【行情回顧】 2016年8月,雙焦月線收陽,8月份煤炭企業(yè)276政策的強力執(zhí)行,加之7月進口煉焦煤數(shù)量大減,使得煉焦煤供不應(yīng)求現(xiàn)象嚴(yán)重。焦炭、焦煤1701合約不同程度上漲,但在螺紋鋼期貨拖累之下,焦炭焦煤目前均貼水于現(xiàn)貨。焦炭凈多持倉格局不變,焦煤凈多轉(zhuǎn)為凈空,顯示機構(gòu)投資者總體樂觀國有大礦9月首輪80左右幅度的提漲已無懸念;地方煤礦8月漲幅已經(jīng)有60-120。操作上,在高低點未有效下移之下,雙焦仍在偏多趨勢之中,焦煤偏強,焦-煤價差走弱??战苟嗝禾桌钟小?/p> 【基本面題材】國內(nèi)階段供應(yīng)整體充足 供應(yīng)情況。截至12月20日,新疆累計加工皮棉362萬噸,目前日均加工量3.5萬噸,預(yù)計到12月底加工量達近400萬噸,遠(yuǎn)超去年12月底的325萬噸水平,階段供應(yīng)壓力整體較大,隨著新疆運輸高峰過后及加工企業(yè)在還貸壓力下,后續(xù)加工企業(yè)不排除降價銷售的可能。 下游需求。從目前紡企的庫存來看,截至到11月底為57萬噸,同比增加36%,較2014年增加14%,說明紡企的庫存仍相對偏高。近期終端坯布補庫需求有所增加,但在進口的口子仍有明顯敞口時持續(xù)性不足。下游紡織企業(yè)鑒于當(dāng)前新疆棉花價格較高,且3月份可以采購拋儲棉花的背景下,目前多隨用隨買為主,市場需求動能整體不足。物流一度改變短期供需 目前恢復(fù)。 新疆運輸問題改變短期供需結(jié)構(gòu)。農(nóng)產(chǎn)品(12.94 +1.89%,買入)及能源出疆高峰期,貨運車皮異常緊張,“史上最嚴(yán)限超載令”背景下,汽運運力亦縮減,導(dǎo)致9-11月新疆外運緊張。9、10月份疆棉運出量同比下降6成。11月運輸量有所回升,運輸35.7萬噸,同比下降3成,其中汽運基本恢復(fù),月均25-30萬噸,而火車仍緊張。整體來說,疆棉外運處于恢復(fù)過程中,預(yù)計12月份疆棉運輸45萬噸,而1月預(yù)計或恢復(fù)到上年水平。進口壓力仍存。 國內(nèi)外價差來看,目前國內(nèi)CC Index價格15953元/噸,印度棉1%關(guān)稅到港提貨價13489元/噸,ColookA(1%關(guān)稅)港口提貨價為13579元/噸,價差分別為2464元/噸及2374元/噸,相較國內(nèi),越南、印度紗在成本上更占優(yōu)勢。目前Colook A價格在79美分/磅,印度棉77美分/磅,價差低于3美分/磅,相較印度,越南紗在成本仍相對占有優(yōu)勢。棉紗進口優(yōu)勢仍存,棉紗進口量預(yù)計仍有一定放大,對國內(nèi)市場構(gòu)成一定壓力??赡芟鄳?yīng)的短期支撐外盤市場,階段性外強內(nèi)弱呈現(xiàn)。但今年包括美國、印度、巴西等在內(nèi)主產(chǎn)國產(chǎn)量普遍恢復(fù)現(xiàn)狀仍對市場尤其集中上市期整體構(gòu)成壓力。資金及倉單仍約束市場。 主力資金動向來看,近期多空主力均有所增持,空單增持更為明顯。12月16日前二十主力多頭持倉122608手,增加5827手,主力空頭持倉173680手,下降5170手。凈空持倉51072手,稍有縮減,但9月份來凈空逐步增加的趨勢尚未改。 國際市場,美棉基金持倉凈多仍在增加,截至到12月13日當(dāng)周,美棉多頭持倉129216張,空頭持倉20912張,凈多持倉108304張,周同比增加1532張,連續(xù)第7周增長。進一步印證可能內(nèi)強外弱。 倉單情況,12月19日,注冊倉單1105張,較上周增加160張,延續(xù)自10月中旬以來的回升勢頭,隨著加工上量,軋花廠制作倉單速度加快。有效預(yù)報2145張,較上周下降99張,說明轉(zhuǎn)成注冊倉單的速度在增加。對盤面構(gòu)成較大壓力。不過目前鄭棉下跌至15000一帶,現(xiàn)貨價格15800一帶,倉單壓力有所下降。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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