結(jié)合技術(shù)指標(biāo)來看,油脂的日線、周線以及月線,均維持良好反彈趨勢,中短期的均線方向向上。所以,從分鐘線角度看,還有反復(fù),尤其是豆油,但下跌就是買入機會。 首先,北美豆出口進度會影響美豆價格。截至目前的數(shù)據(jù)顯示,美豆出口進度尚可,市場借助豐產(chǎn)一直炒作,只看到局部。因此,美豆價格不存在大幅下跌的基礎(chǔ)。 其次,2016/2017年度,中國大豆進口預(yù)估在8600萬噸,同比增長3.25%,漲幅較上一年度縮小,不過還維持在正增長。9月份,中國大豆進口量在719萬噸,同比下降0.8%。四季度,11月份之后,進口量才呈現(xiàn)大幅增長。 國內(nèi)大豆壓榨量大幅增長也集中于二季度,三季度之后,壓榨量與進口量差距有所拉大。但1-9月份國內(nèi)大豆壓榨總量較大,同比增長1%,進口總量同比增長2.4%,壓榨量/進口量比重小幅增長0.01。說明國內(nèi)壓榨需求較大,預(yù)示著未來國內(nèi)大豆庫存將繼續(xù)下降。 根據(jù)天下糧倉對未來三個月大豆進口量統(tǒng)計來看,2016/1017年度一季度,國內(nèi)大豆進口量基本與上一年度持平。不過未來三個月不確定性較大,從目前進口利潤恢復(fù)增長來看,未來大豆增加的可能性會很大。目前該數(shù)據(jù)只能做為參考。對國內(nèi)來講,近期大豆進口到港少,壓榨量也會下降,有助于豆油去庫存。 國內(nèi)豆油庫存周期除了和大豆庫存周期一致之外,還和棕櫚油庫存有相似趨勢,它們分別是從供應(yīng)與需求端去反映豆油的庫存問題。 一般來講,豆油庫存在10月份從高位回落,伴隨大豆供應(yīng)從7月份觸頂回落,所以豆油庫存是滯后于大豆庫存見頂回落。2015/2016年度,中國大豆庫存在12月份達到歷史高點,也是年內(nèi)高點,隨后一直處于高位波動,豆油庫存呈現(xiàn)周期性增減,并且在大豆庫存增加過程中,豆油庫存回落。可以看出,棕櫚油庫存大減導(dǎo)致市場需求轉(zhuǎn)向豆油。 按照規(guī)律去看,9-12月份,大豆進口量總量下降,豆油供應(yīng)總量也會下降,所以四季度豆油供應(yīng)增量有限,豆油庫存大概率處于下降。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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