近階段，強(qiáng)麥期貨一路高歌，持續(xù)上行并創(chuàng)新高。鄭麥1701主力合約11月16日收盤價(jià)2868元/噸，較10月底上漲69元/噸；結(jié)算價(jià)2905元/噸，較10月底上漲109元/噸；持倉量14388手，較上月底增加2190手。市場優(yōu)質(zhì)糧源供給的偏緊、下游終端消費(fèi)的增加、國家托市政策的落定成為小麥期貨上漲的有力推手。

受自然災(zāi)害影響，今年小麥減產(chǎn)嚴(yán)重，有效供給不足，國家政策性收購力度較大，質(zhì)優(yōu)糧源多數(shù)流入糧庫，造成了現(xiàn)在小麥?zhǔn)袌龉?yīng)異常緊張的局面。數(shù)據(jù)顯示，今年小麥總產(chǎn)較去年減少了161萬噸，而消費(fèi)量較去年增加了124萬噸，達(dá)11101萬噸。飼料用麥占全年小麥總消費(fèi)量的9.01%，相比2015年飼用麥占有率5.92%上漲了3.09個(gè)百分點(diǎn)，市場上可流通的食用小麥所占比例大幅下調(diào)。截至10月底，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)小麥?zhǔn)召弮r(jià)格為1.25~1.32元/斤，較上月漲0.03~0.10元/斤不等。全國小麥平均指數(shù)為1.27元/斤，較上月底的1.201元/斤上漲0.069元/斤，漲幅為5.74%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，小麥整體供應(yīng)偏緊，國家政策性糧食收購的力度和數(shù)量造成優(yōu)質(zhì)糧源緊缺，推動(dòng)小麥價(jià)格持續(xù)走高。

下游制粉企業(yè)對(duì)小麥存在著剛性需求，天氣轉(zhuǎn)涼后，面粉的傳統(tǒng)旺季到來，面粉銷售商存貨意愿 加強(qiáng)，對(duì)小麥需求加大。在小麥上市初期，多數(shù)制粉企業(yè)收購心態(tài)較為謹(jǐn)慎，庫存普遍不高，及至目前庫存糧源日益見底，采購積極性被動(dòng)提高。今年小麥主產(chǎn)區(qū)大部分受災(zāi)嚴(yán)重，雖然種植面積較往年有所增加，但有效供應(yīng)卻有所減少，質(zhì)優(yōu)小麥的市場供給量尤顯不足，為小麥價(jià)格的上漲提供了動(dòng)力。

10月21日，國家發(fā)改委公布2017年國家繼續(xù)在小麥主產(chǎn)區(qū)實(shí)行最低收購價(jià)政策。該政策的落定，使小麥?zhǔn)袌龊笃趦r(jià)格看漲的信心更加堅(jiān)定，為小麥價(jià)格提供了有力支撐。

后期小麥價(jià)格將會(huì)逐步趨穩(wěn)。

一方面，由于小麥價(jià)格已達(dá)到甚至高于政策性糧源采購成本，新麥進(jìn)廠價(jià)格已無優(yōu)勢，后期政策性拍賣將成為企業(yè)采購的重要渠道。國家臨儲(chǔ)小麥投放數(shù)量的增加，不僅緩和了市場的供需關(guān)系，還改變了遠(yuǎn)期小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格的心理預(yù)期，削弱了小麥價(jià)格的看漲心態(tài)。另一方面，小麥進(jìn)口量較大并且大部分為強(qiáng)筋小麥。由于國際小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格長時(shí)間維持在低位，使得進(jìn)口小麥性價(jià)比高于國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥，后期將會(huì)對(duì)國產(chǎn)強(qiáng)筋小麥帶來一定的沖擊。

綜上所述，小麥現(xiàn)貨已至高位，階段性看漲預(yù)期減弱，在國家臨儲(chǔ)小麥投放數(shù)量增加的情況下上行乏力，將會(huì)圍繞國家臨儲(chǔ)小麥采購成本區(qū)間震蕩。小麥期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走高的利好因素不多，近期或成趨穩(wěn)略調(diào)態(tài)勢。