新春佳節(jié)將至，節(jié)日氣氛日漸濃郁，而期貨市場(chǎng)走勢(shì)趨于平淡，節(jié)日行情特征明顯。市場(chǎng)成交量呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，目前持倉(cāng)量并未出現(xiàn)明顯縮減。大豆市場(chǎng)窄幅振蕩，但由于基本面及政策影響不同，合約間走勢(shì)出現(xiàn)一定差異。其中近月A0905合約受到國(guó)家收儲(chǔ)政策支撐表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，而遠(yuǎn)月A0909合約則受外盤(pán)走弱影響而下跌。遠(yuǎn)月合約走勢(shì)仍與國(guó)際市場(chǎng)趨同。目前國(guó)際大豆仍處于反彈走勢(shì)之中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則在前期高點(diǎn)附近振蕩整理。

　　大豆走勢(shì)將回歸基本面

　　自2008年12月份以來(lái)，大豆市場(chǎng)出現(xiàn)反彈走勢(shì)。進(jìn)入2009年1月份，市場(chǎng)繼續(xù)反彈行情。雖然美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月份供需報(bào)告意外利空，打壓市場(chǎng)出現(xiàn)跌停走勢(shì)。然而，支撐市場(chǎng)反彈的利好題材，南美干燥天氣以及美國(guó)大豆出口勢(shì)頭強(qiáng)勁繼續(xù)為市場(chǎng)提供支撐，大豆市場(chǎng)仍處于反彈走勢(shì)之中。從2008年12月份以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)看，大豆市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)、原油、貨幣走勢(shì)出現(xiàn)一定分化。主要是大豆市場(chǎng)經(jīng)過(guò)大幅下挫之后，金融屬性漸失，而商品屬性得以顯現(xiàn)。因此，預(yù)計(jì)后期大豆市場(chǎng)走勢(shì)將回歸自身基本面。不過(guò)，周邊市場(chǎng)的影響仍會(huì)增加大豆市場(chǎng)的波動(dòng)性。

　　多重利好交織支撐豆類反彈

　　從大豆市場(chǎng)基本面來(lái)看，一季度南美天氣及美國(guó)種植面積預(yù)估是市場(chǎng)熱炒題材。一二月份是南美大豆開(kāi)花灌漿期，如果干燥天氣持續(xù)將對(duì)產(chǎn)量產(chǎn)生不利影響，因此天氣炒作有利于市場(chǎng)繼續(xù)反彈。不過(guò)，天氣炒作具有兩面性，一旦天氣好轉(zhuǎn)，天氣題材則會(huì)成為市場(chǎng)的利空題材。另外，3月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布今年大豆種植面積預(yù)估數(shù)據(jù)，而市場(chǎng)會(huì)提前對(duì)此進(jìn)行炒作。由于大豆種植效益高于玉米，預(yù)計(jì)2009年美國(guó)大豆種植面積上升的可能性較大，因此3月份大豆市場(chǎng)可能出現(xiàn)回落走勢(shì)。

　　另外，中國(guó)政府的收儲(chǔ)政策繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。自2008年新糧上市以來(lái),國(guó)家共下發(fā)三批大豆收儲(chǔ)計(jì)劃,預(yù)計(jì)收購(gòu)國(guó)產(chǎn)大豆600萬(wàn)噸。據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，去年國(guó)內(nèi)大豆總產(chǎn)量為1650萬(wàn)噸，而東北地區(qū)大豆產(chǎn)量為900萬(wàn)噸，據(jù)此計(jì)算，國(guó)家收購(gòu)數(shù)量占總產(chǎn)量的36.4%，占東北產(chǎn)量的66.7%。另外，國(guó)產(chǎn)大豆用于壓榨的數(shù)據(jù)不到600萬(wàn)噸，由于國(guó)家的高價(jià)收儲(chǔ)政策，將導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)大豆退出壓榨市場(chǎng)，進(jìn)而導(dǎo)致進(jìn)口需求增加?？傮w來(lái)看，國(guó)家的收儲(chǔ)政策對(duì)國(guó)內(nèi)外大豆市場(chǎng)均有支撐作用，預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)將在一季度繼續(xù)為市場(chǎng)提供支撐作用。

　　市場(chǎng)供需形勢(shì)趨于寬松

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月份供需報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2008/2009年度美國(guó)大豆供需情況趨于寬松。

　　數(shù)據(jù)說(shuō)明，今年美國(guó)大豆市場(chǎng)供需狀況趨于緩和。因此，從全年市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)悲觀以及市場(chǎng)供需形勢(shì)趨于寬松的情況下，今年大豆市場(chǎng)走勢(shì)仍難看好，價(jià)格將在成本線附近震蕩。為防范節(jié)日風(fēng)險(xiǎn)，部分投資者將選擇退場(chǎng)觀望，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)將出現(xiàn)明顯減倉(cāng)行為，行情也更加平淡。后期影響大豆市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素有幾個(gè)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)及能源、貨幣走勢(shì)；南美天氣；美國(guó)種植面積預(yù)期；中國(guó)政府的收儲(chǔ)。