10月份,華北、東北主產(chǎn)區(qū)玉米收獲已基本完成,但由于天氣等因素的影響,玉米上市量普遍較低,市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng),華北部分地區(qū)玉米收購(gòu)價(jià)當(dāng)月漲幅甚至達(dá)到200元/噸,東北地區(qū)玉米收購(gòu)價(jià)格也在月初大幅下挫之后逐漸企穩(wěn)。同時(shí)有關(guān)部門積極采取行動(dòng),促使各方主體積極進(jìn)行玉米收購(gòu),玉米市場(chǎng)暖風(fēng)徐徐。 一、玉米淀粉補(bǔ)貼助力玉米去庫(kù)存 10月27日吉林省糧食局公布省內(nèi)深加工企業(yè)補(bǔ)貼名單和補(bǔ)貼金額,決定對(duì)省內(nèi)玉米深加工企業(yè)收購(gòu)加工省內(nèi)2016年新產(chǎn)玉米給予補(bǔ)貼。 補(bǔ)貼時(shí)間及標(biāo)準(zhǔn)為:2016年11月1日至2017年4月30日期間,玉米深加工企業(yè)收購(gòu)入庫(kù)且6月底前實(shí)際加工消耗的2016年省內(nèi)新產(chǎn)玉米,給予200元/噸補(bǔ)貼。公布的納入補(bǔ)貼范圍的玉米深加工企業(yè)達(dá)22家。而前期遼寧省也對(duì)補(bǔ)貼名單進(jìn)行了公示,預(yù)計(jì)黑龍江和內(nèi)蒙古兩省也會(huì)在近期相繼出臺(tái)補(bǔ)貼政策。 東北深加工補(bǔ)貼政策有助于用糧企業(yè)降低采購(gòu)成本,增加其玉米采購(gòu)積極性,其核心依然是鼓勵(lì)東北企業(yè)加快糧食庫(kù)存消化,深化玉米供給側(cè)改革,推進(jìn)玉米“去庫(kù)存”進(jìn)程,緩解東北玉米銷售壓力。不過(guò)在養(yǎng)殖業(yè)行情偏弱和飼料價(jià)格疲軟的背景下,玉米深加工企業(yè)玉米消費(fèi)增量恐非常有限。 有關(guān)方面預(yù)計(jì),玉米深加工全行業(yè)2015/2016年度消費(fèi)玉米5640萬(wàn)噸。2016/2017年度預(yù)計(jì)將消費(fèi)玉米6070萬(wàn)噸,增幅7.6%,但相比玉米結(jié)余量而言,消費(fèi)增量非常有限,依然無(wú)法改變?nèi)珖?guó)玉米當(dāng)年度供過(guò)于求的局面。 二、天氣因素助力華北玉米價(jià)格上行 9、10月華北及東北主要城市玉米現(xiàn)貨價(jià)格 由于持續(xù)陰雨和農(nóng)民惜售等原因,10月以來(lái)華北玉米收購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)了大幅反彈,其中山東、河南、山西上漲120-200元/噸,漲幅較大。華北黃淮地區(qū)整體收購(gòu)價(jià)目前維持在1580-1680元/噸之間。 從總量結(jié)構(gòu)來(lái)看,華北產(chǎn)區(qū)玉米市場(chǎng)化程度高,自給自足和自我調(diào)節(jié)能力較強(qiáng),因此月初在東北玉米尚未大量上市且價(jià)格不明朗的時(shí)期,華北玉米走出了自己的節(jié)奏,而月中由于華北地區(qū)持續(xù)性降雨天氣影響,玉米晾曬較為困難,疊加收購(gòu)價(jià)較低導(dǎo)致農(nóng)民出現(xiàn)惜售情況,用糧企業(yè)上量不佳,刺激華北玉米價(jià)格繼續(xù)走高,但月末華北價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了松動(dòng)跡象。 天氣預(yù)報(bào)顯示,進(jìn)入11月后華北天氣將逐步好轉(zhuǎn),并且當(dāng)前華北玉米價(jià)格相對(duì)較高,將促進(jìn)華北干玉米供應(yīng)上量。同時(shí),由于華北、東北利潤(rùn)價(jià)差已經(jīng)形成,華北企業(yè)進(jìn)入東北地區(qū)詢價(jià)頻繁,已有東北玉米開始流入華北地區(qū)。因此未來(lái)隨著東北玉米流入華北地區(qū)數(shù)量增長(zhǎng),華北玉米價(jià)格將會(huì)受到壓制,反彈高度和持續(xù)性存疑。 三、東北玉米全面上市、價(jià)格堅(jiān)挺難持續(xù) 10月以來(lái),東北玉米由南向北收獲逐步鋪開,但受降不利天氣影響,玉米上量速度提升較慢,東北農(nóng)戶售糧進(jìn)度僅為5%,同比偏慢3個(gè)百分點(diǎn),加之前期貿(mào)易商及深加工企業(yè)收購(gòu)積極性較低,東北農(nóng)戶售糧進(jìn)度同比偏慢。 同時(shí),受國(guó)儲(chǔ)玉米拍賣全面暫停,中儲(chǔ)啟動(dòng)玉米輪換,以及深加工企業(yè)補(bǔ)貼等有利消息的影響,東北玉米收購(gòu)價(jià)格在經(jīng)歷了月初的暴跌之后逐步企穩(wěn),目前整體收購(gòu)價(jià)格維持在1240-1580元/噸,較上月下跌60-140元/噸,其中黑龍江地區(qū)由于過(guò)剩情況最為嚴(yán)重,價(jià)格跌幅普遍較大,而遼寧地區(qū)因糧質(zhì)普遍較好,農(nóng)戶惜售情況較多,玉米價(jià)格走勢(shì)較強(qiáng)。 