11月11日是全球狂歡的節(jié)日,期貨市場(chǎng)卻迎來驚心動(dòng)魄的一幕,當(dāng)日夜盤空軍突然發(fā)動(dòng)“夜襲”,國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)全盤盡墨,其中橡膠、滬鎳等多個(gè)品種上演盤中從漲停到跌停的逆轉(zhuǎn),截至收盤,菜粕跌停,滬錫、PTA跌幅超過5%,橡膠、白銀、滬鎳、瀝青、棕櫚油、甲醇跌幅超4%,此波下跌,市場(chǎng)哀鴻一片,部分沒設(shè)止損的倉位多爆倉結(jié)束。隨著11日夜盤空頭的突然發(fā)力,本輪商品市場(chǎng)的飆漲或?qū)焊嬉欢温?,作為沒有夜盤而幸免的玉米品種在市場(chǎng)普跌之后,周一盤面低開,但是事件的消淡,市場(chǎng)也將恢復(fù)平靜,各品種將開始回歸基本面,而就玉米基本面分析來看,其整體因素依舊是偏強(qiáng)的。 玉米01合約走強(qiáng)可能性較大 通過分析歷年11月及12月新玉米上市后市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況獲知,總的看1月合約走勢(shì)整體偏強(qiáng),雖然有下跌的波段,但是均伴有上漲。另外在收儲(chǔ)價(jià)格低于2000的情況下,市場(chǎng)價(jià)格高于收儲(chǔ)價(jià)的概率更大,像2008/09/10/11/12/15年均反映此種狀況,而今年實(shí)行市場(chǎng)化收購,收購價(jià)格較往年低,收購進(jìn)度又快于往年,因此對(duì)期價(jià)的提振較強(qiáng),價(jià)格高于收購價(jià)的幅度也較大。 現(xiàn)價(jià)持續(xù)上漲提振市場(chǎng)情緒 10月份以來華北地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格開啟上漲模式,目前山東地區(qū)玉米收購報(bào)價(jià)1720元/噸左右,較10月初上漲180元/噸,河北地區(qū)玉米收購報(bào)價(jià)1650-1700,較10月初上漲130元/噸,河南地區(qū)玉米收購價(jià)格1680-1720,較10月初上漲150元/噸,東北地區(qū)價(jià)格維持在1450元/噸附近,較為平穩(wěn)。此番新玉米上市后,市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期及天氣因素的影響令玉米現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)回升,預(yù)計(jì)短期玉米現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。其次從港口價(jià)格來看,北方港口雖然日到貨量不斷增加,但是價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng),由于船運(yùn)費(fèi)提高后南方玉米到貨量偏緊,而企業(yè)需求強(qiáng)勁,提高南港價(jià)格同時(shí)對(duì)北港也起到一定支撐作用,也提振期價(jià)走高,另外北方港口價(jià)格與C01合約的升水對(duì)期價(jià)也起到一定提升。 運(yùn)輸成本提高令玉米供應(yīng)緊張 進(jìn)入第四季度以來,國內(nèi)各地新季玉米都已經(jīng)上市,今年受到大面積降雨影響,華北產(chǎn)區(qū)玉米晾曬、儲(chǔ)備不易造成質(zhì)量有所下降,加上煤炭價(jià)格上升導(dǎo)致烘干費(fèi)用的增加令優(yōu)質(zhì)玉米越加緊張,市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)玉米的需求迫切,但是受全國范圍汽運(yùn)費(fèi)用提升及鐵路車皮調(diào)度困難影響,給部分廠家生產(chǎn)帶來了困難,使得飼料廠家不得不將庫存量提升至了20天以上,而這卻降低了企業(yè)資金的流動(dòng)性,最主要就是低廉的玉米價(jià)格再加上高額的運(yùn)輸成本,使得實(shí)際采購價(jià)格并沒有明顯的降低,反而玉米的流通性明顯降低。雖然東北地區(qū)為玉米運(yùn)輸開辟綠色通道,但是物流問題短期內(nèi)仍然難以緩解,近期黑龍江、吉林大部分地區(qū)普遍降雪,道路結(jié)冰,東北玉米入關(guān)比較困難,銷區(qū)糧源供應(yīng)依舊較為緊張,南方港口價(jià)格支撐北港價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。 收購進(jìn)度加快于加劇糧源短缺 截至11月5日,東北三省一區(qū)累計(jì)收購玉米730萬噸,同比增加409萬噸,其中內(nèi)蒙古收購78萬噸,同比增加57萬噸;遼寧254萬噸,同比增加231萬噸;吉林91萬噸,同比增加2萬噸;黑龍江307萬噸,同比增加120萬噸,較快的收購進(jìn)度促進(jìn)市場(chǎng)出貨積極性。據(jù)市場(chǎng)估計(jì),今年有2500-4700萬噸的收儲(chǔ)水平,其中2200多萬噸或來自央企收購、剩余則預(yù)期為中儲(chǔ)糧市場(chǎng)化輪入規(guī)模,但是由于中央輪換收購及地方收購,加上雨雪天氣及運(yùn)輸偏緊影響,導(dǎo)致的玉米價(jià)格走強(qiáng),而農(nóng)戶歷來有賣跌不買漲的心理,對(duì)今年玉米價(jià)格預(yù)期依舊偏高,多抱有價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲的態(tài)度,因此出現(xiàn)惜售現(xiàn)象,加劇市場(chǎng)糧源的短缺。 下游需求積極帶來供應(yīng)偏緊 前期隨著國內(nèi)玉米價(jià)格的下跌,玉米進(jìn)口替代品數(shù)量下降明顯,下游需求企業(yè)提高對(duì)玉米的需求量,尤其深加工企業(yè),因深加工產(chǎn)品出口退稅的實(shí)施令玉米深加工產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上更具競(jìng)爭力,就淀粉來看,其9月份出口數(shù)量為12922噸,環(huán)比上漲31.8%,同比上漲3倍之多,極大的促進(jìn)國內(nèi)淀粉市場(chǎng)加工能力。通過淀粉開機(jī)率即可看出,開機(jī)率連續(xù)8周上漲,目前開機(jī)率為75%,對(duì)玉米周度需求量為396980噸,但是今年由于天氣及運(yùn)輸影響,企業(yè)到貨量偏少,加上企業(yè)庫存多維持低位,部分企業(yè)日到貨量竟不足日加工量,但是為維持訂單,依舊開機(jī),因此不得不提高收購價(jià)格以獲取更多玉米,預(yù)計(jì)后期玉米需求端對(duì)玉米的整體需求量要好于往年。 綜上所述,今年雖說取消臨儲(chǔ)收購,但是產(chǎn)量的下降及后期中央輪換收購的進(jìn)行,令今年玉米不宜過于悲觀,今年玉米種植面積在國家供給側(cè)改革調(diào)整下,種植面積已減少3000萬畝,加上今年特殊天氣對(duì)農(nóng)作物造成的災(zāi)害,預(yù)計(jì)今年玉米減產(chǎn)2000萬噸以上,供給側(cè)壓力明顯下調(diào)。另外今年玉米替代品進(jìn)口減少,深加工開機(jī)積極,對(duì)玉米需求均形成良好的提振,因此短期由于資金面因素,周五夜盤各品種跌停后對(duì)周一市場(chǎng)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)令玉米低開,但并不能引發(fā)玉米空頭爆發(fā),引起一波下跌,長期來看玉米基本面依舊是偏強(qiáng)的,期價(jià)走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì),但后期需重點(diǎn)關(guān)注玉米資金及注冊(cè)倉單情況以及玉米的收購進(jìn)度。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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