干旱氣候尚未得到根本緩解，小麥期貨合約價格卻已從內部開始“分化”。昨天，鄭州商品交易所優(yōu)質強筋小麥期貨近月主力合約0905收盤再度下跌，接連第三個交易日拉出陰線；與之走勢截然相反的是，強麥遠月主力合約0909卻收獲了連續(xù)第四根陽線，盤中創(chuàng)出2222元/噸的階段新高。至此，強麥兩大主力合約之間的價差已拉大至每噸155元。

　　業(yè)內人士指出，之所以出現這種情況，主要原因是強麥5月合約上的倉單壓力無比沉重。鄭商所最新公布的數據顯示，目前各大強麥交割倉庫內制成倉單的數量共有10887手(1手=10噸)，其中，多達10327手的強麥產期為2007年。根據交易所“交割小麥存放時間不得超過兩年”的規(guī)則，這部分小麥現貨只能通過0905或0907合約完成交割。為規(guī)避巨大的實盤壓力，強麥多頭資金主動選擇放棄0905，轉而在0909合約上與空頭力量一較高下。

　　北方旱情仍無實質改善

　　農業(yè)部最新一期的農情調度報告顯示，截至2月8日，河南、安徽、山東、河北、山西、陜西、甘肅、江蘇等主產區(qū)小麥受旱1.58億畝，比2月7日減少470萬畝；其中嚴重受旱6495.1萬畝，比2月7日減少369萬畝。8省旱區(qū)受旱麥田中已灌溉面積8825萬畝，占受旱面積的53.8%；已追肥面積為5030萬畝，占受旱面積的30.7%。

　　雖然有關部門全力組織抗旱，怎奈天公仍不作美。受旱麥田數量與前幾天相比有所減少，但大部分小麥依舊飽受缺水困擾。市場人士認為，旱情是決定小麥價格未來走勢的決定性力量。上海良茂期貨副總經理高約國在接受本報記者采訪時表示，今年小麥最大的利多是干旱，而最大利空則是國儲拍賣?！耙驗檫B年豐收，國家糧食部門在過去兩年的時間內臨時存儲了大量小麥，而這部分庫存小麥目前正不斷通過公開拍賣的方式投向市場。因此，只要今年小麥最終減產幅度控制在5%以內，價格將不會面臨太大的上行壓力?！?/p>

　　強麥期貨上演“近弱遠強”

　　事實上，直到目前為止，還沒有任何人能準確預估出今年我國小麥的實際減產數量。正是在這種朦朧題材的刺激下，期貨市場多頭主力資金不斷向強麥期貨合約發(fā)起沖擊。

　　有意思的是，最近兩個交易日以來，多頭主力似乎主動放棄了對5月份交割合約的炒作，轉而拉升9月份交割合約。昨天，鄭商所強麥0905合約收報2048元/噸，與上一交易日結算價相比下跌18元；而0909合約收盤卻上漲2203元/噸，上漲6元。強麥期貨“近弱遠強”的走勢已經持續(xù)了幾個交易日，2月4日日，兩大主力合約之間的價差僅有115元，而到了昨天，兩者的價差已經拉大至155元，超過了正常情況下的基差。

　　持倉量的變化似乎更能顯示多空雙方在0909合約上的分歧。春節(jié)前最后一個交易日，強麥0909合約的持倉量僅有5.1萬手，昨天已增至11.86萬手，增幅逾100%。

　　多頭資金“避實擊虛”

　　多頭主力為何主動選擇放棄強麥0905合約的“攻防戰(zhàn)”呢？業(yè)內人士認為，0905合約上的倉單壓力實在太大?！案鶕桓钜?guī)則，地里收割上來的小麥，只有在兩年內才有資格入庫交割，存放時間超過兩年的不允許進行期貨交割?！痹诟呒s國看來，目前鄭商所交割倉庫內制成倉單的小麥，絕大部分都是產自于2007年，小麥一般是5月份完成收割，因此最遠也只能拋售到0907合約上，這些實盤現貨小麥對于0909來說，屬于鞭長莫及。

　　記者從鄭商所官方網站公布的倉單日報上看到，各大糧庫內制成倉單的小麥數量共有10887手。其中，產于2008年的小麥僅有560手，而產于2007年的小麥竟多達10327手！

　　“顯而易見，強麥0909合約面臨的實盤壓力較輕?！睎|航期貨交易部經理沈杰認為，多頭資金拉升0909的難度大大低于0905?！皼]有實盤的壓力，多頭資金就敢于拉升?！?/p>

　　強麥多頭巧妙的“避實擊虛”做法引起了市場人士的廣泛關注?！岸囝^發(fā)動行情利用了兩點有利條件，一是小麥產量不知道，二是小麥質量也不知道?！备呒s國認為，因旱情導致的小麥質量下降，可能會使得符合期貨交割標準的強筋小麥數量不足?！爱斎唬瑥婝溞星樽罱K能走多遠，還取決于旱情的進一步發(fā)展?！?/p>