能源與大宗商品對沖基金Astenbeck Capital掌門人、鼎鼎大名的原油交易員Andrew J. Hall相信,油價已經(jīng)見底,這一大宗商品唯一的走向就是“向上”。 被譽為“原油交易之神”的Hall在本月初致投資者的一封信中寫道: 我們相信,全球原油市場早已接近平衡的狀況,然而油價仍處在會繼續(xù)破壞供應(yīng)的水平。油價維持在當前水平的時間越長,2017年全球面臨嚴重供應(yīng)短缺的風險也將越大。 Hall表示,油價可能在未來12個月內(nèi)回升至80美元/桶。 這并非Andrew J. Hall首次試圖猜測油價底部。在過去大約一年的時間里Astenbeck一直在為油價反彈布局,但油價持續(xù)探底令該基金損失慘重。 去年Astenbeck Capital基金暴跌逾36%,為史上最大年度跌幅,至20億美元左右。 然而,即便在去年遭受沉重損失,Hall仍未改變他的策略。他依然相信,油價今年會走高;而在今年前17日暴跌20%后,Astenbeck很快收復(fù)失地,令今年首月該基金的虧損僅為4%,Hall對于原油市場的前景似乎終于開始取得收獲。 因石油輸出國組織(OPEC)產(chǎn)量上升和美國頁巖油產(chǎn)量并未減少,加劇了全球供應(yīng)過剩,西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)在1月曾短暫觸及26美元/桶的12年低點,目前油價已經(jīng)回升59%,至41.26美元/桶。 Hall深信,不管其他人怎么認為,如今油價復(fù)蘇只是剛開了個頭。 Hall指出,眼下市場上有四大關(guān)鍵主題,這會支持他有關(guān)油價會上漲的觀點: 1.石油勘探和生產(chǎn)(E&P)企業(yè)接近“完全投降”; 2.石油輸出國組織(OPEC)、更具體地說是沙特已經(jīng)緩和其言辭,目前口頭支持油價走高并非進一步下滑; 3.有非常明顯的證明顯示,原油過剩程度要比外界普遍認為的要輕得多,并將在今年剩余時間內(nèi)轉(zhuǎn)為供應(yīng)不足; 4.宏觀經(jīng)濟不利局面的確存在,但已經(jīng)被夸大。 Andy Hall一直是原油死多頭,盡管因押注油價會上漲而在去年變得“灰頭土臉”,但他一直拒絕“認輸”。 Hall在2月1日的一份致投資者信函中曾寫道: 盡管市場短期內(nèi)依然供應(yīng)過剩,油價可能呈現(xiàn)波動局面并往下走,但隨著時間的推移,當前的失衡局面將轉(zhuǎn)變成為供小于求。這將導致庫存迅速減少,這應(yīng)會給油價自當前水準持續(xù)反彈提供一種“催化劑”。就像在此前幾封信函中提到的原因那樣,我們相信,油價將回升至60美元-80美元/桶區(qū)間。我們?nèi)匀幌嘈牛蛢r位于當前低位所持續(xù)的時間越長,未來供應(yīng)短缺的風險就會越大。原油行業(yè)要想迅速轉(zhuǎn)變削減長期項目投資的決定將會相當困難。在企業(yè)增加資本支出前受損的資產(chǎn)負債表也需要被修復(fù)。此外,原油企業(yè)及其貸款機構(gòu)在承諾投資前希望確信油價能夠持續(xù)復(fù)蘇。 假如原油供應(yīng)沒有對較高的油價迅速做出回應(yīng)——在我們看來是一個非常切實的風險——則油價仍然需要進一步攀升至會“破壞”需求的水平。盡管國際能源署(IEA)聲稱“全球都將充斥著原油”,但這種論調(diào)所造成的極端悲觀情緒最終只會“煙消云散”,并可能引發(fā)局面出現(xiàn)另一種極端的風險。 Andy Hall曾經(jīng)是花旗集團(Citigroup)的原油交易員,2009年其驕人業(yè)績使他獲得了1億美元獎金(當時花旗正接受政府救助,此事也引發(fā)公眾極大的憤怒)。 責任編輯:張文慧 |
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