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他山之石:?美國證監(jiān)會放寬股權眾籌監(jiān)管

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-11-02 08:48:40 來源:

美國證監(jiān)會(SEC)本周五批準法規(guī),規(guī)范國內(nèi)企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)進行股權眾籌的活動,設定了這類籌資的期限和上限,并根據(jù)參投者的個人收入或資產(chǎn)做出相應要求,使企業(yè)100萬美元以下的較小額募資更為便利,免去了初創(chuàng)公司200萬美元以下募資的高成本。


SEC試圖在保護小投資者和為小企業(yè)創(chuàng)造融資便利方面取得平衡。根據(jù)其周五批準的規(guī)定,美國企業(yè)可在12個月內(nèi)通過互聯(lián)網(wǎng)進行不超過100萬美元的小額股權眾籌,若投資者年收入或個人資產(chǎn)凈值不超過10萬美元,則在12個月內(nèi)的最高股權眾籌投資額為2000美元,即不超過其年收入或資產(chǎn)凈值的5%;若投資者年收入和資產(chǎn)凈值至少10萬美元,則12個月內(nèi)的最高股權眾籌投資額為10萬美元。


此前SEC將這類眾籌的參與投資對象限定在個人資產(chǎn)高凈值投資者范圍內(nèi),而初創(chuàng)公司在起步階段不得不依靠預售產(chǎn)品或者服務的眾籌進行一定規(guī)模的融資。從這個角度說,新規(guī)向小投資者和初創(chuàng)公司開了方便之門。眾籌平臺SeedInvest的CEO Ryan Feit就提到新規(guī)的這樣兩大亮點:


允許企業(yè)向小投資者進行最高100萬美元的股權眾籌;


初創(chuàng)公司的募股融資規(guī)模若不足200萬美元,則不必遞交正式的審計文件,避免產(chǎn)生對小公司而言過高的成本。


業(yè)內(nèi)人士將此次SEC新規(guī)視為2012年4月初奧巴馬簽署頒行的《創(chuàng)業(yè)企業(yè)扶助法》(JOBS Act)付諸實施的最后一步,認為新規(guī)對小投資者的開放不算意外,真正最大的進步可能是:首次利用股權眾籌募資的企業(yè)將不必為了正式的審計而準備自己的財務記錄。知名律師事務所Morrison & Foerster的律師Anna Pinedo就認為,此前沒有任何這一豁免的暗示,這是很有建設性的變化。


英國《金融時報》的報道提到,批評人士認為,初創(chuàng)期的企業(yè)信息披露有限,風險很高,這對經(jīng)驗不足的投資者來說風險過高。美國一些知名的眾籌網(wǎng)站表示,為了讓企業(yè)家遵循SEC的股權眾籌新規(guī),不會全面開放其眾籌平臺。比如硅谷的風投平臺AngelList就表示不會降低對投資者設置的財富門檻。此前該平臺就面向“資質(zhì)符合”、經(jīng)驗較多的投資者。


股權眾籌顧名思義,指項目或公司的投資方獲得一定比例的股權。在互聯(lián)網(wǎng)金融領域,股權眾籌主要特指通過網(wǎng)絡的較早期私募股權投資,是風險投資的補充。近年來,中國的股權眾籌也有壯大之勢,在走向規(guī)范。


今年3月,京東金融集結(jié)了紅杉資本沈南鵬、真格基金徐小平、華興資本包凡等風投界大佬,宣布除了推出股權眾籌平臺,還將一些京東能用得上的資源都帶給平臺上的創(chuàng)業(yè)公司,創(chuàng)建了眾創(chuàng)生態(tài)圈。據(jù)眾籌家公布的《互聯(lián)網(wǎng)非公開股權融資平臺綜合實力排行榜》,京東“東家”成為了業(yè)界標桿,平臺累計已經(jīng)上線60個項目,融資額近6億元。


今年7月,中國央行等十部門發(fā)布《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》,其中界定,股權眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式進行公開小額股權融資的活動。股權眾籌融資必須通過中介機構平臺進行。根據(jù)分業(yè)監(jiān)管的原則,證監(jiān)會負責監(jiān)管股權眾籌。股權眾籌融資可以在符合法律法規(guī)的前提下,對業(yè)務模式進行創(chuàng)新探索;融資方應該為小微企業(yè)。


上述意見在限定了安全范圍后,允許眾籌融資的大膽創(chuàng)新,這是中國股權眾籌的利好消息。


責任編輯:張文慧

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