從2012年年底上市以來(lái)，菜籽的持倉(cāng)量和成交量持續(xù)在低位徘徊，期貨價(jià)格也長(zhǎng)時(shí)間低于現(xiàn)貨。2015年政府取消了菜籽收儲(chǔ)，市場(chǎng)化程度提高，國(guó)產(chǎn)菜籽逐漸因非轉(zhuǎn)基因特質(zhì)受到國(guó)人追捧，內(nèi)地小機(jī)榨菜油價(jià)格高企，菜籽貨緊價(jià)揚(yáng)。展望后市，國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)量有望繼續(xù)下降，進(jìn)口量難以很快恢復(fù)，而需求日盛，菜籽期貨將開(kāi)啟價(jià)格發(fā)現(xiàn)之旅。

國(guó)內(nèi)連年減產(chǎn)，菜籽有價(jià)無(wú)市

由于國(guó)產(chǎn)菜籽單產(chǎn)較低，和其他農(nóng)產(chǎn)品相比種植效益低下，加之費(fèi)時(shí)費(fèi)力，雖然政府采取對(duì)菜籽進(jìn)行收儲(chǔ)（2014年前）或補(bǔ)貼等扶持措施，但仍然難以阻止播種面積連年減少、產(chǎn)量不斷下滑的頹勢(shì)。今年也不例外，據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年我國(guó)菜籽產(chǎn)量?jī)H為450萬(wàn)噸，比去年的610萬(wàn)噸減少160萬(wàn)噸，減幅為26%。

更值得關(guān)注的是，由于消費(fèi)偏好的存在，在主產(chǎn)區(qū)四川、重慶、貴州、云南等地，農(nóng)戶(hù)種植油菜更多是為了自己食用，大多在當(dāng)?shù)匦C(jī)榨油或換油，近一半的國(guó)產(chǎn)菜籽并沒(méi)有進(jìn)入流通領(lǐng)域。這導(dǎo)致即便在上市之際，菜籽也往往有價(jià)無(wú)市，一籽難求。雖然目前西北地區(qū)秋油菜集中上市，但由于產(chǎn)量較低，大多地區(qū)價(jià)格仍在繼續(xù)走高。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至上周末，四川地區(qū)菜籽進(jìn)廠價(jià)為2.8元/斤；湖北地區(qū)菜籽進(jìn)廠價(jià)為2.45元/斤，環(huán)比上漲0.03元/斤；青海海東互助地區(qū)新菜籽收購(gòu)價(jià)為2.42元/斤，環(huán)比上漲0.02元/斤。

與此同時(shí)，由于政府從2015年起就取消了菜籽收儲(chǔ)，而對(duì)農(nóng)民種植菜籽的補(bǔ)貼力度偏小，加之早早公布了和菜籽有爭(zhēng)地關(guān)系的小麥?zhǔn)諆?chǔ)價(jià)，使得農(nóng)民種植油菜的積極性不高，大多為自用或者種植在不適宜大機(jī)械作業(yè)的小地塊。另外，天氣因素仍有可能給菜籽生產(chǎn)帶來(lái)嚴(yán)重影響。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，2017年我國(guó)菜籽生產(chǎn)依舊不容樂(lè)觀，產(chǎn)量可能繼續(xù)下降。

港口庫(kù)存偏低，緊缺困局難解

由于政府在9月之前一直沒(méi)有明確來(lái)自于加拿大的菜籽進(jìn)口政策，使得市場(chǎng)不敢大量訂購(gòu)9、10月船期菜籽，導(dǎo)致9、10月進(jìn)口量大幅降低，僅分別為12萬(wàn)噸，4.4萬(wàn)噸，大大低于正常月份30萬(wàn)—40萬(wàn)噸的月均進(jìn)口量。另外，由于壓榨利潤(rùn)較好，港口油廠開(kāi)工率尚可，導(dǎo)致沿海港口油廠菜籽庫(kù)存不斷走低。截至11月11日當(dāng)周，沿海港口油廠庫(kù)存僅為18.6萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降1.85萬(wàn)噸，為連續(xù)第10周下降，為近年來(lái)同期最低水平。

11月中旬以來(lái)，前期訂購(gòu)的菜籽陸續(xù)到港，11月14—20日進(jìn)口量達(dá)12.1萬(wàn)噸，港口油廠庫(kù)存則從低位反彈到29萬(wàn)噸，但由于港口油廠前期簽訂菜粕、菜油基差合同較多，隨著菜籽到港量增加，油廠開(kāi)機(jī)率將直線上升，沿海港口庫(kù)存仍將處于偏低水平。

期貨價(jià)漲量增，期待價(jià)格發(fā)現(xiàn)

由于資金關(guān)注度低，菜籽期貨價(jià)格持續(xù)在低位運(yùn)行。不過(guò)，近期隨著國(guó)儲(chǔ)菜油拍賣(mài)成交持續(xù)火爆，港口油廠菜粕日成交量屢創(chuàng)新高，以及菜粕、菜油期貨穩(wěn)步走高，菜籽期貨也不再淡定，持倉(cāng)量和成交量開(kāi)始小幅增加，價(jià)格不斷走高。

目前加拿大菜籽因降雪的影響，仍未完全收割，依舊存在減產(chǎn)降質(zhì)的可能，從而刺激外盤(pán)菜籽期貨走高。然而，國(guó)內(nèi)菜油期貨價(jià)格因消費(fèi)旺季來(lái)臨而不斷上漲，菜粕價(jià)格因供需緊張頑強(qiáng)上沖，都將繼續(xù)提振菜籽期貨上行，預(yù)計(jì)菜籽量?jī)r(jià)齊升為期不遠(yuǎn)。

整體來(lái)看，隨著菜籽收儲(chǔ)政策取消以及龐大的臨儲(chǔ)菜油拋售出庫(kù)，菜籽的市場(chǎng)化程度日益提高。作為菜油和菜粕的生產(chǎn)原料，菜籽期貨理應(yīng)受到市場(chǎng)的更多關(guān)注，機(jī)會(huì)只留給有準(zhǔn)備的人，發(fā)掘菜籽期貨投資價(jià)值，無(wú)論是社會(huì)效益還是經(jīng)濟(jì)效益，都將得到豐厚的回報(bào)。