2015年以來,玉米市場一直籠罩在國家取消臨儲收購的陰影之下,大連玉米期貨價格也隨之進入下行通道。2016年,國家正式宣布取消臨儲收購政策,玉米價格更是加速下行,近期一度跌破1400元/噸的整數(shù)關(guān)口,相較2015年3月的最高點,跌幅高達45%。 臨儲收購造就龐大庫存 收儲政策達到了保護農(nóng)民收益、,提高糧食產(chǎn)量的目的。但隨著政策的實施,玉米市場2012年開始轉(zhuǎn)入供應(yīng)寬松格局。八年的收儲造就了三高現(xiàn)象,即高庫存、高價格、高補貼,而這種現(xiàn)象影響了玉米產(chǎn)業(yè)鏈的正常運轉(zhuǎn),以至于市場呼吁取消收儲的聲音日益高漲。據(jù)統(tǒng)計,目前國儲庫存玉米高達2.6億噸。單單這些庫存,也夠國內(nèi)消費一年半。在玉米產(chǎn)業(yè)發(fā)展失衡的大背景下,國家順應(yīng)市場呼聲,2016年取消臨儲收購,采取“市場收購+補貼”的新機制。隨著玉米市場化改革的深入,價格將更真實地反映市場供求關(guān)系。 調(diào)整玉米種植結(jié)構(gòu)需時間 農(nóng)業(yè)部4月28日公布了《全國玉米種植結(jié)構(gòu)規(guī)劃(2016-2020)》,提出推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革,在保證口糧絕對安全的情況下,玉米種植以東北和黃淮海為重點,鞏固提升玉米優(yōu)勢區(qū),適當調(diào)減非優(yōu)勢區(qū),調(diào)減菜籽粒玉米,擴大青貯玉米,適當發(fā)展糧食玉米,改種市場需要的大豆、馬鈴薯、優(yōu)質(zhì)牧草等作物,引導(dǎo)農(nóng)民因地制宜地調(diào)整優(yōu)化玉米結(jié)構(gòu),到2020年玉米種植面積穩(wěn)定在5億畝左右,重點是調(diào)減“鐮刀彎”地區(qū)玉米種植面積 5000多萬畝;東北地區(qū)逐步構(gòu)建合理輪作制度,推行玉米大豆輪作。政策效應(yīng)的釋放有些遲緩,導(dǎo)致2016年種植結(jié)構(gòu)調(diào)整難以達到預(yù)期,因為農(nóng)民已經(jīng)備好了種子和肥料。玉米價格與市場供需接軌后,2017年種植面積將大幅下降。國家糧儲中心的報告預(yù)計,2016年全國玉米面積下降4.9%,單產(chǎn)較上年增長2.7%,產(chǎn)量在2.195億噸,較上年減少1500萬噸。 消費需求有一定回暖 能繁母豬存欄量增加。10月14日,農(nóng)業(yè)部公布9月生豬存欄信息,其中生豬存欄環(huán)比增加0.1%,同比減少3.2%;能繁母豬存欄量環(huán)比減少0.5%,同比減少3.8%。雖然能繁母豬存欄同比仍然下降,但2016年2月已經(jīng)形成拐點,并進入逐步增長通道,后備母豬存欄達到近兩年的新高,生豬供應(yīng)量將穩(wěn)步提升。 深加工行業(yè)開工率提升。某機構(gòu)預(yù)測,2016/2017年度玉米的加工需求為6070萬噸,較前一年度增加430萬噸。上半年淀粉加工企業(yè)開工率最高為75%,比去年同期提升了7個百分點。后市隨著玉米價格的下跌,開工率有望維持高位。 進口量將逐漸減少。由于國內(nèi)玉米價格下跌,預(yù)計2016/2017年度玉米和各類谷物進口量減少1100萬噸。其中,高粱進口量從今年的800萬噸下降到明年的380萬噸,大麥進口量由560萬噸下降到240萬噸。 整體供大于求格局難改 2016/2017年度玉米市場仍然很難消除增量庫存。2015/2016年度臨儲收購1.25億噸,銷售4000萬噸,臨儲增加8500萬噸,實際上全國范圍內(nèi)供應(yīng)過剩7500萬噸。 從目前的情況看,玉米供應(yīng)難以快速下降到與需求匹配的水平,整體供大于求格局難改,這將繼續(xù)施壓玉米價格。 綜上所述,我們給出的交易策略是逢反彈背靠壓力位介入空單。當前玉米1701合約觸及60日均線,正是布局空單的良機。具體操作上,建倉區(qū)間設(shè)在1420—1460元/噸,目標區(qū)間設(shè)在1380—1400元/噸,止損價位設(shè)在1500元/噸。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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