11月中旬以來，內(nèi)盤豆一1701合約已經(jīng)累計(jì)上漲760元/噸，至4416元/噸，為去年9月初以來高水平，與現(xiàn)貨價(jià)差更是達(dá)到600元/噸左右，交割利潤非常豐厚。眼下，已注冊倉單達(dá)到20445手，相當(dāng)于20萬噸大豆，而1月期貨合約臨近交割持倉量仍達(dá)3萬手，注冊倉單仍主要集中在黑龍江的交割庫點(diǎn)，由于運(yùn)費(fèi)暴漲及運(yùn)力限制，交割或面臨一定壓力。

從現(xiàn)貨市場來看，截至12月21日，東北國產(chǎn)豆主產(chǎn)區(qū)食用大豆收購價(jià)格集中在3740-3940元/噸，油用大豆收購價(jià)格位于3420-3460元/噸，延續(xù)微幅上漲態(tài)勢。由于運(yùn)輸瓶頸限制今年黑龍江等地大豆外運(yùn)成本大幅增加，到南方銷區(qū)的價(jià)格缺乏優(yōu)勢，實(shí)際出關(guān)量非常少，下游貿(mào)易商不敢過多囤貨，加上農(nóng)戶存在惜售心理，市場購銷較為疲軟，盡管期貨價(jià)格大幅走高，（截至12月21日豆一主力1705合約收盤報(bào)4371點(diǎn)；1701合約報(bào)4416點(diǎn)。）但現(xiàn)貨價(jià)格的實(shí)際漲幅比較有限。

分析內(nèi)盤豆一期價(jià)飆升的原因，除卻美豆千點(diǎn)之上居高不下提供溢出提振，以及中儲糧輪換收購大豆的報(bào)價(jià)大幅度上調(diào)的引導(dǎo)作用之外，我們傾向于歸結(jié)為以下兩個(gè)方面：

其一，節(jié)前大豆內(nèi)陸運(yùn)營壓力增加

12月份以來，受國家政策性指令影響，黑龍江鐵路糧食運(yùn)輸主要以玉米為主，大豆請車?yán)щy，部分地區(qū)需要半個(gè)月，甚至一個(gè)月的時(shí)間，物流遲緩使得黑龍江大豆處于劣勢境地，市場訂貨除水運(yùn)外，基本呈癱瘓狀態(tài)。南方水運(yùn)區(qū)域仍有訂貨，而鐵運(yùn)市場訂單大幅下降。東北豆入關(guān)量大幅減少，沿淮豆區(qū)外圍蘇北和湖北價(jià)格明顯攀升，市場選擇傾向開始轉(zhuǎn)入安徽和河南。沿淮各地同樣出現(xiàn)鐵路運(yùn)營壓力較重，停裝限運(yùn)的路局不斷增多，加之目前已近年末，各站點(diǎn)大部已完成全年的運(yùn)輸計(jì)劃，發(fā)運(yùn)積極性不高。

其二，進(jìn)口豆流入食品領(lǐng)域遭管控

16/17年度國產(chǎn)大豆上市兩個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，山東港口的進(jìn)口大豆分銷市場常處于停滯狀態(tài)。2016年，國家工商局連同其他食品相關(guān)部門三次對山東等地進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)入食品市場進(jìn)行檢查，一度導(dǎo)致青島港、日照港、天津港、南通港等地進(jìn)口的美國大豆、阿根廷大豆無法在市場銷售，只能銷售給有進(jìn)口大豆使用資質(zhì)的油廠，這在很大程度上抑制了進(jìn)口大豆流入食品領(lǐng)域，促使國產(chǎn)大豆的食品消費(fèi)份額得到回升。由于此次檢查較以往的商業(yè)檢查力度加大，并且國家對于進(jìn)口大豆的檢驗(yàn)、流向檢查越來越頻繁，也從側(cè)面反映出，國家對進(jìn)口非轉(zhuǎn)基因大豆的重視以及對國產(chǎn)大豆的消費(fèi)保護(hù)。進(jìn)口大豆進(jìn)入市場受到限制，無疑對國產(chǎn)大豆具有實(shí)質(zhì)性的支撐作用。