一周油“事”，盡在一周油志。本期與您一起關(guān)注11月21日~25日國(guó)內(nèi)外食用植物油市場(chǎng)的大事、要事、行情事。

本周，受外盤帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)植物油再創(chuàng)年內(nèi)新高。同時(shí)，因處于雙節(jié)前備貨高峰期，國(guó)內(nèi)植物油現(xiàn)貨市場(chǎng)呈供需兩旺格局，基差繼續(xù)回升。

輸入性上漲推豆油向上本周，受美國(guó)環(huán)境保護(hù)署調(diào)高生物柴油摻合標(biāo)準(zhǔn)的影響，美豆油期貨價(jià)格大幅上漲，并帶動(dòng)全球植物油市場(chǎng)和美豆價(jià)格上漲，技術(shù)面看，未來一周，CBOT大豆仍有向上空間，但在現(xiàn)貨供給壓力下，向上空間有限，整體看仍以區(qū)間震為主。受外盤帶動(dòng)，本周國(guó)內(nèi)豆油期價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高，技術(shù)面看，下周強(qiáng)勢(shì)震蕩為主，操作上不可追漲。

分析后市，利多因素有：一是人民幣匯率連創(chuàng)新低，將直接推高國(guó)內(nèi)植物油成本；二是元旦、春節(jié)前是傳統(tǒng)的植物油消費(fèi)旺季，豆油庫(kù)存也環(huán)比下降，油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)；三是拉尼娜的大概率出現(xiàn)為后期南美天氣炒作提供了題材，抑制CBOT大豆向下空間。

利空因素有：一是當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)處于兩年來的最好時(shí)期，隨著后期進(jìn)口大豆大量到港，油廠開工率將進(jìn)一步提高，加之每周近10萬(wàn)噸臨儲(chǔ)菜油拍賣，國(guó)內(nèi)植物油供給充裕，使得國(guó)內(nèi)植物油行情也不具備單邊持續(xù)向上的可能；二是美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期增強(qiáng)，美元走強(qiáng)，不利于大宗商品價(jià)格。綜上所述，國(guó)內(nèi)豆油運(yùn)行區(qū)間在10月上行一個(gè)臺(tái)階后，預(yù)計(jì)年底前以強(qiáng)勢(shì)震蕩為主，不可追漲，逢較大回調(diào)買多，維持區(qū)間震蕩思維。

資金推動(dòng)下菜油領(lǐng)漲本周，受連豆油帶動(dòng)，鄭菜油再見年內(nèi)新高，技術(shù)面來看，下周仍有 向上空間，但不可過分追漲。本周，臨儲(chǔ)菜油拍賣繼續(xù)成交火爆，10萬(wàn)噸拍賣量100%成交，成交均價(jià)達(dá)6570元/噸，與上周基本持平。說明貿(mào)易商對(duì)國(guó)內(nèi)菜油長(zhǎng)期走勢(shì)較為樂觀，但在近期快速度上漲后追漲熱情不高，心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。

分析后勢(shì)，利多因素有：一是目前處于雙節(jié)前需求旺季，節(jié)前備貨需求減輕了臨儲(chǔ)菜油的供給壓力；二是從臨儲(chǔ)菜油拍賣情況看，目前只有湖北和四川有少量2012年臨儲(chǔ)菜油，而市場(chǎng)傳聞2014年臨儲(chǔ)菜油轉(zhuǎn)為國(guó)儲(chǔ)，后期能進(jìn)入市場(chǎng)的只剩2013年臨儲(chǔ)菜油，臨儲(chǔ)菜油拍賣對(duì)市場(chǎng)影響已由利空漸轉(zhuǎn)為利多；三是從數(shù)據(jù)看，菜油是三大油脂中惟一在明年繼續(xù)減產(chǎn)的品種，從長(zhǎng)線來看，多菜油空豆油，或多菜油空棕櫚油菜是資金的主要投資方向，本周菜豆價(jià)差擴(kuò)大也證明了這一點(diǎn)。

利空因素有：一是每周10萬(wàn)噸的臨儲(chǔ)菜油拍賣仍在繼續(xù)，國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨供給充裕；二是雖然中長(zhǎng)線仍是看漲，但需防獲利資金暫時(shí)離場(chǎng)帶來的回調(diào)。

低庫(kù)存支撐棕櫚油價(jià)格本周，主產(chǎn)國(guó)棕櫚油低產(chǎn)量低 庫(kù)存仍使得馬盤強(qiáng)勢(shì)震蕩，重心上移，在馬盤支撐和連豆油帶動(dòng)下，連棕櫚油期價(jià)也見年內(nèi)新高，不過因需求較淡，連棕櫚油表現(xiàn)明顯弱于鄭菜油，技術(shù)面看，連棕櫚油下周仍有向上空間，但不可追多，操作上持有多菜油空棕櫚油套利單。

分析后勢(shì)，利多因素有：一是本周，由于近期棕櫚油到港量偏少，低于消費(fèi)量，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存繼續(xù)小幅下滑，為2010年11月以來最低庫(kù)存；二是11月至明年3月是傳統(tǒng)的棕櫚油生產(chǎn)淡季，雖然出口需求不好，但在減產(chǎn)情況下，主產(chǎn)國(guó)棕櫚油庫(kù)存在明年3月前也難大幅回升，低庫(kù)存將繼續(xù)支撐棕櫚油價(jià)格。

市場(chǎng)利空因素有：一是棕櫚油和豆油、菜油相比仍處于競(jìng)價(jià)劣勢(shì)，棕櫚油需求僅剩剛需；二是棕櫚油主要進(jìn)口國(guó)印度，近期因?yàn)楝F(xiàn)金緊張制約進(jìn)口，導(dǎo)致棕櫚油進(jìn)口量大幅減少；三是受厄爾尼諾影響，2016年主產(chǎn)國(guó)棕櫚油大幅減產(chǎn)，是棕櫚油領(lǐng)漲植物油市場(chǎng)的主因，并導(dǎo)致豆棕和菜棕價(jià)差處于歷史低位水平，而根據(jù)統(tǒng)計(jì)規(guī)律來看，棕櫚油在減產(chǎn)年后往往會(huì)在下一年度豐產(chǎn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年4月后國(guó)內(nèi)外棕櫚油庫(kù)存將快速回升。