全球債券市場(chǎng)違約案例今年急劇攀升，美國首當(dāng)其沖，主要集中在能源和大宗商品領(lǐng)域，新興市場(chǎng)、歐洲、日本、加拿大緊隨其后。中國市場(chǎng)現(xiàn)認(rèn)定違約的僅山水水泥一家。

據(jù)標(biāo)普統(tǒng)計(jì)，今年已經(jīng)有99家跨國公司出現(xiàn)違約，攀上數(shù)十年來第二大違約“高峰”，僅次于2009年金融危機(jī)時(shí)期222件違約，其中美國公司占到62起。新興市場(chǎng)債券違約共有19起，為全球第二大違約市場(chǎng)。歐洲、日本、加拿大緊隨其后。

盡管中國市場(chǎng)龍煤集團(tuán)、云維股份、山水水泥等多家大型國資企業(yè)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)事件，但由于地方政府支持，目前判定違約的公司僅山水水泥一家。

11 月19 日，山水水泥集團(tuán)發(fā)布公告，稱其11月17已提請(qǐng)駁回清盤呈請(qǐng)的請(qǐng)求。但標(biāo)普在昨天已將山水水泥的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)從“CC”下調(diào)至“違約(D)”，并將該公司的大中華區(qū)信用評(píng)級(jí)體系長(zhǎng)期評(píng)級(jí)從“cnCC”下調(diào)至“違約(D)”。標(biāo)普同時(shí)將山水集團(tuán)優(yōu)先無抵押美元票據(jù)的債務(wù)評(píng)級(jí)從“CC”下調(diào)至“違約(D)”，將該票據(jù)的大中華區(qū)信用評(píng)級(jí)體系評(píng)級(jí)從“cnCC”下調(diào)至“違約(D)”。

標(biāo)普信用分析程健表示：“我們下調(diào)山水集團(tuán)的評(píng)級(jí)，這是因?yàn)樵摴疚茨軆敻?015年11月12日到期的20億元人民幣的境內(nèi)超短期融資券。我們認(rèn)為，未能償付上述債務(wù)將觸發(fā)該公司其他債務(wù)的交叉違約，包括部分境內(nèi)銀行貸款以及未償付的美元票據(jù)。”

此外，由于山水集團(tuán)沒有足夠的財(cái)務(wù)實(shí)力償付到期債務(wù)。因此標(biāo)普認(rèn)為該公司的一般性違約符合“違約(D)”評(píng)級(jí)，而不是“選擇性違約（SD）”。

對(duì)于違約最為頻繁的美國信貸市場(chǎng)，據(jù)標(biāo)普，投資者對(duì)美國信貸市場(chǎng)越發(fā)擔(dān)憂，在低息貨幣時(shí)代企業(yè)大量貸款。評(píng)級(jí)為垃圾債的公司債已經(jīng)從40%上升至50%。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期更是讓大批公司面臨經(jīng)營環(huán)境變差，收入下降，高負(fù)債的壓力。

OPEC組織成員國為保市場(chǎng)份額拒絕減產(chǎn)的背景下，石油和大宗商品價(jià)格持續(xù)下滑使美國小型能源供應(yīng)商承壓。美國今年五分之三的違約發(fā)生在能源和自然資源領(lǐng)域，包括俄克拉荷馬州Midstates石油公司、油氣勘探商SandRidge能源公司和Patriot煤炭公司。

英國《金融時(shí)報(bào)》援引總部位于波士頓的Standish Mellon資產(chǎn)管理副首席投資官Raman Srivastava稱，“違約集中在大宗商品領(lǐng)域但又不僅限于此，似乎每隔幾周就會(huì)有一起違約發(fā)生?！?/p>

據(jù)巴克萊銀行，美國公司垃圾債的平均收益已2014年初為5.6%，現(xiàn)已上升至8%。標(biāo)普稱，能源和材料工業(yè)不斷出現(xiàn)拋售現(xiàn)象，這兩個(gè)行業(yè)的垃圾債平均收益上周達(dá)到12%以上。其它行業(yè)甚至均未達(dá)到整體均值。

《金融時(shí)報(bào)》援引標(biāo)普全球固定收益研究主管Diane Vazza稱，“從歷史標(biāo)準(zhǔn)看，美國現(xiàn)在的違約事件數(shù)量并不是最高，但是現(xiàn)在投機(jī)級(jí)債券對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)極為脆弱，一旦市場(chǎng)有負(fù)面突發(fā)事件，很容易出現(xiàn)更多違約?！?/p>