彭博專欄作者、前外匯交易員Mark Cudmore認(rèn)為，日本央行昨日按兵不動，是一個“巨大的錯誤”，但考慮到隨著而來的強(qiáng)勢日元會讓日本更加難以完成經(jīng)濟(jì)增長和通脹目標(biāo)，這種“正確性”無法傳導(dǎo)出來。

via Mark Cudmore：

從資產(chǎn)走勢來看，比如飆升的日元，顯然日本央行震驚了市場，盡管從長期角度來看，這讓日元的前景更加悲觀。

即便現(xiàn)在按兵不動可能是正確的選擇，但是這種選擇的效果沒能傳遞出來，特別是在決議后，日本央行行長黑田又說提到了強(qiáng)勢日元的問題，提高市場對未來寬松的預(yù)期。這不僅有損日本經(jīng)濟(jì)，更徹底打碎了日本央行僅存的一點(diǎn)信譽(yù)。

瞬間飆升的日元以及恐慌情緒下被拋售的日本股市，是典型的兩個例子，反映出交易員們的失望。日元的走強(qiáng)將進(jìn)一步對日本經(jīng)濟(jì)和通脹造成壓力。

不過，我們要分清楚利多日元的短期“驚嚇”和“錯誤”的長期結(jié)果之間的區(qū)別。

短期，寬松不到位對日元是支撐，但是長期來看，這樣會使日本經(jīng)濟(jì)下滑。最終，這會通過貨幣走弱反映出來，或者會導(dǎo)致日本央行給市場帶來更多意料之外的政策行動。

日本政府的債務(wù)已經(jīng)超過GDP的250%，稅收的41%要用來償債。這個國家極度渴望通脹。日本央行昨日稱，通脹可能要更長時間才會到來。這意味，2016年預(yù)期的0.5%GDP增長和0.3%通脹，還要進(jìn)一步下調(diào)。

不要和今天的強(qiáng)勢日元作對，107.63的18個月低點(diǎn)關(guān)口很容易被突破，特別是在昨夜美聯(lián)儲鴿派聲明下。但，別把資產(chǎn)的動能和基本面搞混了。