在11月11日夜盤走出極端不對(duì)稱的暴跌行情后,油脂市場(chǎng)轉(zhuǎn)而進(jìn)入偏強(qiáng)振蕩格局。外盤方面,美元持續(xù)快速走強(qiáng),Informa上調(diào)種植面積,共同限制美豆技術(shù)性漲幅。國(guó)內(nèi)方面,豆油現(xiàn)貨去庫(kù)存速度加快,市場(chǎng)存在觀望情緒,成交量不大。 美豆收割結(jié)束,本年度美豆增產(chǎn)已成定局,業(yè)界關(guān)注焦點(diǎn)逐步向南美天氣轉(zhuǎn)移。美國(guó)全國(guó)海洋大氣管理局稱,今年已經(jīng)出現(xiàn)拉尼娜,并且維持到冬季的幾率為55%。 巴西大豆種植面積增加,但阿根廷種植面積減少,單產(chǎn)情況還需視拉尼娜強(qiáng)度而定。目前,巴西大豆播種進(jìn)度快于去年,但早期播種意味著早期收割。如果收割期內(nèi)降水過(guò)剩,則將出現(xiàn)物流問(wèn)題,進(jìn)而導(dǎo)致收割中斷、發(fā)貨延誤、大豆質(zhì)量損壞。而如果天氣持續(xù)良好,播種進(jìn)度繼續(xù)快于去年,則明年一季度供應(yīng)將增加。阿根廷大豆生長(zhǎng)期天氣良好,但貨幣貶值,將刺激農(nóng)民的賣貨意愿。中期天氣預(yù)報(bào)經(jīng)常會(huì)發(fā)生變化,后市需要持續(xù)關(guān)注南美的天氣狀況。 受壓榨利潤(rùn)驅(qū)動(dòng),11月國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率持續(xù)走高。近期,美豆對(duì)華出口及裝船速度加快,但是這些買船到港時(shí)間、運(yùn)力都存在變數(shù)。一般來(lái)說(shuō),冬季是豆油消費(fèi)旺季,今年春節(jié)較早,部分經(jīng)銷商的雙節(jié)備貨已經(jīng)開啟。當(dāng)前,豆油、棕櫚油價(jià)差不大,買家以采購(gòu)豆油為主,進(jìn)一步提振豆油需求。替代品方面,港口棕櫚油庫(kù)存遠(yuǎn)低于5年均值,廣東貨源尤其緊張,支撐了棕櫚油價(jià)格;沿海多數(shù)菜籽壓榨廠處于停機(jī)狀態(tài),菜油庫(kù)存已連續(xù)四周下降,市場(chǎng)對(duì)后市看好,多進(jìn)行逢低補(bǔ)庫(kù)操作,臨儲(chǔ)菜油競(jìng)拍熱度不減。此外,去年以來(lái),人民幣進(jìn)入貶值通道,今年10月加入SDR生效、特朗普計(jì)劃實(shí)施程度的不確定性進(jìn)一步拉大其貶值幅度。近期,高盛將未來(lái)3、6、12個(gè)月內(nèi)美元兌人民幣的預(yù)期由此前的6.7、6.8和7.0調(diào)整為7.0、7.15和7.3??梢?,匯率浮動(dòng)的影響也不可忽視。 油脂基本面利多因素發(fā)酵,中長(zhǎng)線仍可保持上行趨勢(shì),但短線來(lái)看,投資者應(yīng)以振蕩思路對(duì)待,快進(jìn)快出,高拋低吸,參考區(qū)間為6550—6700元/噸。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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