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醫(yī)藥史上最大并購(gòu)案之一:艾爾建和輝瑞合并接近完成

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-11-19 09:11:18 來源:華爾街見聞 作者:江金澤

據(jù)彭博,輝瑞(Pfizer)接近以高達(dá)每股380美元價(jià)格與艾爾建(Allergan)達(dá)成協(xié)議。較周三收盤價(jià)310.38美元溢價(jià)22%。


彭博援引知情人士稱兩方達(dá)成的價(jià)格在370~380美元之間。但另一知情人士稱,美國(guó)財(cái)政部周三發(fā)布的關(guān)于稅收倒置的文件可能阻礙最后合并協(xié)議的達(dá)成。


艾爾建和輝瑞的企業(yè)價(jià)值(EV)合計(jì)超過4000億美元,按輝瑞提出的收購(gòu)價(jià),兩方市值合計(jì)超過3400億美元,兩者的合并會(huì)成為醫(yī)藥史上最大的并購(gòu)案之一。


此前美國(guó)最大的并購(gòu)案例是在十五年前,美國(guó)在線(AOL)對(duì)時(shí)代華納和收購(gòu),兩家企業(yè)市值合計(jì)也在3400億美元左右,不過隨后卻以巨虧和分家告終,該案例也成為“史上最失敗”的并購(gòu)案。


輝瑞證上月末實(shí)該公司正在洽談收購(gòu)艾爾建,并購(gòu)后將會(huì)把該公司位于紐約的總部搬遷到愛爾蘭。大約一年前,輝瑞放棄了高達(dá)1180億美元的阿斯利康(AztraZeneca)收購(gòu)交易,那次稅收倒置交易原本會(huì)讓其總部轉(zhuǎn)移到英國(guó),但因美國(guó)財(cái)政部叫停而被撤銷。


對(duì)輝瑞來說,無論是收購(gòu)阿斯利康還是艾爾建,主要的目的之一都是通過“稅收倒置”實(shí)現(xiàn)避稅。


輝瑞首席執(zhí)行官Ian Read曾不止一次表示,美國(guó)繁重的稅收制度讓輝瑞處于不利地位,是輝瑞需要解決的當(dāng)務(wù)之急。如果美國(guó)政府不改變稅收政策,那么公司為了減稅而將營(yíng)業(yè)地遷往海外的動(dòng)機(jī)也不會(huì)減弱。


稅收倒置是指企業(yè)通過改變注冊(cè)地的方式,由高稅率國(guó)家遷往低稅率國(guó)家,將原本應(yīng)適用的比較高的稅率變?yōu)檫m用比較低的稅率,以達(dá)到避稅的目的。稅收倒置也可通過海外并購(gòu)后的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移來完成,即“倒置收購(gòu)”。


艾爾建目前市值1172億美元,按輝瑞提出的收購(gòu)價(jià)則為1430億美元,輝瑞市值2028億美元,兩家公司都是行業(yè)內(nèi)巨無霸級(jí)的企業(yè)。其中艾爾建去年剛被阿特維斯(Actavis)制藥公司作價(jià)660億美元的收購(gòu),今年又以405億美元將旗下非專利藥業(yè)務(wù)出售給了以色列制藥巨頭Teva。


艾爾建以制造肉毒桿菌(Botox)及其他抗皺藥物聞名,在全球化妝品行業(yè)中知名度頗高,多年以來一直以超過10%的年銷售增長(zhǎng)領(lǐng)先于同行業(yè)的眾多制藥公司。以收入排名,輝瑞則是全球最大的以研發(fā)為基礎(chǔ)的生物制藥公司,是擁有160多年的歷史的老牌藥企。


今年是醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)“大年”。比如美國(guó)制藥企業(yè)艾伯維(AbbVie)以210億美元收購(gòu)美國(guó)抗癌藥物制造商Pharmacyclis,以及輝瑞公司(Pfizer)以170億美元收購(gòu)美國(guó)藥物及醫(yī)療設(shè)備商赫升瑞(Hospira)。


消息公布后艾爾建盤后股價(jià)由跌轉(zhuǎn)漲,此前由于美國(guó)財(cái)政部的限制稅收倒置的文件,艾爾建股價(jià)一度下跌:


責(zé)任編輯:張文慧

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