本周是春節(jié)過后首個交易周，從大豆價格走勢來看，整體上連豆強于CBOT大豆，出現(xiàn)內(nèi)外盤背離現(xiàn)象。截止到2月4日，美豆指數(shù)收于940.7點，大連豆一指數(shù)收于3491點。從前期高點(1月12日)至今，美豆指數(shù)下跌約10%，而連豆指數(shù)則圍繞5日均線、20日均線振蕩整理，并未下跌。

　　1月12日，受到美國農(nóng)業(yè)部報告利空影響，CBOT大豆價格沖高回落，吞沒前期漲勢。以美豆指數(shù)觀察，美豆指數(shù)在到達階段性高點1059.8點之后，掉頭向下，截止到2月4日，價格指數(shù)大約下跌10%，并且跌破30日均線，目前60日均線受到考驗。從盤面上看，美豆60日均線以及920點(黃金分割線)是短期支撐價位，若價格跌破60日均線(或者920點)，則價格將進一步下行。

　　從基本面上分析美豆，可從以下幾點入手：首先，1月份美國農(nóng)業(yè)部報告利空，奠定了美豆中期下行的主基調(diào)。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)1月份月度供需報告顯示，美國2008/2009年度大豆產(chǎn)量為29.59億蒲式耳，較12月份報告增加3800萬蒲式耳；美國2008/2009年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.25億蒲式耳，較12月份報告增加2000萬蒲式耳。報告數(shù)據(jù)均高于預期，也使得當天CBOT大豆價格大幅下挫，收于跌停板。USDA報告對于大豆走勢的重要影響不言自喻，美國大豆的產(chǎn)需基本面情況始終是重中之重。所以，從這個角度而言，利空的美國農(nóng)業(yè)部報告奠定了美豆價格中期下行的主基調(diào)。

　　其次，近期在美豆基本面情況消息匱乏的情況下，市場對于歐美經(jīng)濟衰退的憂慮情緒升溫，使得美豆價格繼續(xù)走弱。數(shù)據(jù)顯示，歐美主要國家2008年四季度經(jīng)濟萎縮幅度創(chuàng)下近30年之最。美國四季度實際GDP年化環(huán)比下降3.8%，上周美國關于領先指數(shù)、耐用品訂單、勞工市場和房市的數(shù)據(jù)顯示美國的經(jīng)濟還將繼續(xù)萎縮，一季度GDP萎縮大有可能超過3%。歐日經(jīng)濟萎縮速度大大高于美國，而且在2009年上半年仍將維持相當?shù)兔浴W洲央行與英格蘭銀行仍有減息空間，而通縮的風險可能重臨日本經(jīng)濟。對于中國經(jīng)濟而言，由于外需惡化，中國四季度GDP增速為6.8%，創(chuàng)近7年來最低。12月份PPI降至-1.1%，為最近6年以來第一次出現(xiàn)通縮；CPI也大幅放緩至1.2%。亞太經(jīng)濟也不容樂觀。由此可見，市場對于全球經(jīng)濟的憂慮使得多頭場外觀望，商品市場空頭氛圍濃厚，CBOT大豆市場價格順勢而下。

　　再次，南美地區(qū)迎來降雨使得此前對于南美天氣的炒作告一段落。繼上周末迎來少量分散陣雨之后，本周阿根廷干旱地區(qū)預計收獲更多降水，潮濕天氣有利于當?shù)卮蠖股L。另據(jù)T-storm氣象機構預測，阿根廷多數(shù)大豆產(chǎn)區(qū)將獲得1-2.5英寸降雨。隨著雨水的到來，CBOT大豆價格進一步走弱。

　　國內(nèi)連豆市場上，春節(jié)過后，雖然現(xiàn)貨市場交投清淡，現(xiàn)貨價格也比較穩(wěn)定，但是期貨市場上連豆價格卻表現(xiàn)強勢，交投活躍，強于外盤。究其原因，主要是由于市場充分消化了國家政策上的農(nóng)業(yè)利好消息。2月1日，《中共中央國務院關于2009年促進農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展農(nóng)民持續(xù)增收的若干意見》公布，提出28點措施促進農(nóng)業(yè)發(fā)展與農(nóng)民增收；2月4日，國家決定在黑龍江省增加收購25億公斤臨時存儲大豆，收購執(zhí)行期截至2009年4月底。短期內(nèi)連續(xù)利好政策政策出臺，政策行情延續(xù)，從而連豆表現(xiàn)強于外盤。

　　綜上所述，從美豆供需基本面、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、南美大豆炒作等角度分析，筆者仍然維美豆出現(xiàn)掉頭向下趨勢觀點。而近期連豆脫離外盤走強主要是由于政策性利好。但是，連豆依托于CBOT大豆整體走勢不會有所改變，后市連豆補跌的可能性進一步加大。