中國(guó)央行決定,對(duì)符合宏觀審慎要求的地方法人金融機(jī)構(gòu),隔夜、7天的常備借貸便利利率(SLF)分別調(diào)整為2.75%、3.25%。 央行表示,調(diào)整旨在加快建設(shè)適應(yīng)市場(chǎng)需求的利率形成和調(diào)控機(jī)制,探索常備借貸便利利率發(fā)揮利率走廊上限的作用,結(jié)合當(dāng)前流動(dòng)性形勢(shì)和貨幣政策調(diào)控需要。 央行副行長(zhǎng)易綱10月末曾表示,央行已初步構(gòu)建從隔夜到長(zhǎng)期利率的調(diào)控體系。 11月17日,中國(guó)央行網(wǎng)站刊登央行研究局研究人員牛慕鴻、張黎娜、張翔、宋雪濤、馬駿的文章《利率走廊、利率穩(wěn)定性和調(diào)控成本》。文章指出,我國(guó)在向新的貨幣政策框架的過(guò)渡中也應(yīng)建立利率走廊機(jī)制, 以降低短期利率的波動(dòng)率,提升未來(lái)政策利率的市場(chǎng)認(rèn)可度和基準(zhǔn)性,為利率的有效傳導(dǎo)提供基礎(chǔ)。 而在《2015年1季度常備便利開展情況》中, 中國(guó)央行就明確提出,探索常備借貸便利(SLF)利率作為貨幣市場(chǎng)利率走廊上限的功能。此舉顯示出,中國(guó)央行正在推進(jìn)貨幣政策框架從數(shù)量型向價(jià)格型重大轉(zhuǎn)變,并愈漸清晰勾勒出利率走廊+中期政策利率的價(jià)格型調(diào)控機(jī)制,以構(gòu)建“利率走廊”調(diào)控模式。 興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為,讓地方分支機(jī)構(gòu)直接對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)SLF,有助于解決流動(dòng)性分布不均衡的問(wèn)題。利率下調(diào),有助于引導(dǎo)預(yù)期,降低融資成本。但匯率高估不解決,企業(yè)產(chǎn)品銷售乏力不解決,光降低融資成本、增加融資沒(méi)有意義。 2013年初央行創(chuàng)設(shè)了SLF工具,該工具由金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)起,金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身流動(dòng)性需求向央行申請(qǐng)常備借貸便利。 華爾街見(jiàn)聞介紹過(guò),自2014年1月20日起,人民銀行在北京、江蘇、山東、廣東等10個(gè)省市展開SLF試點(diǎn),由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分支機(jī)構(gòu)向符合條件的中小金融機(jī)構(gòu)提供短期流動(dòng)性支持。當(dāng)隔夜、七天和14天期回購(gòu)利率分別高于5%、7%和8%時(shí),地方法人金融機(jī)構(gòu)可向央行申請(qǐng)SLF操作。今年上半年之后, 央行未續(xù)作SLF。 責(zé)任編輯:張文慧 |
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