行情回顧：

眾所周知，上周五晚大連盤夜盤油脂期貨意外大漲，直接誘發(fā)本周一大連盤白盤也強勁走高，連棕櫚油開盤后持續(xù)封于漲停，連豆油也暴力拉升，雖然早盤時分觸及漲停后被重新打開，但最終也封上漲停板。不過隨著獲利平倉盤開始涌現(xiàn)，周二起連豆油漲幅明顯收窄，周三連豆油早盤滯漲回落，不過回調(diào)時間非常短暫，下午14點之后連豆油再度拉升，連豆油1701合約最終收報于6686元/噸，較前一日收盤價漲62元/噸。今日（10月19日）連豆油也延續(xù)前一日下午漲勢，盤中一度觸及年內(nèi)新高。

豆油行情經(jīng)過周初一輪暴漲之后，市場預(yù)計本該迎來一段回調(diào)整理的，卻不曾想目前豆油有接力菜油沖高之勢。到底是什么原因撬動的？我們簡單的總結(jié)了一下，大致有以下幾點：

首先，就是臨儲菜油拍賣原本是利空，但因拍賣成交火爆，反而鼓舞了士氣，令菜油“洪荒之力”爆發(fā)，連豆油跟隨走高。本周三國內(nèi)臨儲菜油拍賣繼續(xù)進(jìn)行，計劃拍賣2012年產(chǎn)臨儲菜油99555噸，全部成交，最高價6700最低價5500均價6299.25：其中江蘇均價6278成交10629噸；安徽均價6325成交10000噸；湖北均價6277成交34562噸；湖南均價6106成交4980噸；四川均價6424成交29949噸；貴州均價6078成交9435噸。各地區(qū)再次全部成交，且成交均價較上次大幅提高近400元/噸，可見市場心態(tài)依舊良好，受此推動，鄭菜油“洪荒之力”爆發(fā)，周三下午14點左右急速拉升，大幅收漲，今日也是高開大漲，同處“油脂圈”的一員，連帶效應(yīng)之下，連豆油緊跟菜油步伐。

其次，國際油價創(chuàng)新高，提振農(nóng)產(chǎn)品市場。美國能源信息署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日當(dāng)周，美國原油庫存銳減524.7萬桶，市場分析師曾預(yù)期美國原油庫存將增加約270萬桶。加上沙特石油部長法利赫發(fā)表積極講話，他周三指出，OPEC與非OPEC將一同行動，現(xiàn)在至11月將決定具體減產(chǎn)數(shù)量，同時短期內(nèi)OPEC對油市進(jìn)行干預(yù)是合理的。多重利好推動國際油價大漲，周三晚紐約商品交易所11月交割的西德州中質(zhì)原油(WTI)期貨價格上漲1.31美元，漲幅為2.6%，收于每桶51.60美元，創(chuàng)2015年7月中旬以來最高收盤價。

最后，出口需求強勁，美豆創(chuàng)近期反彈新高。美國大豆出口需求強勁，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周三宣布，美國私人出口商向未知目的地出售18.5萬噸大豆，2016/17年度交貨，而周一出臺的周度出口檢驗數(shù)據(jù)就非常強勁，在此支持下，周三晚CBOT大豆11月合約上漲9美分，或0.9%，收報每蒲式耳981.50美分，該合約在50日移動均線切入位獲得支撐，收于100日移動均線切入位之上。雖然美豆產(chǎn)量異常龐大，但目前市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)移至其它方面，由于美豆銷售預(yù)期良好，且南美供給出現(xiàn)缺口，目前國際大豆供給主要依賴美豆，支撐美豆價格。

正是在以上背景下，國內(nèi)油脂市場周三的回調(diào)較為短暫，在資金積極逢低吸納之下，短線豆油行情整體仍處于強勢。因原油價格震蕩走強，東南亞棕櫚油減產(chǎn)擔(dān)憂，以及資金積極做多油粕比，我們依舊謹(jǐn)慎看好第四季度及明年第一季度的油脂行情。不過未來兩月大豆到港或高達(dá)1600萬噸，油廠開機率逐步提升，豆油產(chǎn)量放大，菜油前幾次拍賣因成交火爆反被理解為利多，但國儲菜油持續(xù)每周拍賣10萬噸，一旦需求飽和，資金就將可能開始撤退，從而導(dǎo)致行情劇烈波動。因此，就基本面而言，本輪漲勢有點過猛，操作上須注意防范高位風(fēng)險，不宜過分追高，但遇回調(diào)則仍可逢低補庫。