行情概述1

周一白糖出現(xiàn)了一波漲停上到了7200點(diǎn)，周二繼續(xù)上漲突破7300點(diǎn)，可以說(shuō)又回到了白糖的歷史高位，接下來(lái)白糖是否能繼續(xù)上漲，沖到8000點(diǎn)呢？這次白糖上漲的原因主要有三方面。

近期白糖上漲原因分析2

（1）白糖的基本面

國(guó)內(nèi)白糖已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)榨季減產(chǎn)，供應(yīng)缺口很大，達(dá)到了500萬(wàn)噸以上，如果不考慮進(jìn)口的補(bǔ)充，當(dāng)然必須是上漲的。當(dāng)然，白糖的行情不能只看國(guó)內(nèi)，還要看國(guó)外。（全國(guó)全年的白糖消費(fèi)量大約是1500萬(wàn)噸，本榨季才900多萬(wàn)噸。）

（2）國(guó)際糖市

巴西與泰國(guó)這兩個(gè)重要的原糖出口國(guó)在15/16榨季由于天氣原因都出現(xiàn)了明顯的減產(chǎn)，再加上中國(guó)的大量進(jìn)口使得ICE外盤(pán)從今年年初2月份開(kāi)始一直往上漲，使國(guó)內(nèi)原糖加工廠(chǎng)的成本直線(xiàn)上升，對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)起到推波助瀾的作用。最近外盤(pán)ICE糖出現(xiàn)回調(diào)，從24美分跌到20美分附近，進(jìn)口成本相當(dāng)于國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格6000元左右。但以上兩個(gè)原因不足以使白糖上漲到7000以上，因?yàn)閲?guó)內(nèi)10月份已經(jīng)開(kāi)始拋儲(chǔ)，再加上陳糖庫(kù)存，市場(chǎng)上只是糖的供應(yīng)偏緊，但不缺糖。（上榨季每噸陳糖成本大約是5200~5600元之間）

（3）政策

白糖最近幾天的上漲主要是政策的推動(dòng)，由于商務(wù)部對(duì)配額外原糖進(jìn)口稅正在立案調(diào)查，進(jìn)口稅可能從50%提到100%，而且結(jié)果要等到明年3月份才出來(lái)。因此，現(xiàn)在進(jìn)口糖的加工廠(chǎng)即便買(mǎi)了外盤(pán)的進(jìn)口糖也不敢在內(nèi)盤(pán)上做套保，因?yàn)檎咭坏?shí)行，進(jìn)口原糖的成本提高，套?？赡軙?huì)產(chǎn)生虧損。而且國(guó)內(nèi)廣西糖廠(chǎng)現(xiàn)在才十幾家開(kāi)榨，新糖還未大量上市，盤(pán)面暫時(shí)沒(méi)有壓力。

近期白糖的操作機(jī)會(huì)3

12月后，糖廠(chǎng)開(kāi)榨一旦開(kāi)始，盤(pán)面首先會(huì)受到套保資金的壓力。根據(jù)新榨季甘蔗480元/噸的收購(gòu)價(jià)推算，17/18榨季的白糖成本在6300-6500之間，所以白糖1705合約會(huì)是套保資金的首選，因?yàn)楸P(pán)面利潤(rùn)已經(jīng)讓糖廠(chǎng)非常滿(mǎn)意。未來(lái)出現(xiàn)回調(diào)是一定的，但操作上千萬(wàn)不能做空，現(xiàn)在仍是去庫(kù)存的過(guò)程，何時(shí)是頂還很難判斷，建議等回調(diào)再逢低做多。比較理想的做多合約是1709，入場(chǎng)點(diǎn)在6500元附近較安全。

注意明年白糖的拐點(diǎn)4

白糖又叫“妖糖”，因?yàn)槎鄶?shù)人對(duì)于白糖只看到短線(xiàn)操作的機(jī)會(huì)，其實(shí)白糖期貨真正賺錢(qián)是做長(zhǎng)線(xiàn)。從宏觀看白糖，其實(shí)有很多規(guī)律，如3年增產(chǎn)3年減產(chǎn)的種植大周期，還有國(guó)內(nèi)政策，巴西乙醇與原糖的生產(chǎn)比例等都是決定長(zhǎng)期走勢(shì)的重要依據(jù)。從大周期看，明年是增產(chǎn)的年份，國(guó)內(nèi)廣西糖在高糖價(jià)下增產(chǎn)的概率很高，會(huì)刺激農(nóng)民擴(kuò)種。巴西的原糖利潤(rùn)比酒精的利潤(rùn)高出很多，生產(chǎn)比例偏向原糖。如果天氣不出問(wèn)題，明年年底將是白糖牛熊轉(zhuǎn)換的拐點(diǎn)。