美聯(lián)儲(chǔ)升息會(huì)引發(fā)什么后果？中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)快速成長(zhǎng)，支撐原料需求？投資新興市場(chǎng)將掌握獲利良機(jī)，還是會(huì)踩到地雷？美股多頭會(huì)延續(xù)或反轉(zhuǎn)？英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》總結(jié)了海外四大基金經(jīng)理人對(duì)明年市況的預(yù)測(cè)。

貝萊德（BlackRock）固定收益首席投資官Rick Rieder認(rèn)為，明年的一大關(guān)鍵問(wèn)題是，世界第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)的資本外流會(huì)不會(huì)惡化？中國(guó)8月讓人民幣貶值，加深中國(guó)經(jīng)濟(jì)減緩顧慮。

Rieder預(yù)期，明年利率會(huì)往上升，但“中國(guó)不只是尾部風(fēng)險(xiǎn)而已，若發(fā)生外來(lái)沖擊，可能輕易使情況再度急轉(zhuǎn)直下”。

提到美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)升息，Rieder認(rèn)為，利率調(diào)高0.25個(gè)百分點(diǎn)，沒(méi)什么不同，畢竟市場(chǎng)痛恨不確定性、喜歡塵埃落定。

對(duì)固定收益市場(chǎng)而言，利率升高通常不利投資組合的價(jià)格，因價(jià)格走勢(shì)與收益率反向。但摩根大通資產(chǎn)管理投資長(zhǎng)Bob Michele認(rèn)為，隨著日本和歐洲持續(xù)寬松、美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策，全球債券收益率反而看跌，他預(yù)測(cè)美國(guó)10年期國(guó)債收益率可能再度跌到2%以下。

Michele說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)升息時(shí)，市場(chǎng)可能擔(dān)心利率會(huì)不會(huì)一路升到3%或4%，起初債券收益率曲線(xiàn)會(huì)變陡、長(zhǎng)期收益率上揚(yáng)；但隨后焦點(diǎn)會(huì)轉(zhuǎn)向升息終點(diǎn)利率。他認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面未強(qiáng)到支持大幅升息，且美元可能輕易升值10%，美聯(lián)儲(chǔ)頂多把利率升到1%就須喊停。

Templeton全球宏觀基金首席投資官M(fèi)ichael Hasenstab說(shuō)，繼2015年遭受中國(guó)成長(zhǎng)降溫疑慮和強(qiáng)勢(shì)美元打擊后，一些新興市場(chǎng)將浮現(xiàn)價(jià)值，尤其是成長(zhǎng)未因美聯(lián)儲(chǔ)升息而脫軌者。他在新興市場(chǎng)中首選墨西哥和東南亞國(guó)家，先進(jìn)國(guó)家則繼續(xù)看好有刺激措施支持的歐洲。

美股一直是市場(chǎng)多空爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，悲觀者指出多頭市場(chǎng)氣數(shù)已盡、企業(yè)利潤(rùn)率成長(zhǎng)空間有限、工資成本上揚(yáng)等不利因素。但施羅德（Schroders）美國(guó)投資組合經(jīng)理人Matthew Ward預(yù)期，整體而言，2016年美股可望表現(xiàn)良好，目前本益比仍低于長(zhǎng)期趨勢(shì)，所以對(duì)價(jià)位不必過(guò)慮。

Ward還認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息在即，但債券收益率和信用利差反而現(xiàn)在開(kāi)始會(huì)雙雙下降，歐洲、日本甚至中國(guó)的央行都會(huì)進(jìn)一步寬松，2016年仍然是投資債券的好時(shí)間。