雖然當(dāng)前東北玉米價(jià)格企穩(wěn),但由于東北基礎(chǔ)原糧充足,上量較慢只能將供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩的問(wèn)題推后而無(wú)法改變,目前供應(yīng)壓力并未完全得到釋放,且其他利多因素目前也無(wú)法完全解決東北玉米大量結(jié)余的問(wèn)題。因此進(jìn)入11月后,季節(jié)性供應(yīng)壓力將逐漸顯現(xiàn),在龐大的供應(yīng)壓力下玉米價(jià)格恐將重返弱勢(shì)。 四、生豬存欄小幅回升,提振玉米消費(fèi)作用有限 生豬存欄方面,8月份生豬存欄量為3.77091億頭,環(huán)比增長(zhǎng)0.1%,同比減少3.2%,而能繁母豬存欄量繼續(xù)下降,較上月減少19萬(wàn)頭報(bào)3710萬(wàn)頭。生豬存欄持續(xù)小幅回升但規(guī)模非常有限,能繁母豬則持續(xù)減少,未來(lái)養(yǎng)殖規(guī)模增長(zhǎng)依然堪憂。 而豬價(jià)方面10月以來(lái)則持續(xù)走弱,截至10月28日,全國(guó)22個(gè)省市生豬平均價(jià)為16.23元/公斤,較上月回落0.93元/公斤;養(yǎng)殖利潤(rùn)同樣繼續(xù)回落,自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為476.33元/頭,較上月下降96.84元/頭。 綜合看來(lái),雖然目前飼料消費(fèi)有所回暖,但當(dāng)前豬價(jià)并不樂(lè)觀,存欄回升規(guī)模也較小,因此對(duì)玉米消費(fèi)提振作用恐非常有限。 五、資金借機(jī)炒作切勿盲目追高 期貨市場(chǎng)方面,受政策和上量較少提振玉米價(jià)格,以及空頭獲利了結(jié)等因素影響,期貨盤面玉米價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁。截止10月31日,玉米主力1701合約報(bào)1517元/噸,當(dāng)月上漲123元,漲幅達(dá)8.82%,使玉米盤面價(jià)格回到7月份水平。而現(xiàn)貨方面并未大幅走強(qiáng),尤其是對(duì)標(biāo)的長(zhǎng)春玉米現(xiàn)貨價(jià)格較上月下跌200元,達(dá)1600元/噸,基差83元/噸,較上月基差406元/噸大幅縮小,多空陷入博弈。 本次上漲有部分基本面因素支持,同時(shí)能看到,東北玉米1300元/噸的價(jià)格也是各方能夠接受的底線,如果接近或低于此價(jià)格,農(nóng)民將會(huì)遭受較大損失,過(guò)分的空頭預(yù)期也會(huì)打擊收糧主體的積極性,不利于新糧收購(gòu)工作的開展。 因此1300元/噸帶有很強(qiáng)的階段性、政策性底部特征,再加上資金借機(jī)炒作,盤面價(jià)格便扶搖直上,當(dāng)建議投資者依然要保持理性,玉米供大于求大格局并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變,且進(jìn)入11月后供應(yīng)壓力將逐漸釋放,因此切勿輕易追高,采取逢高沽空策略較為穩(wěn)妥。 外盤方面,9月28日CBOT美玉米主力合約報(bào)353.6美分/蒲式耳,較上月上漲17.6美分/蒲式耳,削弱進(jìn)口玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)。但我國(guó)玉米進(jìn)口配額非常有限,因此外盤變化僅供參考,對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限。 六、后市展望 受華北玉米階段性價(jià)格走強(qiáng)和東北政策暖風(fēng)頻吹影響,市場(chǎng)整體氣氛也趨于回暖。就目前而言,國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格階段性、政策性底部已現(xiàn)。但由于國(guó)家不再進(jìn)行托底收購(gòu),未來(lái)不論是企業(yè)增加庫(kù)存還是中儲(chǔ)糧輪入玉米,仍無(wú)法改變東北地區(qū)結(jié)余龐大的局面,而整體市場(chǎng)壓力將在11月中旬以后呈現(xiàn),屆時(shí)玉米可能重回弱勢(shì)。 并且國(guó)內(nèi)玉米供給側(cè)改革,其實(shí)質(zhì)是讓供需匹配,在保證國(guó)內(nèi)用糧安全的前提下讓國(guó)內(nèi)玉米具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,從而助力下游玉米消費(fèi)良性發(fā)展,如此才能從根本上化解玉米天量過(guò)剩庫(kù)存的問(wèn)題,讓國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)健康發(fā)展,因此當(dāng)前情況下,玉米價(jià)格進(jìn)一步大幅反彈恐怕難以實(shí)現(xiàn)。 針對(duì)目前玉米市場(chǎng)的現(xiàn)狀,建議期貨方面切勿追高,以逢高沽空為首選策略;現(xiàn)貨方面,企業(yè)逐步收糧,農(nóng)民積極賣糧。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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