油價(jià)，明年之前油價(jià)會(huì)一直保持疲弱。世界銀行將對(duì)油價(jià)的預(yù)期由此前的57美元/桶下調(diào)至52美元/桶，2016年油價(jià)還將降至51美元/桶。