從主產(chǎn)國(guó)馬來西亞庫(kù)存、產(chǎn)量以及出口數(shù)據(jù)來看，依然支持棕櫚油價(jià)格上漲。國(guó)內(nèi)棕櫚油從進(jìn)口價(jià)格倒掛、低庫(kù)存以及現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走高來看，繼續(xù)支持期貨價(jià)格上行。因此，棕櫚油期貨在近期橫盤調(diào)整之后仍存在上漲空間。操作上，建議逢低做多。

圖為馬來西亞棕櫚油庫(kù)存（月）

主產(chǎn)國(guó)馬來西亞供給情況

馬來西亞棕櫚油局10月10日公布的月度供需報(bào)告顯示，9月棕櫚油庫(kù)存較前月增加5.67%至155萬噸，8月底棕櫚油庫(kù)存為146萬噸，依然處于偏低狀態(tài)利多棕櫚油市場(chǎng)。同時(shí)，馬來西亞9月棕櫚油產(chǎn)量較前月小幅增加0.78%至172萬噸，產(chǎn)量恢復(fù)速度不及預(yù)期，繼續(xù)支撐棕櫚油價(jià)格。9月棕櫚油出口環(huán)比銳減20.4%至145萬噸，主要是由于中、印兩大消費(fèi)國(guó)采購(gòu)縮減，出口報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)馬來西亞棕櫚油價(jià)格偏空。

圖為馬來西亞棕櫚油出口量（月）

國(guó)內(nèi)棕櫚油供給情況

目前棕櫚油進(jìn)口價(jià)格倒掛，進(jìn)口虧損在280元/噸左右，直接抑制了進(jìn)口回補(bǔ)庫(kù)存的積極性。1—8 月，我國(guó)進(jìn)口棕櫚油共計(jì)260萬噸，較去年同期的373萬噸下降113萬噸，降幅高達(dá)30%；8月進(jìn)口棕櫚油403249噸，同比減少25.58%。融資貿(mào)易基本受到遏制。

截至10月19日，全國(guó)港口棕櫚油庫(kù)存為31萬噸，仍處于歷史低位，由于進(jìn)口遲滯庫(kù)存恢復(fù)緩慢，對(duì)棕櫚油價(jià)格形成強(qiáng)有力的支撐。截至10月 19日，國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨與期貨價(jià)差在306元/噸，現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)格帶來提振，期價(jià)仍有上行動(dòng)力。

技術(shù)分析

棕櫚油主力1701合約短期內(nèi)形成上升通道，目前期價(jià)運(yùn)行在通道中軌附近，上軌壓力位大致在6000元/噸。

交易策略

品種：棕櫚油。

方向：短期看漲。

開倉(cāng)點(diǎn)位：棕櫚油1701合約：5800—6400元/噸。

止損：總資金的20%。

倉(cāng)位使用：50%以上，根據(jù)情況調(diào)整。

風(fēng)險(xiǎn)因素分析

1.主產(chǎn)國(guó)棕櫚油產(chǎn)量雖然處于高峰末期，但是后期產(chǎn)量仍有快速恢復(fù)的可能。

2.國(guó)內(nèi)豆油由于原料大豆供應(yīng)充足庫(kù)存高企，對(duì)棕櫚油起到替代作用。